Methodik
Die Herausforderung liegt nicht unbedingt darin, langfristige Gewinner zu identifizieren, sondern solche, die in den nächsten drei Monaten eine starke Performance zeigen werden - vor allem, wenn man sie während dieser Zeit nicht verkaufen möchte. Unser Ziel ist es daher, eine leistungsstarke und widerstandsfähige Auswahl zu erstellen. Hierfür stützen wir uns auf das Evidence Based Investing, das auf wissenschaftlichen Forschungen basiert und die Effektivität bestimmter Anlagestrategien über die Zeit hinweg belegt hat.
Die Momentum Picks Auswahl fokussiert sich vor allem auf zwei Faktoren: Quality und Momentum:
- Momentum: Im klassischen Sinne ist Momentum eine Anlagephilosophie, die darin besteht, Aktien zu bevorzugen, die in den letzten sechs bzw. zwölf Monaten einem Aufwärtstrend folgten. Bei MarketScreener umfasst das Momentum zudem Daten zum positiven Trend der Aktie kurz- (3 Monate), mittel- (6 Monate) und langfristig (12 Monate), ein sogenanntes "technisches" Momentum, ergänzt durch Analystenrevisionen zum Gewinn pro Aktie und Umsatz. Dieses „fundamentale“ Momentum berücksichtigt auch die Geschäftstransparenz und die Divergenz in den Schätzungen der Analysten.
- Quality (Qualität): Der Quality-Faktor bevorzugt Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten - angemessene Profitabilität, hohe Rentabilität, solide Bilanz, geringe Volatilität der Margen, qualitativ hochwertige Ergebnishistorie sowie gute Sichtbarkeit hinsichtlich zukünftiger Ergebnisse.
Ein weiterer Vorteil unserer Momentum Picks ist die regelmäßige Neubewertung unserer Auswahl zu Beginn jedes Quartals. Diese kontinuierliche Reflexion ist unerlässlich, um sich nicht an überholten Ideen festzuklammern und kognitive Verzerrungen so weit wie möglich zu vermeiden.
Die Auswahl ist darauf ausgerichtet, das bestmögliche Risiko-Ertrags-Verhältnis zu erzielen, angesichts ihrer begrenzten Zusammensetzung. Allerdings stellt eine Auswahl von nur fünf Titeln kein ausreichend diversifiziertes Portfolio dar. Momentum Picks sollte eher als Ergänzung zu einem bereits diversifizierten Portfolio betrachtet werden.
Analyse der bisherigen Performance
Bei unserer letzten Auswahl wählten wir Heico Corporation, AppLovin, Universal Health Services, Shockwave Medical und Brown & Brown. Alle Werte sind zum Quartalsende im grünen Bereich. Ein gleichgewichtetes Portfolio mit diesen fünf Positionen hätte im zweiten Quartal 2024 (31.03.2024 bis 30.06.2024) eine Rendite von 8,72% gegenüber 3,92% für unsere Benchmark, den S&P 500 Index, erzielt. Dies entspricht einer Outperformance von 4,8%. Auf Einzeltitelebene stiegen AppLovin im Quartal um +20,23%, Heico Corporation um +17,07%, Universal Health Services um +1,35%, Brown & Brown um +2,14% und Shockwave Medical um +2,81%. Der Spezialist für intravaskuläre Lithotripsie Shockwave Medical wurde vom Pharmariesen Johnson & Johnson auf seinem Allzeithoch zu einem Preis von 335 $ übernommen.
Die Momentum Picks-Auswahl, die am 31. Dezember 2021 begann, erzielte eine kumulierte Rendite von 65,73% gegenüber 14,57% für unsere Benchmark, den breiten US-amerikanischen Index S&P 500, was einer Outperformance von +51,16% in zweieinhalb Jahren entspricht. Um einige andere Indizes zu nennen: Der Nasdaq-100 erzielte im selben Zeitraum eine kumulierte Performance von 20,61%, der MSCI World 8,67% und der Stoxx Europe 600 4,84%. Da die Performance von Momentum Picks die Dividendenzahlungen an die Aktionäre in diesem Zeitraum nicht berücksichtigt, ist die tatsächliche Performance noch höher als diese Zahlen.
