Die Reserve Bank of India (RBI) ließ ihren Leitzins am 8. Juni wie allgemein erwartet zum zweiten Mal in Folge unverändert, signalisierte aber, dass die geldpolitischen Bedingungen noch einige Zeit straff bleiben werden, da sie den Inflationsdruck weiter eindämmen will.

"Die Geldpolitik ist jetzt gefährlich nahe an einem Niveau, bei dem sie der Wirtschaft erheblichen Schaden zufügen kann", schrieb das externe Mitglied Jayant Varma in dem von der RBI veröffentlichten Protokoll.

Ashima Goyal, ein weiteres externes Mitglied, sagte, die Inflation gehe wie erwartet zurück und es sei wichtig, sicherzustellen, dass der reale Reposatz nicht zu hoch ansteigt und den Wirtschaftskreislauf schädigt.

"Die Verpflichtung zu einem solchen Regime (Inflation Targeting) beinhaltet nur die Anpassung des nominalen Repo-Satzes an die erwartete Inflation. Es erfordert nicht, dass der nominale Reposatz länger hoch gehalten wird", schrieb sie.

Alle drei internen Mitglieder der RBI konzentrierten sich jedoch weiterhin auf die Aufwärtsrisiken für die Inflation und bekräftigten, dass die Pause im Juni nur für die spezifische Politik gelte und zukünftige Zinsmaßnahmen von der Entwicklung der makroökonomischen Daten abhängen würden.

"Über das erste Quartal hinaus könnten jedoch Druckpunkte, die von spezifischen Ungleichgewichten zwischen Angebot und Nachfrage ausgehen, der Preisdynamik einen Aufwärtsdruck verleihen und günstige Basiseffekte ausgleichen, insbesondere in der zweiten Hälfte von 2023-24", schrieb Michael Patra, stellvertretender Gouverneur der RBI.

"Daher muss die Geldpolitik im 'Brace'-Modus bleiben und sicherstellen, dass die Auswirkungen dieser Schocks abklingen, ohne Narben in der Wirtschaft zu hinterlassen."

Die jährliche Inflationsrate im Einzelhandel ging im Mai auf ein Zweijahrestief von 4,25% zurück, nachdem sie im April noch bei 4,7% gelegen hatte. Damit lag sie den dritten Monat in Folge innerhalb der von der RBI festgelegten Inflationsgrenze von 2%-6%.

RBI-Gouverneur Das sagte jedoch, dass der MPC seine Aufgabe nur zur Hälfte erfüllt habe, indem er die Inflation in den Toleranzbereich gebracht habe.

"Unser Kampf gegen die Inflation ist noch nicht vorbei. Wir müssen eine vorausschauende Bewertung der sich entwickelnden Inflations- und Wachstumsaussichten vornehmen und sind bereit zu handeln, wenn die Situation es erfordert", schrieb er.

Die RBI hat in ihrer Politik auch den Fokus wieder auf 4% als mittelfristiges Ziel des MPC gelegt und nicht nur auf die Bandbreite von 2-6%.

Rajiv Ranjan, geschäftsführender Direktor der RBI, sagte, angesichts der größeren Klarheit an den Makrofronten erfordere es die Vorsicht, dass sich der MPC nun auf die Ausrichtung der Inflation auf das Ziel von 4% konzentriere.

"Es ist an der Zeit, den Unterschied zwischen dem Inflationsziel und der Toleranz gegenüber Abweichungen von diesem Ziel zu betonen", sagte er.