Asien startet am Montag in die letzte Woche des Quartals. Die Märkte sind durch den Anstieg der US-Anleiherenditen nach der hawkishen Pause der Federal Reserve in der vergangenen Woche schwer angeschlagen und die Anleger versuchen, die Woche ohne weiteres Schleudertrauma zu überstehen.
Sie werden hoffen, dass die turbulenteste Woche seit dem regionalen Bankenschock in den USA im März auf irgendeine Art von Erholung hinausläuft, selbst wenn es sich nur um eine tote Katze handelt. Dies könnte vor allem davon abhängen, ob der US-Anleihemarkt wieder auf die Beine kommt. Die Benchmark-Renditen für zwei- und zehnjährige Staatsanleihen sind so hoch wie seit 2006-07 nicht mehr, die realen Renditen für zehnjährige Staatsanleihen haben die 2%-Marke überschritten, und die Vermögensmärkte auf der ganzen Welt leiden unter der Aussicht auf höhere und längere US-Zinsen.
Der Dollar wird infolgedessen stärker, und wie Anleger in den Schwellenländern nur allzu gut wissen, ist die Kombination aus hohen US-Schuldendienstkosten und einem starken Dollar selten eine willkommene Kombination. Laut Goldman Sachs sind die finanziellen Bedingungen in den Schwellenländern so angespannt wie seit 11 Monaten nicht mehr.
In gewisser Weise war der Ausverkauf an den globalen Märkten nach der Veröffentlichung der neuen Zinsprognosen der Fed am Mittwoch bemerkenswert und verdeutlicht die Macht der US-Notenbank gegenüber allen anderen. Ja, die Fed hat ein hawkisches Signal gesendet. Aber die Bank of England, die Schweizerische Nationalbank und die Bank of Japan waren letzte Woche überraschend dovish, die Zentralbanken der Eurozone und Chinas sind ebenfalls dovish, die brasilianische senkt die Zinsen und viele andere haben ihre Zinserhöhungen eingestellt. Alles in allem ist das Bild der globalen Politik ziemlich dovish, mit einer bemerkenswerten Ausnahme. Dennoch stürzten die Märkte ab. Der MSCI Asia ex-Japan Index verlor 2,3% und verzeichnete damit den stärksten Rückgang seit fünf Wochen, der MSCI World Index verzeichnete mit einem Minus von 2,67% den stärksten Rückgang seit März, die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stieg um 12 Basispunkte und damit so stark wie seit Juli nicht mehr und ist nun in acht der letzten 10 Wochen gestiegen.
Der MSCI Asia ex-Japan Index ist auf dem besten Weg, im Zeitraum Juli-September 3% zu verlieren. Dies ist der zweite Quartalsverlust in Folge und der siebte in den letzten neun Jahren. Der asiatische Konjunktur- und Politikkalender ist am Montag mit einer Reihe von Indikatoren aus Vietnam - einschließlich Inflation, Handel und BIP für das dritte Quartal - und der Inflation in Singapur relativ überschaubar.
Am Mittwoch steht die jüngste geldpolitische Entscheidung der thailändischen Zentralbank an. Am Freitag geht es dann richtig los mit einer Fülle von Daten aus der gesamten Region, die mit den offiziellen und inoffiziellen Berichten zum chinesischen Einkaufsmanagerindex für September bis zum Wochenende reichen.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Montag eine neue Richtung geben könnten:
- Inflation in Singapur (September)
- Vietnam Inflation, Handel, Industrieproduktion (September)
- Vietnam BIP (Q3)
