Während die Anleger darüber nachdenken, wie es aussieht, dass sich die Weltwirtschaft im neuen Jahr wieder beschleunigt, ist das Narrativ der stetigen Disinflation zerrissen und die Zinsmärkte versuchen immer noch, die Preise neu zu bestimmen.

Die jüngste Inflationsüberraschung vom Freitag in den USA wurde am Dienstag in Europa wiederholt: Die französischen und spanischen Inflationsraten stiegen im Februar unerwartet wieder an - ein unangenehmer letzter Tag in einem Monat, der die Märkte verändert hat.

Das dramatische Umdenken bei der Makroökonomie und der Inflation seit Anfang Februar hat dazu geführt, dass die impliziten Leitzinsen sowohl der Federal Reserve als auch der Europäischen Zentralbank seit Anfang des Monats um ein halbes Prozent gestiegen sind - auf 5,4% bzw. 3,9%.

Das ist ein ziemlicher Sprung von den aktuellen Niveaus 4,50-4,75% und 2,5%. Genauso wichtig ist, dass jeder Gedanke an Zinssenkungen in diesem Jahr verflogen ist.

Und besorgniserregend ist auch, dass die marktbasierten Messgrößen für die Inflationserwartungen wieder stark ansteigen.

Die zweijährigen "Breakeven"-Inflationsraten in den USA, die aus inflationsgeschützten Staatsanleihen abgeleitet werden, sind in diesem Monat um 80 Basispunkte auf 2,8% gestiegen. Damit ist die frühere Annahme, dass die Inflation innerhalb von zwei Jahren zum 2%-Ziel der Fed zurückkehren würde, vom Tisch.

Während die 10-jährigen 'Breakeven'-Renditen mit knapp unter 2,5% etwas stabiler sind, bleibt das Fed-Ziel weiterhin unerreichbar. In Europa ist der fünfjährige Forward Inflation Linked Swap um 20 Basispunkte auf ein 9-Monatshoch von knapp unter 2,5% gestiegen.

Die Botschaft der Zentralbanker lautet, dass die Zinssätze weiter steigen müssen und nicht so schnell sinken werden.

Der Chefvolkswirt der EZB, Philip Lane, sagte am Dienstag gegenüber Reuters, dass der Inflationsdruck in der Eurozone einige Anzeichen für eine Abschwächung zeige, dass es aber kein Ende der Zinserhöhungen geben werde, bis die EZB zuversichtlicher sei, ihr Ziel zu erreichen.

Auf die Frage, wie lange die Zinsen in einem Bereich bleiben könnten, der das Wirtschaftswachstum einschränkt, sagte Lane: "Es könnte eine ziemlich lange Zeit sein, eine ganze Reihe von Quartalen".

Die Aktienmärkte stabilisierten sich nach anfänglichen Verlusten, wobei die US-Futures vor der Eröffnung und dem Monatsende nur leicht im Minus lagen.

Der Dollar zeigte sich ebenfalls uneinheitlich und legte gegenüber dem Yen zu, während er gegenüber dem Yuan und dem Pfund Sterling zurückfiel. Das Pfund Sterling setzte seinen Anstieg fort, nachdem in dieser Woche ein Durchbruch bei den Brexit-Gesprächen zwischen Großbritannien und der Europäischen Union erzielt wurde.

Die geopolitischen Spannungen schwelten im Hintergrund, als russische Truppen versuchten, die ostukrainische Stadt Bakhmut einzukesseln, und die Anleger sich über eine mögliche militärische Unterstützung Moskaus durch China aufregten - ein Schritt, der laut US-Regierungsvertretern Peking teuer zu stehen kommen würde.

Auch die Besorgnis über Taiwan stand im Mittelpunkt der Märkte.

China wirft den Vereinigten Staaten vor, das Konzept der nationalen Sicherheit zu überstrapazieren und die staatliche Macht zu missbrauchen, um ausländische Unternehmen zu unterdrücken, nachdem das Weiße Haus den Regierungsbehörden 30 Tage Zeit gegeben hat, die chinesische App TikTok von den Geräten der Regierung zu entfernen.

Der Personaldienstleister Adecco teilte mit, dass sich seine Einstellungsaktivitäten zu Beginn des Jahres 2023 leicht abgeschwächt haben, nachdem er einen schwächer als erwarteten Gewinn gemeldet hatte.

Der britische Vermögensverwalter abrdn musste für das Gesamtjahr einen Vorsteuerverlust hinnehmen und meldete einen Rückgang der Kundengelder für 2022, da die Turbulenzen an den globalen Märkten und die galoppierende Inflation auf seinen Finanzen lasteten.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Dienstags die Richtung weisen könnten:

* US-Verbrauchervertrauen im Februar, Chicagoer PMI-Unternehmensumfrage, Richmond Fed-Unternehmensumfrage, Februar-Umfrage der Dallas Fed zum Dienstleistungssektor, US-Großhandels- und Einzelhandelslagerbestände im Januar, Warenhandelsbilanz, US-Hauspreise im Dezember

* Der Präsident der Chicagoer Federal Reserve, Austan Goolsbee, spricht; Huw Pill, Chefvolkswirt der Bank of England, und Catherine Mann, Politikerin der BoE, sprechen

* Der weißrussische Präsident Alexander Lukaschenko trifft in Peking den chinesischen Präsidenten Xi Jinping

* U.S. Unternehmensgewinne: AutoZone, Agilent, HP, First Solar, AMC Entertainment, Monster Beverage, Sempra Energy usw.

Grafik: U.S. Kernaufträge für Investitionsgüter https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/lgpdkonrqvo/corecap.png

Grafik: U.S. Arbeitsplatzgewinne bleiben stark https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/POWELL/xmvjkrbdgpr/chart.png

Grafik: Chinas sinkendes verfügbares Einkommen https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/jnpwyaalypw/chart.png

Grafik: Britische Unternehmensinvestitionen sind seit dem Brexit-Votum gesunken https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-EU/ECONOMY/gkplwdmwbvb/chart_eikon.jpg