Hunt kündigte eine Reihe von Steuererhöhungen und strengere öffentliche Ausgaben in einem harten Plan an, der notwendig war, nachdem der Plan der ehemaligen Premierministerin Liz Truss für ungedeckte Steuersenkungen dem Ruf der britischen Finanzen einen Schlag versetzt hatte.

Die Maßnahmen hatten sich in den letzten Tagen bereits angedeutet, so dass die Anleger mit relativer Gelassenheit reagierten - ein starker Kontrast zu den Folgen von Truss' Steuerplan vom 23. September, der das Pfund Sterling und britische Anleihen ins Trudeln brachte.

Für viele Anleger haben die Ausgaben- und Steuerankündigungen vom Donnerstag jedoch nur bestätigt, was sie schon lange befürchtet hatten - dass die Staatsverschuldung hoch und die Wirtschaft schwach bleiben wird.

Mark Dowding, Chief Investment Officer bei BlueBay Asset Management, sagte, dass das Signal des Office for Budget Responsibility (OBR), Großbritanniens unabhängiger Finanzaufsichtsbehörde, über einen Rückgang des Lebensstandards besonders beunruhigend sei.

"Das erinnert uns an die schwierige Situation, in der sich die britische Wirtschaft befindet", sagte Dowding, der an der Verwaltung von Vermögenswerten im Wert von 92 Milliarden Dollar beteiligt ist.

"Offensichtlich befinden wir uns in einer Situation, in der die Aussichten für die Inflation immer noch sehr besorgniserregend sind und gleichzeitig sind die Aussichten für das Wachstum ziemlich schlecht."

Hunt sagte, die Wirtschaft befinde sich bereits in einer Rezession und kündigte Änderungen an, die dazu führen werden, dass mehr Menschen eine Grundeinkommenssteuer zahlen und die Schwelle für die Zahlung des Spitzensteuersatzes gesenkt wird.

Das OBR sagte, dass das Einfrieren der Einkommenssteuerfreibeträge den realen Wert des persönlichen Freibetrags im Jahr 2027-28 auf das Niveau von 2013-14 zurückführen wird.

Dowding sagte, dass ein solcher Ausblick den Spielraum der Bank of England für weitere Zinserhöhungen einschränken könnte und fügte hinzu, dass er am Donnerstag eine Short-Position oder Wette auf eine weitere Schwäche des Pfunds gegenüber dem Dollar ausgeweitet hatte.

Die Geldmarktpreise deuten darauf hin, dass die Zinsen der Bank of England im kommenden August einen Höchststand von 4,54% erreichen werden, was keine große Veränderung gegenüber der Rede von Hunt darstellt.

Das Pfund Sterling notierte zuletzt um etwa 1% niedriger bei $1,1782 und lag damit im Einklang mit anderen wichtigen Währungen gegenüber einem starken Dollar. In diesem Jahr hat der Pfund Sterling jedoch fast 13% gegenüber dem Dollar verloren und gehört damit zu den Währungen, die sich am schlechtesten entwickelt haben.

Die britische Wirtschaft ist in den drei Monaten bis September geschrumpft, was der Beginn der längsten Rezession seit einem Jahrhundert sein könnte. Es wird nun erwartet, dass das Bruttoinlandsprodukt im nächsten Jahr um 1,4% schrumpfen wird, während das OBR in seiner letzten Prognose vom März noch von einem Wachstum von 1,8% ausgegangen war.

ANLEIHEN-WÄCHTER

Die Ratingagentur Moody's sagte, der Haushaltsplan habe die Glaubwürdigkeit wiederhergestellt, aber es bestünden weiterhin Risiken. Ein schwächerer wirtschaftlicher Ausblick und eine höhere Verschuldung deuteten darauf hin, dass die britische Staatsverschuldung in den kommenden Jahren konstant über 100% des BIP liegen werde, so Moody's.


Grafik: Pläne der britischen Schuldenaufnahme für 2022/23 -

Vivek Paul, Chef-Investmentstratege für Großbritannien beim BlackRock Investment Institute, merkte an, dass die Wiederherstellung der Glaubwürdigkeit mit wirtschaftlichen Kosten verbunden ist, da Großbritannien nun eine längere Rezession bevorsteht als die Vereinigten Staaten oder die Eurozone.

"In den kommenden Jahren wird sich das Finanzministerium vor den Anleihenwächtern hüten, die den Untergang von Truss und (dem ehemaligen Kanzler Kwasi) Kwarteng beschleunigt haben", sagte er.

Hunt hatte in den Tagen vor dem Haushalt gewarnt, dass er den Anstieg der Kreditkosten nur bremsen könne, wenn er den Investoren zeige, dass der britische Schuldenberg von 2,45 Billionen Pfund (2,91 Billionen Dollar) im Verhältnis zur Wirtschaftsleistung zu sinken beginne.

Die Prognosen des OBR vom Donnerstag zeigten, dass dieses Ziel im Haushaltsjahr 2027/28 erreicht werden würde.

James Lynch, Investmentmanager für festverzinsliche Wertpapiere bei Aegon Asset Management, sagte, dass die Verkäufe von Gilt-Anleihen bis März 2023 zwar voraussichtlich zurückgehen werden, aber ab diesem Zeitpunkt die Bruttoemissionen 305,1 Milliarden Pfund betragen werden - 113,8 Milliarden Pfund mehr als im März vorhergesagt.

"Für den Markt für Gilt-Anleihen ist es sehr schwierig, den Preis für dieses Angebot zu bestimmen, wenn es so weit im Voraus liegt und kurzfristig die Anforderungen an die Kreditaufnahme gesenkt wurden. Aber es würde mich nicht überraschen, wenn wir im Jahr 2023 wieder über die Fähigkeit der Märkte sprechen würden, eine große Menge an Gilt-Emissionen zu absorbieren", sagte Lynch.


Grafik: Veränderungen in der Fälligkeitsstruktur der britischen Gilt-Emissionen -

Die Rendite 10-jähriger britischer Staatsanleihen lag zuletzt rund 7 Basispunkte höher bei 3,20% und damit deutlich unter dem 14-Jahres-Höchststand von 4,6% im Oktober, aber immer noch über 200 Basispunkte höher als in diesem Jahr.

Paul von BlackRock sagte, dass seine langfristige Positionierung weg von Staatsanleihen führen würde und fügte hinzu, dass das Investmentinstitut eine untergewichtete Position in britischen Aktien behalte.

"Die bevorstehende Rezession - nicht nur in Großbritannien, sondern auch in ganz Europa - macht es schwierig, ein starkes Argument für die britischen Aktienmärkte zu finden, da sowohl die inländischen als auch die ausländischen Erträge unter Druck stehen dürften", sagte er.