Die russischen Vermögenswerte von Polymetal wurden 2023 unter US-Sanktionen gestellt, nachdem Moskau im Februar 2022 Truppen in die Ukraine entsandt hatte. Das Unternehmen verlegte seinen Sitz von Jersey nach Kasachstan und notierte an der Astana International Exchange (AIX) des zentralasiatischen Landes, um einen Verkauf zu erleichtern.
Das Geschäft sieht vor, dass Polymetal International sein russisches Geschäft an Mangazeya Plus - Teil der Mangazeya Mining des Geschäftsmannes Sergey Yanchukov - für rund 3,69 Milliarden Dollar verkauft, wovon 2,21 Milliarden Dollar auf die Nettoverschuldung des russischen Geschäfts entfallen.
Der CEO von Polymetal International, Vitaly Nesis, sagte, dass ein Verkauf "zwingend notwendig" sei und dass es angesichts des sich mit der Zeit verschlechternden externen Umfelds keinen Sinn mache, auf eine Verbesserung der allgemeinen Bedingungen für Geschäfte in Russland zu warten.
"Die derzeitige Situation ist ... selbst auf kurze Sicht nicht tragbar", sagte Nesis den Investoren. "Wir haben keine Möglichkeit, die Hände in den Schoß zu legen und darauf zu warten, dass etwas passiert."
Die russischen Aktiva von Polymetal machen rund 70% der Produktion und mehr als 50% der Kernergebnisse aus. Im Jahr 2021 lag die Marktkapitalisierung des Unternehmens bei mehr als 10 Milliarden Dollar.
Der Aktienkurs des Unternehmens, der am Montag um 7,5% sank, brach ein, nachdem Russland 2022 seine "besondere Militäroperation" in der Ukraine gestartet hatte. Moskau verlangt außerdem einen saftigen Abschlag auf den Verkauf ausländischer Vermögenswerte.
"Es ist ein gutes Geschäft, es ist ein zufriedenstellendes Geschäft, aber es ist sicherlich kein großartiges Geschäft", sagte Nesis gegenüber Reuters. "Es ist klar, dass wir die Vermögenswerte nicht zu einem fairen Preis verkaufen."
Die Analysten von Tinkoff Investments erklärten, dass die Vermögenswerte mit einem EV/EBITDA-Multiplikator von 2,5 bewertet werden, was einen "erheblichen Abschlag" gegenüber den aktuellen Multiplikatoren der russischen Konkurrenz und dem historischen Durchschnittsmultiplikator der Gruppe von etwa 8 bedeutet.
DER KÄUFER
Das Angebot von Mangazeya war die einzige realistische Option unter den drei oder vier endgültigen Vorschlägen, so Nesis.
"Dieser Käufer hat verstanden, dass es uns nicht auf zusätzliche 100-200 Millionen Dollar ankommt, sondern auf die vollständige Beseitigung der wichtigsten Schwachstellen in der Struktur des neuen Unternehmens", sagte er gegenüber Reuters.
Mangazeya Mining ist seit seiner Gründung im Jahr 2011 hauptsächlich in Ostsibirien tätig. Laut seiner Website produzierte das Unternehmen im vergangenen Jahr 466.00 Unzen Gold, verglichen mit 1,23 Millionen Unzen Goldäquivalent von Polymetal in Russland.
Jantschukow sagte, dass das Managementteam unter der Leitung von CEO Sergey Cherkashin im Unternehmen bleiben wird.
Nesis forderte die Aktionäre auf, dem Geschäft zuzustimmen und sagte, dass die Verstaatlichung ein Risiko gewesen sei und dass der Vorstand von Polymetal International keine Kontrolle über das russische Geschäft habe.
Die Transaktion steht in vollem Einklang mit allen Sanktionen, sagte das Unternehmen. Die Zahlungen werden in Rubel erfolgen.
Die Transaktion umfasst Barmittel in Höhe von 1,48 Milliarden Dollar, von denen 1,43 Milliarden Dollar Dividenden aus dem russischen Geschäft sind, sowie weitere 50 Millionen Dollar.
Polymetal International, das nach der Transaktion der zweitgrößte Goldproduzent Kasachstans bleiben wird, beabsichtigt, die erhaltenen Dividenden in Höhe von 1,15 Milliarden Dollar für die Rückzahlung von konzerninternen Schulden zu verwenden.
Einen Teil der einbehaltenen 300 Mio. $ nach Steuern wird das Unternehmen für die Entwicklung des Ertis POX-Projekts in Kasachstan verwenden.
Nesis sagte, dass das Unternehmen damit begonnen hat, mögliche Fusionen und Übernahmen in Kasachstan und Tadschikistan zu prüfen und plant, nach dem Aufbau des Unternehmens auf eine Produktion von 1 Million Unzen Goldäquivalent in drei Jahren an die Londoner Börse zurückzukehren.
"Es ist sinnlos, mit der Größe, die das Unternehmen jetzt hat, nach London zurückzukehren", sagte er.
Da das Wachstum Priorität hat, wird die Dividende in den Hintergrund treten. Eine Entscheidung über die Ausschüttung wird im Mai getroffen.
"Der Versuch, so zu tun, als ob nichts geschehen wäre oder als ob die Dinge wieder normal geworden wären, ist sehr naiv", sagte er. "Wir müssen uns an die neuen, harten Realitäten anpassen." (Berichte von Anastasia Lyrchikova in Moskau und Alexander Marrow in London; Redaktion: Kim Coghill, Muralikumar Anantharaman, David Goodman und Emelia Sithole-Matarise)
