Den asiatischen Märkten fehlt es an einer klaren Richtung, aber die Bullen hoffen, dass die Kombination aus einem schwächeren Dollar, niedrigeren US-Anleiherenditen und niedrigeren Ölpreisen am Montag den Anstoß für eine positivere Sitzung am Dienstag geben wird.
Die Volatilität in den wichtigsten Anlageklassen ist niedrig - die implizite Volatilität an der Wall Street ist so niedrig wie seit fast vier Jahren nicht mehr, die implizite Volatilität der globalen Währungen ist so niedrig wie seit Anfang letzten Jahres nicht mehr und die Volatilität der US-Anleihen ist auf einem Zweimonatstief.
Es gibt nur wenige Anzeichen für Marktstress. Aber klare Kaufsignale sind auch nicht zu erkennen. Die letzte Handelswoche im November begann lustlos, und die Indizes MSCI World und Asia ex-Japan gaben am Montag um 0,2% nach. Insgesamt haben sich die asiatischen Aktien in diesem Jahr schlechter entwickelt als die globalen Benchmarks. Vor allem die chinesischen Märkte hinkten hinterher, während die japanischen Aktien dank des schwachen Yen und einer historischen Lockerung der allgemeinen Finanzbedingungen eine bessere Performance erzielten.
Nach Berechnungen von Goldman Sachs haben sich die Finanzbedingungen in der vergangenen Woche etwas verschärft, bleiben aber im Großen und Ganzen risikofreudig - die Bedingungen für die Schwellenländermärkte sind insgesamt fast 100 Basispunkte lockerer als vor einem Monat, was größtenteils auf niedrigere US-Renditen und einen schwächeren Dollar zurückzuführen ist.
In Asien stehen am Dienstag nur wenige Wirtschafts-, Politik- und Unternehmenstermine auf dem Programm. Der wichtigste Wirtschaftsindikator werden die australischen Einzelhandelsumsätze für Oktober sein. Ökonomen erwarten, dass sich das Wachstum gegenüber dem Vormonat stark verlangsamen wird und nur noch 0,1% beträgt, nach 0,9% im September.
Die Zahlen werden veröffentlicht, kurz bevor die Gouverneurin der Reserve Bank of Australia, Michele Bullock, in Hongkong auf einem Podium sprechen wird, das gemeinsam von der Hong Kong Monetary Authority und der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich veranstaltet wird. Bullock gilt als optimistischer als ihr Vorgänger Philip Lowe, was theoretisch den australischen Dollar stützen sollte, falls dies stimmt.
Der Aussie stieg am Montag zum ersten Mal seit dem 10. August über die Marke von $0,66 und war neben dem japanischen Yen und dem neuseeländischen Dollar einer der größten Gewinner unter den Hauptwährungen.
Er ist innerhalb eines Monats um 5% gestiegen und liegt damit weitgehend auf einer Linie mit den Kursgewinnen anderer G10-Währungen gegenüber dem Dollar, da die Händler das Ende des US-Straffungszyklus und Zinssenkungen der Fed um bis zu 100 Basispunkte in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres einpreisen. Im Gegensatz zu allen anderen G10-Zentralbanken - mit der Bank of Japan als offensichtlicher Ausnahme - wird von der RBA jedoch nicht erwartet, dass sie ihre Geldpolitik im Jahr 2024 lockert. Bullocks Äußerungen am Dienstag könnten Aufschluss darüber geben, inwieweit die RBA letztlich ein Ausreißer sein wird.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Dienstag eine weitere Richtung geben könnten:
- Australien Einzelhandelsumsätze (Oktober)
- RBA-Gouverneur Bullock spricht
- Fed-Vertreter Waller, Bowman, Goolsbee, Barr sprechen