Diese Outperformance ist auf drei Hauptfaktoren zurückzuführen (von denen zwei kontrollierbar sind):
- Die Verwendung einer bewährten Strategie, die auf wissenschaftlicher Forschung beruht;
- Eine pragmatische, unparteiische und emotionsfreie gleichgewichtete Verwaltung;
- Ein wenig Glück ;)
Trotz dieser sehr ermutigenden Ergebnisse unseres bewährten Auswahl- und Managementprozesses ist es wichtig, demütig gegenüber dem Markt zu bleiben. Wir teilen den Gedanken von François Rochon von Giverny Capital über die berühmte "Dreierregel": In einem von drei Jahren wird die Börse um mindestens 10% fallen. Einer von drei ausgewählten Titeln wird eine Enttäuschung sein. In einem von drei Quartalen wird die Momentum Picks-Auswahl eine Underperformance gegenüber dem Markt aufweisen. Dies ist kein unabwendbares Schicksal, sondern eine objektive Art und Weise, die Realität an der Börse zu betrachten. Ein gewisses Maß an Glück ist natürlich auch immer dabei. Es ist wichtig, sich dessen bewusst zu sein, um sich psychologisch auf die unvermeidlichen Perioden vorzubereiten, in denen die Momentum Picks schlechter abschneiden als unsere Benchmark.
Performance pro Quartal:
Die Momentum Picks übertrafen ihre Benchmark (S&P500) in 8 der letzten 10 Quartale. Dies bedeutet, dass die Performance sowohl in Phasen der Marktkontraktion als auch in Aufwärtsphasen gleichbleibend ist.
Kumulierte Performance:
Die neue Auswahl
Lassen Sie uns nun die fünf ausgewählten US-Werte für das dritte Quartal 2024 (Juli bis September) genauer betrachten.
Gleichgewichtete Auswahl von Momentum Picks Q3 2024
Wie Sie sehen können, behalten wir drei der fünf vorherigen Positionen bei: Heico, AppLovin und Universal Health Services. Die beiden neuen Positionen sind Freshpet und Nu Holdings.
Als erstes Unternehmen in dieser Quartalsauswahl präsentiert sich die Heico Corporation, die selten Schlagzeilen macht im Gegensatz zu Nvidia oder Novo Nordisk, aber deren Erfolgsgeschichte ist genauso außergewöhnlich wie die der Letzteren. Von einem kleinen Lieferanten von Ersatzteilen für die Luftfahrt hat sich Heico zu einem bedeutenden und etablierten Akteur in den Bereichen Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung entwickelt und ist auch in den Sektoren Medizin, Telekommunikation und Elektronik präsent. Heico entwirft, produziert und vertreibt Nischenprodukte und -dienstleistungen für Fluggesellschaften, Überholungswerkstätten sowie für Verteidigungs- und Raumfahrtunternehmen weltweit, zusätzlich zu Herstellern von medizinischen Geräten, Telekommunikations- und Elektronikgeräten. Insbesondere ist es der weltweit größte Hersteller von von der FAA (Federal Aviation Administration) zugelassenen Ersatzteilen für Düsentriebwerke und Flugzeugkomponenten. Das Unternehmen wurde 1957 als Holdinggesellschaft gegründet und umfasst mehrere Tochtergesellschaften. Heico operiert über zwei Hauptsegmente: die Flight Support Group (FSG) und die Electronic Technologies Group (ETG). Die FSG, die etwa 50% des Umsatzes und 35% des Betriebsergebnisses ausmacht, ist spezialisiert auf die Entwicklung und Herstellung von Ersatzteilen für Düsentriebwerke und andere Flugzeugkomponenten. Das ETG hingegen generiert 50% des Umsatzes und 65% des Betriebsergebnisses und konzentriert sich auf die Entwicklung und Herstellung von kritischen Unterbaugruppen für militärische und Raumfahrtanwendungen. Heico ist ein außergewöhnlicher Investmentfall, mit einem jährlichen Wachstum von 15% seines Umsatzes in den letzten 33 Jahren. Es hat eine Gesamtrendite für die Aktionäre von 21,2% pro Jahr im gleichen Zeitraum erzielt. Heico hat seinen Vorteil durch seine Expertise in der Reverse Engineering und seine Fähigkeit, schnell die Genehmigung der Federal Aviation Administration (FAA) für seine Ersatzteile zu erhalten, genutzt, was ihm einen Vorteil