Am Montag endete die Frist der US-Bundesregierung für die Abgabe der Einkommenssteuererklärungen, was in der Regel mit einem Rückgang der Liquidität im Finanzsektor einhergeht, da Privatpersonen Bargeld aus Bankeinlagen und Geldmarktfonds abziehen, um ihre Steuern zu bezahlen.
Die Secured Overnight Financing Rate (SOFR), die wichtigste Messgröße für die Kosten der Aufnahme von Bargeld über Nacht, das durch Staatsanleihen besichert ist, stieg am Montag nur um einen Basispunkt auf 5,32%, wie Daten der Federal Reserve am Dienstag zeigten.
Ein anderer Indikator, der die Kosten für Kredite zwischen Banken und anderen Teilnehmern am US-Markt für Wertpapierpensionsgeschäfte (Repo) misst, verzeichnete einen größeren, wenn auch immer noch nicht dramatischen Anstieg. Der DTCC GCF Treasury Repo Index, der den durchschnittlichen täglichen Zinssatz für die meistgehandelten General Collateral Finance (GFC) Repo-Kontrakte für US-Treasuries abbildet, lag am Montag bei 5,391% und damit fast fünf Punkte höher.
Joe DiMartino, Leiter der Repo-Abteilung des Prime-Brokerage-Unternehmens Clear Street, sagte, der Anstieg der Renditen sei zu erwarten gewesen, da Barmittel aufgrund von Steuerzahlungen und zur Aufnahme der jüngsten Verkäufe von Staatsanleihen aus dem Markt fließen würden. In der vergangenen Woche verkaufte das Schatzamt drei-, 10- und 30-jährige Anleihen im Wert von über 100 Milliarden Dollar.
Die Reverse-Repo-Fazilität (RRP) der US-Notenbank nahm am Montag 327,1 Mrd. USD ein, 80,2 Mrd. USD weniger als am Freitag. Dies ist der niedrigste Stand an Zuflüssen seit der Aufnahme von 293 Mrd. USD am 19. Mai 2021. Die RRP-Fazilität ist ein beliebter Ort für Geldmarktfonds, um ihr Geld zu parken.
"Um das Steuerdatum im April herum gibt es oft eine gewisse Heftigkeit bei den Repo-Geschäften, da Barmittel zum Schatzamt fließen. Dies scheint jedoch nicht auf echte Liquiditätsprobleme hinzudeuten, da die Abflüsse aus der RRP einen Großteil des Geldtransfers ausmachen", sagte Jonathan Cohn, Leiter der US Rates Desk Strategy bei Nomura.
Einige Marktteilnehmer waren besorgt, dass besonders große Steuerabflüsse in diesem Jahr zu einem Anstieg der kurzfristigen Zinssätze und zu potenziellem Stress an den Geldmärkten führen könnten, da die US-Notenbank (Fed) derzeit versucht, die Liquidität durch eine Verringerung ihrer Bilanz zu straffen.
Für DiMartino von Clear Street werden die Refinanzierungssätze bis zum Ende der Woche wahrscheinlich auf ihren normalen Bereich zurückgehen. "Die Liquidität ist immer noch sehr hoch, die Kundenaktivitäten sind normal, die Volumina sind normal", sagte er.
