Große globale Rentenfonds, die über mehr Feuerkraft verfügen als diejenigen, die sich auf Schwellenländer spezialisiert haben, platzieren Wetten in "riesigen Größenordnungen" an wichtigen Orten, sagte David Hauner, Leiter der globalen Schwellenländer-Anleihenstrategie bei der Bank of America, gegenüber Reuters.
Länder mit positiven Wachstums- oder Reformgeschichten, darunter Mexiko, Brasilien, die Türkei, Indien und Polen, erhalten das Geld. Kurzfristige Wetten in Ägypten und Nigeria sind ebenfalls sehr beliebt.
"Ich denke, dass dies der Beginn einer strukturellen Entwicklung ist", sagte Hauner. Er fügte hinzu, dass die Anleger spezifische Länderengagements wünschten und keine Indexprodukte, die eine Reihe von Schwellenmarktanlagen zusammenfassen.
"Sie sehen Abflüsse aus dedizierten (Fonds) und gleichzeitig Leute, die sich mit Crossover beschäftigen. Das ist die neue Entwicklung. Ich kann mich nicht erinnern, dass dies jemals zuvor geschehen ist.
Die Abflüsse deuten darauf hin, dass Investoren bestimmte Länder belohnen, wenn sie Reformen durchführen, die für die Bürger schmerzhaft sind, wie Währungsabwertungen und Subventionskürzungen, um die Staatsfinanzen zu sanieren.
Sie widerlegen auch die vielbeachteten Daten des EPFR, die für das laufende Jahr Abflüsse in Höhe von etwa 5 Milliarden Dollar aus Schwellenländeranleihenfonds (ohne China) zeigen.
Hauner sagte, dass es keinen einzelnen Datenpunkt gibt, der die Investitionen erfasst. Die EPFR-Daten spiegeln börsengehandelte Fonds und Investmentfonds wider, die eine bestimmte Mischung von Schwellenländern umfassen, die oft von China dominiert werden.
Da die Schicksale der Entwicklungsländer jedoch auseinanderklaffen - China beispielsweise liegt bei den Renditen zurück, während andere, typischerweise risikoreichere Länder wie Ägypten nach dem Zufluss von Geldern aus den Vereinigten Arabischen Emiraten und dem Internationalen Währungsfonds auf dem Vormarsch sind -, wollen immer mehr Anleger ihr Geld in ausgewählten Schwellenländern anlegen - und nicht über einen Fonds mit einer festen Mischung von Anlagen.
Alejandro Arevalo, Leiter der Abteilung für Schwellenländeranleihen bei Jupiter Asset Management, sagte, dass die unerwartet starke Performance von Volkswirtschaften wie Mexiko, Indien und Vietnam sie zu "Lieblingen der Anleger" gemacht habe.
"Er fügte hinzu, dass diese Länder die Inflation gut bekämpft und sich so positioniert haben, dass sie von den Handelsspannungen zwischen den Vereinigten Staaten und China profitieren können.
Er sagte, dass die traditionellen Geldströme diese Verschiebung wahrscheinlich bald widerspiegeln werden.
Hauner sagte, es gebe bereits "Puzzleteile", die die aktuellen Geldströme veranschaulichen, darunter Zahlen des Institute of International Finance, die auf Zahlungsbilanzdaten beruhen.
Die Daten des IIF zeigen zum Beispiel, dass Ausländer im März etwa 32,7 Milliarden Dollar in ihre Schwellenländerportfolios investierten. Dies ist der fünfte Monat in Folge, in dem ausländische Nettozuflüsse in die Schwellenländer zu verzeichnen waren.
Die diesjährige Rallye bei Hochzinsanleihen von Ägypten bis Pakistan und die Aufnahme von Anleihen in Milliardenhöhe von der Türkei bis zur Elfenbeinküste durch den Markt untermauern ebenfalls die Einschätzung der Zuflüsse.
"Das spiegelt nur wider, dass die Schwellenländer erwachsen werden und dass die globalen Anleiheinvestoren einen fairen Anteil an ihnen haben wollen", sagte Hauner. "Sie sind stabiler als in der Vergangenheit. Und dennoch bieten sie recht attraktive Renditen."
