Die Analysten werden sich auf die Prognosen der Federal Reserve für den Leitzins und das mögliche Ende der ultralockeren Geldpolitik der Bank of Japan (BoJ) konzentrieren.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen, der Benchmark der Eurozone, stieg um 2 Basispunkte (BP) auf 2,46%.
Sie stiegen in der vergangenen Woche sprunghaft an und verzeichneten den stärksten Anstieg seit Juli 2023, da die Märkte ihre Wetten auf künftige Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank aufgrund starker US-Wirtschaftsdaten reduzierten.
Die Erzeuger- und Verbraucherpreise in den USA sind im Februar solide gestiegen, während sich das Beschäftigungswachstum beschleunigt hat.
Im Euroraum rechneten die Geldmärkte mit 84 Basispunkten für Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank bis zum Jahresende, nachdem sie am späten Freitag noch mit 85 Basispunkten und zu Beginn der vergangenen Woche mit rund 100 Basispunkten gerechnet hatten.
Es wird erwartet, dass die Fed die Zinssätze am Mittwoch beibehält, wobei sich der Markt auf die aktualisierten Wirtschafts- und Zinsprognosen der Entscheidungsträger konzentriert.
"Unsere US-Volkswirte erwarten, dass der Vorsitzende (Jerome) Powell in diesem Jahr weiterhin zu Zinssenkungen tendiert und der Medianwert für 2024 unverändert bleibt, was 75 Basispunkte an Zinssenkungen impliziert", so Citi in einer Research-Notiz für Kunden.
Die BoE wird die Anleger wahrscheinlich im Unklaren darüber lassen, wann sie mit Zinssenkungen beginnen wird, da sie auf klarere Anzeichen dafür wartet, dass der Inflationsdruck gebannt ist.
Eine im März durchgeführte Reuters-Umfrage ergab, dass 35% der Ökonomen erwarten, dass die BOJ die negativen Zinssätze bei der am Dienstag endenden Sitzung aufheben wird. Das sind zwar mehr als die 7% des Vormonats, aber immer noch weniger als die 62%, die eine solche Maßnahme bei der nächsten Sitzung am 25. und 26. April erwarten.
Die unmittelbare Auswirkung einer Änderung der BoJ-Politik auf die weltweiten Zinssätze wird wahrscheinlich begrenzt sein, aber ein möglicher Kanal für ein zukünftiges Übergreifen wird die Long-Positionierung japanischer Banken in US-Treasuries sein, sagte Shusuke Yamada, Stratege bei BofA Japan.
Höhere Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) und ein Ausverkauf von US-Treasuries (UST) könnten die Banken dazu veranlassen, ihre Positionen von UST in JGB umzuschichten, fügte er hinzu.
Die Aufmerksamkeit des Marktes verlagert sich auf Hinweise der BOJ auf das Tempo etwaiger Zinserhöhungen, da ein solcher Schritt die politischen Pfade der wichtigsten Zentralbanken beeinflussen könnte.
Im weiteren Verlauf der Woche stehen wichtige Wirtschaftsdaten an, darunter die Einkaufsmanagerindizes aus dem Euroraum, dem Vereinigten Königreich und den USA. Die deutschen Forschungsinstitute Ifo und ZEW werden ihre Konjunkturprognosen und den Index für die Anlegerstimmung veröffentlichen.
Die Kurse italienischer Anleihen entwickelten sich leicht besser als die ihrer Konkurrenten, wobei die 10-jährige Rendite unverändert bei 3,70% lag.
Die Differenz zwischen den 10-jährigen italienischen und deutschen Renditen - ein Maß für die Risikoprämie, die Anleger für Anleihen der am höchsten verschuldeten Länder des Euroraums verlangen - verringerte sich um 2 Basispunkte auf 123 Basispunkte. In der vergangenen Woche lag er bei 115,40 Basispunkten und damit auf dem niedrigsten Stand seit über zwei Jahren.
Die Anleger beobachten die Verengung der Spreads an den Anleihemärkten, da sie die Sorgen über das italienische Haushaltsdefizit beiseite schieben und damit rechnen, dass eine robuste Wirtschaft die kritische Schuldenquote unter Kontrolle halten wird.
Italiens Haushaltsdefizit war im vergangenen Jahr weit höher als geplant, aber die Staatsschuldenquote sank dank der starken Inflation und des unerwartet starken Wirtschaftswachstums. (Berichterstattung von Stefano Rebaudo, Bearbeitung von Bernadette Baum und Chizu Nomiyama) ;))
