Von Marc Jones und Karin Strohecker

LONDON (Reuters) -Schnell steigende Schulden und erdrückende Zinszahlungen bringen Ghana in wachsende Gefahr einer Schuldenkrise, warnen Wirtschaftsexperten.

Während Ghanas Wirtschaft aufgrund der starken globalen Rohstoffmärkte in diesem Jahr voraussichtlich um respektable 6 % wachsen wird, bedeutet die Gefahr eines weiteren zweistelligen Haushaltsdefizits, dass sich die bereits erdrückende Schuldenlast des Landes mit ziemlicher Sicherheit noch verschlimmern wird.

Dieses Haushaltsloch beläuft sich auf fast 6 Milliarden Dollar (37 Milliarden ghanaische Cedi). Der Anteil der Schulden am Bruttoinlandsprodukt (BIP) wird voraussichtlich 85% erreichen. Allein die Zinszahlungen werden nach Angaben der Ratingagentur S&P Global 46% der Staatseinnahmen verschlingen. Das ist der zweithöchste Wert weltweit nach Sri Lanka, einem anderen Land, in dem ein erhebliches Ausfallrisiko gesehen wird.

"Ghana ist ein Paradebeispiel dafür, wie schnell sich die Dinge ändern können: Es war immer ein Liebling der Investoren", sagte Lutz Roehmeyer von Capitulum Asset Management und wies darauf hin, dass viele der ghanaischen Dollar-Anleihen, die 2026 und später fällig werden, eine Rendite von bis zu 15% abwerfen und den Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten abwürgen.

"Bei diesen hohen Zinssätzen ist die Staatsverschuldung einfach nicht tragbar. Die Belastung durch die hohen Zinssätze ist so hoch, dass die Schulden zwangsläufig explodieren werden."

Die Regierung erklärte Anfang der Woche, dass sie in den kommenden Monaten Anleihen im Wert von etwas mehr als 4 Milliarden Dollar in der Landeswährung Cedi ausgeben will, um ihre Rechnungen zu bezahlen.

Ghana will bis 2022 etwas mehr als 75% seiner Finanzmittel auf den inländischen Märkten aufnehmen, obwohl dies im Falle eines Zahlungsausfalls das Risiko einer gleichzeitigen Bankenkrise erhöhen würde, da die Staatsschulden oder 'Forderungen' bereits 31% der gesamten Vermögenswerte der ghanaischen Banken ausmachen.

Die geringe Menge an Dollar-Anleihen, die in diesem und im nächsten Jahr fällig werden, bieten einen gewissen Puffer, sagen die Analysten.

"Wir sind zwar der Meinung, dass ein Durchwursteln weiterhin möglich ist, aber angesichts des hohen Verhältnisses von Zinszahlungen zu Einnahmen ist dieser Weg nicht nachhaltig", sagte Gbolahan Taiwo, Wirtschaftsexperte bei J.P. Morgan, in einer Mitteilung vom Mittwoch.

Die Hoffnungen auf eine Haushaltskonsolidierung hängen auch von ehrgeizigen Annahmen über die Einnahmen ab. Die Regierung hat prognostiziert, dass ihr Defizit, einschließlich der Kosten für Energie und den Finanzsektor, in diesem Jahr auf 7,4% sinken wird, aber viele Ökonomen halten es für wahrscheinlicher, dass es bei 10% liegen wird.

"Die Pläne sind unzureichend, um die strukturelle Frage von Ghanas rapide steigender Schuldendienstlast glaubhaft anzugehen", sagte Bojosi Morule, Analyst für Subsahara-Afrika bei Goldman Sachs.

Ghanas Finanzministerium lehnte es ab, die Fragen von Reuters zur Tragfähigkeit der Schulden des Landes und zu seinem Plan zum Defizitabbau sofort zu kommentieren.

In einer Pressekonferenz im Dezember nach der Vorstellung des Haushaltsplans für 2022 im Parlament sagte Finanzminister Ken Ofori-Atta, dass sich die Regierung bei ihrer wirtschaftlichen Erholung der Haushaltskonsolidierung und der Schuldentragfähigkeit verpflichtet habe.

"Wir haben ein sehr kompetentes Team, das die Wirtschaft leitet, und die Aussichten sind gut", sagte er.

RATING-RISIKO

Ghanas Anleihen sind bereits in Bedrängnis geraten. Die Renditen der lokalen 10-jährigen Benchmark-Anleihe sind auf 21,5% gestiegen - der höchste Stand seit der Pandemie im Frühjahr 2020.

Viele der auf Dollar lautenden Anleihen, die in der Regel von internationalen Fonds aufgekauft werden, sind seit Jahresbeginn um etwa 10 Cent gefallen, Anleihen mit längerer Laufzeit werden mit 70 Cent pro Dollar gehandelt.

Jeder Schritt der Rating-Agenturen - die Ghana alle auf der niedrigsten Stufe in der Kategorie "hochspekulative" Junk-Bonds einstufen, einige mit negativem Ausblick - könnte Ghanas Malaise noch verschlimmern.

Die vom Markt abgeleiteten Ratings, die auf den von S&P berechneten Credit Default Swaps basieren, zeigen, dass die Anleger eine Herabstufung auf die Stufe "C" erwarten - ein Schritt, der viele Anleger davon abhalten würde, die Wertpapiere zu halten.

"Wenn die fiskalische Dynamik in Ghana so weitergeht, könnten sie sehr bald ein "C"-Rating erhalten, was eine weitere Verkaufswelle auslösen würde", sagte Roehmeyer von Capitulum.