gegenüber seinen Konkurrenten verschafft. Heico verfolgt eine aggressive Preisstrategie, indem es Ersatzteile zu niedrigeren Kosten als die Originalhersteller (OEMs) anbietet, ohne die damit verbundenen F&E-Kosten, während es eine vernünftige Marge beibehält. Es ist daher zu einem unverzichtbaren Lieferanten für die meisten seiner Kunden geworden. Die Familie Mendelson, Eigentümerin des Unternehmens, hält etwa 19% der Anteile. Heico fördert die Beteiligung der Mitarbeiter am Kapital des Unternehmens, wodurch die Interessen aller Beteiligten in Einklang gebracht werden. Der Markt für Flugzeugersatzteile wird bis 2026 auf 14 Milliarden Dollar geschätzt, mit einer jährlichen Wachstumsrate von 4,7%. Heico bietet zudem Potenzial für geografische Expansion durch bilaterale Luftfahrtsicherheitsabkommen (BASAs). Die Pandemie hat die Widerstandsfähigkeit von Heico hervorgehoben und Wachstumschancen geschaffen, da die Fluggesellschaften zunehmend nach Möglichkeiten suchen, Kosten zu senken, und sich an alternative Ersatzteillieferanten wenden. Die letzte Ergebnisveröffentlichung des ersten Quartals bestätigt die Ambitionen und den positiven Trend der Gewinne. Heico verdient es daher, in der nächsten Auswahl zu bleiben. Das Unternehmen stellt eine strategische Investition in der Luft- und Raumfahrt sowie im Militärsektor dar - dank seines robusten Geschäftsmodells, seines einzigartigen Wettbewerbsvorteils, seiner langfristig orientierten Unternehmenskultur und seines signifikanten Wachstumspotenzials.
Universal Health Services ist der defensivste Wert der fünf heute vorgestellten. Das Unternehmen, das bereits in der Auswahl für das 2. Quartal 2024 enthalten war, ist auf den Besitz und Betrieb von Gesundheitszentren spezialisiert. Die Gruppe bietet Dienstleistungen in den Bereichen allgemeine und spezialisierte Chirurgie, Innere Medizin, Geburtshilfe, Notfallversorgung, Radiologie, Onkologie, diagnostische Versorgung, Koronarversorgung, Pädiatrie, Pharmazie und/oder Verhaltensgesundheit an. Das Unternehmen ist an der NYSE unter dem Symbol UHS gelistet und hat seinen Hauptsitz in King of Prussia, Pennsylvania. Die kurzzeitigen Krankenhausdienste machen 54,8% seines Umsatzes aus, während die Verhaltensgesundheitsdienste 45,1% beitragen. Der Großteil seiner Einnahmen stammt aus den Vereinigten Staaten (94,67%) mit einer Präsenz auch im Vereinigten Königreich (5,33%). Universal Health Services positioniert sich in einem wettbewerbsintensiven Markt, aber seine Erfolgsgeschichte der letzten drei Jahrzehnte und sein Ruf helfen ihm, sich auf diesem Markt gut zu positionieren. UHS zeigt ein stetiges Umsatzwachstum, mit einem Anstieg von 6,8% pro Jahr in den letzten 10 Jahren. Die Profitabilität des Unternehmens wird durch eine Bruttomarge von 39%, eine Betriebsmarge von 8% und eine Nettomarge von 5% im Jahr 2023 unterstrichen. Die finanzielle Situation ist mit einem Verschuldungsgrad (Schulden/EBITDA) von 2,75x im Jahr 2023 an der Grenze des Akzeptablen. Die Unternehmensführung ist erfahren, mit Marc Miller als CEO und Alan Miller, dem Gründer, der eine aktive Rolle im Verwaltungsrat spielt. Die gute Sichtbarkeit auf seine Aktivitäten und die positiven Revisionen des Gewinns je Aktie nach guten Veröffentlichungen dürften den Titel weiterhin zu neuen Höchstständen treiben. Der Aktienkurs bewegt sich auf seinen historischen Höchstständen. Darüber hinaus hat das Unternehmen einen guten Ruf hinsichtlich seiner Veröffentlichungen und übertrifft oft die Erwartungen der Analysten. Universal Health Services bietet eine interessante Investitionsmöglichkeit für diejenigen, die sich im Gesundheitssektor engagieren möchten. Mit einem stabilen Wachstum, guter Sichtbarkeit und erfahrener Führung könnte Universal Health Services eine wertvolle Ergänzung für ein diversifiziertes Portfolio sein.
