Die Bank rechnet auch mit Zinssenkungen der US-Notenbank um 50 Basispunkte im nächsten Jahr.

Der US-Zinsfutures-Markt hat jedoch zwei Zinserhöhungen um 25 Basispunkte im Februar und März eingepreist. Der Leitzins wird auf der Juni-Sitzung bei knapp unter 5% erwartet.

Die Fed hat im vergangenen Jahr ihren Leitzins für Tagesgeld um 425 Basispunkte von nahezu Null auf derzeit 4,25%-4,50% angehoben, den höchsten Stand seit Ende 2007. Letzten Monat prognostizierte sie eine Erhöhung der Kreditkosten um mindestens weitere 75 Basispunkte bis zum Ende dieses Jahres.

Der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, und die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, erklärten in dieser Woche, dass der Leitzins auf eine Spanne von 5,00%-5,25% steigen müsse, um die Inflation einzudämmen, die nach dem bevorzugten Maßstab der US-Notenbank fast dreimal so hoch ist wie das Ziel von 2%.

Die Entscheidungsträger der Fed äußerten sich insgesamt ermutigend über die jüngste Verlangsamung bei Arbeitsplätzen und Löhnen, was darauf hindeutet, dass sich die Inflation wahrscheinlich weiter verlangsamen wird.

Aber sie zögern, die Zinserhöhungen zu stoppen oder den Umfang der Erhöhungen zu früh zu reduzieren, wenn die Inflation nicht unter Kontrolle ist. Das könnte die Fed letztlich dazu zwingen, die Kreditkosten weiter anzuheben.

In dem Research-Bericht sagte HSBC auch, dass sie davon ausgeht, dass die Europäische Zentralbank im Februar und März die Zinssätze um 50 Basispunkte anheben wird, wodurch der Einlagensatz auf 3% steigen wird, wo er auf absehbare Zeit bleiben dürfte.

Die EZB hat die Zinssätze seit Juli um insgesamt 2,5 Prozentpunkte angehoben und ein "gleichmäßiges Tempo" der Zinserhöhungen in den kommenden Monaten versprochen, aber einige ihrer Beamten haben begonnen zu argumentieren, dass sich die Zinssätze angesichts einer drohenden Rezession ihrem Höhepunkt nähern könnten.

Der finnische Zentralbankchef Olli Rehn sagte am Mittwoch, die EZB müsse die Zinsen in den kommenden Sitzungen noch "deutlich" anheben, um das Wirtschaftswachstum zu begrenzen und die viel zu hohe Inflation zu dämpfen.