Obwohl sie auch in eigenem Namen handeln oder die Aufträge ihrer Kunden ausführen, handeln die staatlichen Banken oft auf Geheiß der Zentralbank, wenn der Yuan unter Druck steht, wie es derzeit der Fall ist.
"Der Verkauf von Dollars durch die Staatsbanken ist zu einer neuen Normalität geworden, um das Tempo der Yuan-Abwertung zu verlangsamen", sagte ein Händler in Shanghai.
Offshore-Filialen der Staatsbanken haben in dieser Woche auch während der Handelszeiten in London und New York Dollar verkauft, sagten zwei Quellen mit direkter Kenntnis der Angelegenheit am Donnerstag.
Solche Dollarverkäufe könnten den Rückgang des Offshore-Yuan begrenzen und verhindern, dass er zu weit von seinem Onshore-Gegenstück abweicht.
Der Yuan hat seit diesem Monat etwa 2,4% gegenüber dem Dollar verloren, seit Jahresbeginn sogar 6%. Der Onshore-Yuan wurde um 0442 GMT bei 7,3145 pro Dollar gehandelt, während der Offshore-Yuan zuletzt bei 7,3400 notierte.
Die jüngste Verschlimmerung des Yuan-Verfalls ist eine Folge des sich ausweitenden Renditegefälles zwischen China und den USA sowie der zunehmenden Besorgnis der Anleger über das schwache Wirtschaftswachstum Chinas und die steigenden Ausfallrisiken im Immobilien- und Schattenbankensektor des Landes.
Die schleppende Umsetzung der Konjunkturmaßnahmen zur Ankurbelung des Wachstums durch die Regierung hat die Anleger enttäuscht. In der Zwischenzeit hat die People's Bank of China (PBOC) die Geldpolitik gelockert, um die Wirtschaft zu stützen, doch der Preis für die Senkung der Zinssätze ist ein stärkerer Druck auf den Yuan.
In dieser Woche stiegen die Renditeunterschiede zwischen China und den USA auf den höchsten Stand seit 16 Jahren, da die Anleger darauf spekulierten, dass die PBOC nach der überraschenden Zinssenkung in dieser Woche die Geldpolitik weiter lockern würde, selbst wenn der Yuan dadurch stärker unter Druck gerät.
In den letzten Wochen haben die chinesischen Behörden nach Ansicht von Marktbeobachtern versucht, den Verfall des Yuan zu bremsen, indem die PBOC immer wieder ein stärkeres Fixing als erwartet festlegte und staatliche Banken wiederholt Dollars verkauften.
Eine ähnliche Taktik war im September 2022 zu beobachten, als die PBOC ebenfalls große staatliche Banken aufforderte, sich darauf vorzubereiten, an den Offshore-Märkten Dollar gegen Yuan zu verkaufen, um den Verfall des Yuan aufzuhalten.
Im Juli passte die Zentralbank einen Parameter an, der es Unternehmen ermöglichte, mehr Kredite im Ausland aufzunehmen, so dass sie Devisen einbringen konnten, die sie im Inland umtauschen konnten, was den Yuan stützte. Die höheren Zinssätze für Auslandskredite schrecken jedoch nach wie vor von der Kreditaufnahme im Ausland ab und untergraben die Wirkung dieser politischen Maßnahme.
Eine Taktik, die zu funktionieren scheint, ist das Angebot staatlicher Banken, weniger Yuan auf dem Offshore-Markt in Hongkong zu leihen, da die dortige Liquiditätsknappheit dazu beitrug, den Rückgang des Yuan in dieser Woche zu begrenzen, so Händler.
Die Übernachtkosten für Yuan-Kredite in Hongkong stiegen am Mittwoch auf den höchsten Stand seit April 2022, wobei der CNH Hong Kong Interbank Offered Rate (CNH HIBOR) auf breiter Front anstieg.
Die Liquiditätsverknappung war nicht sehr drastisch, da eine aggressive Abschöpfung der Yuan-Liquidität aus diesem Markt die Stimmung am Anleihemarkt negativ beeinflussen könnte, wie ein Banker bemerkte. (Berichterstattung durch Shanghai Newsroom; Bearbeitung durch Jacqueline Wong & Simon Cameron-Moore)