Die in Palo Alto ansässige AppLovin Corporation positioniert sich strategisch im expandierenden Ökosystem mobiler Anwendungen. Der Markt für mobile Anwendungen wächst stetig. Laut Marktforschungsstudien könnte der Sektor bis 2027 eine Bewertung von 674 Milliarden Dollar erreichen. AppLovin, mit seinem vielfältigen Portfolio an Spielen und seiner auf KI basierenden AXON-Technologie, ist gut positioniert, um von diesem Wachstum zu profitieren. AXON optimiert die Übereinstimmung zwischen Anzeigen und Nutzern. Diese Machine-Learning-Technologie ermöglicht es, die Klickraten auf Anzeigen zu erhöhen und somit mehr Einnahmen für App-Entwickler und Werbetreibende zu generieren. Die Hauptquelle der Einnahmen für mobile Anwendungen ist die Werbung. AppLovin spielt dank seiner Technologie eine entscheidende Rolle bei der Optimierung dieser Einnahmen. Das Portfolio des Unternehmens umfasst mehr als 350 kostenlose mobile Spiele, die verschiedene Spielgenres abdecken. Das Unternehmen hat seine Fähigkeit bewiesen, hohe Margen aufrechtzuerhalten - mit einer Bruttomarge von etwa 67,7% und einer Betriebsmarge von 19,7%. Dies zeugt von der Effizienz seines Geschäftsmodells und seines operativen Managements. Obwohl der Markt bereits einen Teil des Wachstumspotenzials von AppLovin eingepreist hat, bietet das Unternehmen weiterhin ein interessantes Aufwärtspotenzial. Das Managementteam von AppLovin, angeführt vom Gründer Andrew Karam und CEO Adam Foroughi, verfügt über bedeutende Erfahrung im Technologiesektor. AppLovin hat angekündigt, sein App-Portfolio neu zu bewerten, was zu Verkäufen und einer stärkeren Konzentration auf sein Softwaregeschäft führen dürfte. Dies könnte auch zu einer Verbesserung der Margen und einer höheren Bewertung auf lange Sicht führen. AppLovin bietet ein attraktives Investitionsprofil dank seiner interessanten Positionierung in einem Wachstumssektor, seiner fortschrittlichen Technologie und einem widerstandsfähigen Geschäftsmodell - selbst in einem zyklischen Sektor wie der Werbung. Die Wachstumsaussichten, kombiniert mit effektivem Management und einer Diversifikationsstrategie, machen AppLovin zu einer interessanten Investition für Anleger, die eine Beteiligung im Bereich der mobilen Technologien und Werbung suchen.
Nu Holdings, unter dem Kürzel NU an der New Yorker Börse gelistet, repräsentiert eine wegweisende Kraft im Bereich der digitalen Finanzdienstleistungen in Brasilien. Das 2013 ins Leben gerufene Unternehmen hat es sich zur Mission gemacht, das Bankwesen in ganz Lateinamerika mit kundenfreundlichen, erschwinglichen Finanzlösungen zu revolutionieren. Mit einem beeindruckenden Kundenstamm von über 100 Millionen Menschen, vorrangig in Brasilien, Mexiko und Kolumbien, hat sich Nubank als führende Neobank ohne physische Filialen etabliert. Die Nutzung einer fortschrittlichen, mobilen und Cloud-basierten Plattform ermöglicht es Nubank, ein breites Spektrum an Finanzprodukten anzubieten. Von Kredit- und Debitkarten, die sofortige Zahlungsoptionen und maßgeschneiderte Kreditlinien bieten, über verzinsliche Sparkonten und Investmentdienstleistungen auf der NuInvest-Plattform bis hin zu unbesicherten Krediten und Versicherungsleistungen durch NuInsurance – Nubank deckt ein umfassendes Finanzdienstleistungsspektrum ab. Als eine der größten digitalen Bankplattformen weltweit und mit einer Abdeckung von 55 % der erwachsenen Bevölkerung Brasiliens, zeichnet sich Nubank durch einen starken Fokus auf Kundenzufriedenheit, den Einsatz von Datenwissenschaft und ein effizientes, vollständig digitales Geschäftsmodell aus. Diese Strategie hat zu einem beeindruckenden Wachstum geführt: Nubank hat seinen Umsatz in nur vier Jahren nahezu verzwölffacht und verzeichnete im Jahr 2023 Einnahmen von 8,03 Milliarden USD. Analysten prognostizieren eine Fortsetzung dieses Wachstumskurses mit einem geschätzten Umsatz von 11,2 Milliarden USD für 2024. Besonders bemerkenswert ist Nubanks Fokus auf die Erschließung des Marktes der bisher unbanked Bevölkerung in seinen Kernmärkten. Mit einer starken Führung durch Mitbegründer und CEO David Vélez und einem engagierten Team strebt Nubank danach, sein Produktportfolio weiter auszubauen und seine Marktpräsenz in Lateinamerika zu verstärken. Die Bewertung von Nu Holdings mit dem 33-fachen der für 2024 geschätzten Gewinne mag ambitioniert erscheinen, doch spiegelt sie das außergewöhnliche Wachstumspotenzial und die innovative Geschäftsausrichtung des Unternehmens wider.
