Die Fed hat am Mittwoch zum zweiten Mal in Folge den Leitzins um 75 Basispunkte erhöht. Der Vorsitzende Jerome Powell deutete jedoch an, dass die Zentralbank das Tempo ihrer Zinserhöhungen in den kommenden Monaten verlangsamen könnte, wenn es Anzeichen dafür gibt, dass die straffere Geldpolitik die schlimmste US-Inflation seit vier Jahrzehnten eindämmt.

Viele Anleger glauben, dass sich die Inflation als hartnäckig erweisen und die Fed zwingen wird, bis weit ins nächste Jahr hinein eine restriktive Haltung einzunehmen.

Andere hingegen hoffen, dass die Kommentare vom Mittwoch darauf hindeuten, dass das Ende der marktschädigenden geldpolitischen Straffung endlich in Sicht ist, nachdem die Fed die Zinssätze um insgesamt 225 Basispunkte angehoben hat und sich Teile der Wirtschaft verlangsamen.

"Die Äußerungen der Fed bestätigen allmählich, dass wir ein wenig risikofreudig sind", sagte Pete Duffy, Chief Investment Officer bei Penn Capital.

Die Fed Funds Futures, die die Erwartungen der Anleger an die Zinssätze der Zentralbank widerspiegeln, preisten kurz nach Powells Äußerungen einen dovishen Ausblick ein. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed den Leitzins im September um 50 Basispunkte anhebt - und nicht ein drittes Mal um 75 Basispunkte - stieg von knapp 51% am Dienstag auf 65%.

Die Aktien setzten ihre Rallye fort, wobei enorme Zuwächse bei Technologie- und Wachstumsaktien den Nasdaq am Mittwoch zu einem Plus von 4,1% trieben, dem größten prozentualen Tagesgewinn seit April 2020. Der S&P 500 ist seit seinem Tief von Mitte Juni um fast 10% gestiegen, nachdem er in der ersten Jahreshälfte um 23,6% gefallen war.

Colin Graham, Leiter der Multi-Asset-Strategien beim Vermögensverwalter Robeco, der ein Vermögen von 228 Milliarden Dollar verwaltet, sagte, die Sitzung am Mittwoch habe seine optimistischen Aussichten bestätigt und sein Vertrauen gestärkt, dass die politischen Entscheidungsträger die Inflation in den Griff bekommen werden.

Rick Rieder von Blackrock schloss sich dieser Meinung an: "Nach dem, was wir heute gehört haben, scheint eine Verlangsamung des Tempos der geldpolitischen Straffung durchaus möglich zu sein. Er erwartet eine Anhebung um 50 Basispunkte bei der Fed-Sitzung im September und "möglicherweise ein oder zwei weitere Zinserhöhungen um 25 Basispunkte" danach.

"Ich denke, die Fed hat sozusagen aufgeholt", sagte Van Hesser, Chefstratege bei KBRA. "Sie hat die Märkte davon überzeugt, dass sie den Ernst der Lage erkannt und entsprechend gehandelt hat.

Natürlich sind viele Anleger vorsichtig, wenn es darum geht, den Höhepunkt der Falschheit der Fed zu erreichen, nachdem die Inflation die Märkte wiederholt überrascht und die Entscheidungsträger gezwungen hat, ihre geldpolitische Straffung zu beschleunigen.

"Wir interpretieren die Pressekonferenz des Vorsitzenden Powell als aggressiver als der Markt", schrieben die Analysten der Citi und fügten hinzu, dass die Kerninflation die Fed zu einer aggressiveren Zinserhöhung zwingen wird, als die Märkte mit einer Erhöhung um 75 Basispunkte im September erwarten.

Doug Fincher, Portfoliomanager bei Ionic Capital Management, ist der Ansicht, dass die Inflation noch lange nicht abgeklungen ist und dass die Wirtschaft in eine Stagflation eintreten könnte - eine toxische Kombination aus hoher Inflation und verlangsamtem Wachstum - wenn die Fed von ihrem hawkishen Kurs abweicht.

"Die Befürchtung ist, dass die Inflation uns noch immer begleiten wird... und wenn die Inflation endemisch ist, muss man die Zinsen erhöhen", sagte Fincher, der sein Portfolio um Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) erweitern möchte.

Die jüngste Zinserhöhung der Fed hat den Tagesgeldsatz auf eine Spanne von 2,25 % bis 2,50 % gebracht, was nach Angaben der Fed-Beamten ein Niveau ist, das sich neutral auf die Wirtschaft auswirkt.

Da die Fed kaum konkrete Hinweise auf die nächsten Schritte gibt, werden die Wirtschaftsdaten auch in den acht Wochen bis zur nächsten Fed-Sitzung ein wichtiger Katalysator für Marktbewegungen sein, so die Anleger.

Duffy von Penn Capital hält dies für eine gesunde Entwicklung.

"Die Märkte sind erleichtert, denn wenn wir schwache Wirtschaftsdaten erhalten, wird die Fed ihre Zinserhöhungen wahrscheinlich etwas lockern", sagte er.