Das Land, das von einer geschäftsführenden Regierung regiert wird, hat im Juli ein 3-Milliarden-Dollar-Kreditprogramm mit dem IWF abgeschlossen, das dem klammen Land geholfen hat, sich vom Rande eines Staatsbankrotts zu befreien. Bei dem Programm handelte es sich jedoch um eine neunmonatige Bereitschaftskreditvereinbarung, die in diesem Frühjahr auslaufen wird.
"Der IWF wird entscheiden müssen, ob er Pakistan den Geldhahn zudreht oder nicht, und damit meine ich, dass er über seine Einschätzung der Schuldentragfähigkeit entscheiden muss", sagte Reza Baqir, Leiter der Beratungsdienste für Staaten bei Alvarez & Marsal.
Der Fonds bezeichnete Pakistans Schulden als tragfähig, betonte aber auch die erheblichen und ausgeprägten Risiken, sagte Baqir, der Pakistans IWF-Programm für 2019 ausgehandelt hat und auch fast zwei Jahrzehnte bei dem in Washington ansässigen Kreditgeber gearbeitet hat.
"Er fügte hinzu, dass die Investoren darauf achten würden, ob der Fonds die Schulden weiterhin als tragfähig einstuft oder ob er seine Unterstützung für eine Umschuldung im Rahmen eines neuen Programms anbietet, falls die pakistanischen Behörden sich für diesen Weg entscheiden sollten.
Die öffentlichen Auslandsschulden des Landes beliefen sich Ende September 2023 nach Angaben der Zentralbank auf knapp 100 Milliarden Dollar, wobei China und seine Kreditgeber der größte Einzelgläubiger des Landes sind.
Pakistans Anleihen mit kürzerer Laufzeit werden zu 96 Cents gehandelt und liegen damit ziemlich nahe am Nennwert. Die Anleihen mit längerer Laufzeit, die nach 2030 fällig werden, notieren bei knapp über 60 Cents und damit deutlich unter der Schwelle von 70 Cents, unterhalb derer Schulden als notleidend angesehen werden. Am Donnerstag erlitten die Anleihen starke Kursverluste, nachdem Pakistan inmitten der zunehmenden Spannungen mit dem Nachbarland Angriffe auf den Iran durchgeführt hatte.
Pakistan wäre auch ein potenzieller Kandidat für einen Schuldentausch im Stil von "Schulden gegen Natur", sagte Baqir und verwies auf die tödlichen Überschwemmungen im Jahr 2022, von denen mehr als 33 Millionen Menschen betroffen waren.
Der Tausch von Schulden gegen Natur - bei dem Länder im Gegenzug für einen Schuldenerlass ökologische Maßnahmen einführen - wird immer beliebter, nachdem er in jüngster Zeit in Ländern wie Belize und auf den Galapagos-Inseln in Ecuador erfolgreich abgeschlossen wurde.
Eugenio Alarcon, der seit kurzem bei Alvarez & Marsal für Lateinamerika und die Karibik zuständig ist, sagte: "Die Länder haben die Vorteile dieser Art von Transaktionen erkannt, da sie einen enormen Schuldenabbau in Kauf nehmen können." (Berichte von Karin Strohecker, Marc Jones und Rachel Savage, Redaktion: Bernadette Baum)