Freshpet steht für eine Revolution in der Tiernahrung, indem es frische, wenig verarbeitete Nahrung für Haustiere anbietet, die frei von Konservierungsstoffen und Zusatzstoffen ist. Gegründet von Cathal Walsh und Scott Morris, hat sich das Unternehmen mit seiner Überzeugung, dass frische, fleischbasierte Ernährung das Wohl der Haustiere fördert, schnell einen Namen gemacht. Freshpet vertreibt seine Produkte über ein einzigartiges Netzwerk von speziellen Kühlschränken, den sogenannten "Freshpet Fridges", die in einer Vielzahl von Einzelhandelsumgebungen in den USA und Kanada zu finden sind, mit einer beginnenden Präsenz in Europa. Als dominanter Akteur im Segment der frischen Tiernahrung, mit einem nahezu monopolistischen Marktanteil von 96 % im Bereich der frischen und gefrorenen Nahrung für Hunde und Katzen, hat Freshpet beeindruckende Wachstumszahlen vorzuweisen: Der Umsatz stieg von 87 Millionen USD im Jahr 2014 auf 767 Millionen USD im Jahr 2023. Diese Dynamik wird durch eine zunehmende Nachfrage nach hochwertiger Tiernahrung angetrieben, die das Wohlbefinden der Tiere in den Mittelpunkt stellt. Für das Jahr 2024 erwartet Freshpet einen weiteren Umsatzsprung auf 960 Millionen USD und eine deutliche Steigerung des EBITDA auf 124,5 Millionen USD. Das erste Quartal 2024 unterstrich diesen positiven Trend mit einem Umsatz von 223,8 Millionen USD und einem Nettogewinn von 18,6 Millionen USD, was die zunehmende Profitabilität des Unternehmens belegt. Mit einer starken Liquiditätsposition und einer zunehmend effizienten Kostenkontrolle ist Freshpet auf einem guten Weg, seine finanzielle Stabilität weiter zu festigen und langfristiges Wachstum zu sichern. Unter der Führung von CEO William Cyr und einem erfahrenen Vorstandsteam setzt Freshpet seinen Fokus auf nachhaltiges Wachstum, Produktinnovation und die Expansion in neue Märkte. Trotz einer hohen Bewertung am Markt, die das Unternehmen mit dem 193-fachen des erwarteten Nettogewinns je Aktie für das laufende Geschäftsjahr bewertet, spiegeln die Zahlen das Vertrauen in die zukünftige Entwicklung und das anhaltende Wachstumspotenzial von Freshpet wider.
Frühere Momentum Picks finden Sie hier:
- Momentum Picks Q2/ 2024 - 5 Aktien für den Frühling
- Momentum Picks Q1/ 2024 - 5 Aktien für den Winter
- Momentum Picks Q4/ 2023 - 5 Aktien für den Herbst
- Momentum Picks Q3/ 2023 - 5 Aktien für den Sommer
Warnhinweis: Die in diesem Artikel zur Verfügung gestellten Informationen, Analysen, Grafiken, Zahlen, Meinungen oder Kommentare richten sich an Anleger, die über die notwendigen Kenntnisse und Erfahrungen verfügen, um die bereitgestellten Informationen zu verstehen und zu bewerten. Diese Informationen dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen weder eine Investitionsverpflichtung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzprodukten oder -dienstleistungen dar. Sie stellen auch keine Anlageberatung dar. Der Anleger ist allein für die Nutzung der bereitgestellten Informationen verantwortlich, ohne Rückgriff auf MarketScreener oder den Autor dieses Artikels, die nicht für Fehler, Auslassungen, unpassende Investitionen oder eine für die durchgeführten Transaktionen ungünstige Marktentwicklung haften. Die Anlage an der Börse ist riskant. Sie können Verluste erleiden. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Performance, sie ist nicht konstant und stellt keine Wertentwicklungs- oder Kapitalgarantie dar.
