Die sechswöchigen nationalen Wahlen in Indien, die größten der Welt, sind mit der Auszählung der Stimmen am 4. Juni in die Endphase eingetreten, und die Anleger bereiten sich auf die weithin erwartete dritte Amtszeit von Premierminister Narendra Modi vor.

Allerdings könnte der Sieg knapper ausfallen als bisher erwartet, spekulieren Analysten und informelle Wettmärkte.

Hier sind die wichtigsten Themen und Kommentare von mehr als 10 Fondsmanagern, mit denen Reuters gesprochen hat, zu ihren Erwartungen auf der Grundlage verschiedener Szenarien.

WIE WERDEN DIE MÄRKTE REAGIEREN?

Indische Aktien haben sich 2023 besser entwickelt als die meisten großen Märkte und werden zu teuren Bewertungen gehandelt. Dennoch könnten sie kurzfristig einen Aufschwung erleben, wenn die Modi-Regierung in einer für eine indische Regierung seltenen dritten Amtszeit in Folge wieder an die Macht kommt, so die Fondsmanager, da dies auf politische Kontinuität und politische Stabilität hindeuten würde.

Der Benchmark-Index BSE Sensex ist in diesem Jahr bisher um 4% gestiegen. Eine Reuters-Umfrage unter Aktienanalysten ergab, dass der Index seine Gewinne bis zum Jahresende verdoppeln könnte.

Ausländische Anleger haben im vergangenen Jahr netto 20,74 Mrd. $ in indische Aktien investiert und damit am meisten in den asiatischen Schwellenländern, haben sich aber in diesem Jahr vor den Wahlen zurückgehalten.

Ein geringerer Vorsprung für Modi könnte zu kurzfristiger Volatilität führen, so die Fondsmanager, während ein Sieg der Opposition aufgrund der politischen Unsicherheit zu einer stärkeren Korrektur führen könnte.

"Der Markt setzt auf Kontinuität, daher ist eine Koalitionsregierung oder der Sieg einer anderen Partei nicht zu erwarten", sagte Mittul Kalawadia, Senior Equity Fund Manager bei ICICI Prudential Mutual Fund in Mumbai.

"Wenn sich das letzte Szenario zuspitzt, kann es zu einer Kurzschlussreaktion kommen", sagte Kalawadia.

KONTINUITÄT DER POLITIK

Eine dritte Amtszeit einer von Modi geführten Regierung wird Kontinuität in der Politik ermöglichen, einschließlich einer verbesserten Finanzverwaltung und einer stabilen Währung.

"In den letzten Jahren hatte Indien ein gutes Maß an Stabilität in Bezug auf die Leistungsbilanzlücke und die Haushaltsdisziplin, und die Inflation wurde unter Kontrolle gehalten", sagte Ashish Gupta, Chief Investment Officer bei Axis Mutual Fund mit Sitz in Mumbai, der erwartet, dass der Fokus auf makroökonomische Stabilität fortgesetzt wird.

"Dies hat dazu geführt, dass die Risikoprämie Indiens sowohl auf der Schulden- als auch auf der Aktienseite gesunken ist", so Gupta.

Die Anleger erwarten auch, dass sich die Modi-Regierung weiterhin darauf konzentriert, das Land zu einem Zentrum der verarbeitenden Industrie zu machen.

Modis Regierung hat ausländische Unternehmen, darunter Apple und Tesla, umworben, sich in Indien niederzulassen, da sie ihre Lieferketten über China hinaus diversifizieren wollen.

Ein klares Wahlmandat und eine Regierung, die als wirtschafts- und investorenfreundlich wahrgenommen wird, wird wahrscheinlich ausländische Investitionszuflüsse anziehen, so Vivek Bhutoria, Co-Portfoliomanager bei Federated Hermes' Global Emerging Markets Equity Fund mit Sitz in London.

STEUERSTABILITÄT

Im Wahlkampf hat die größte indische Oppositionspartei, der Kongress, eine Politik angedeutet, die darauf abzielt, die Einkommensunterschiede in Indien zu beseitigen, aber die Anleger bleiben vorsichtig.

"Wir würden uns wünschen, dass die BJP sich nicht zu sehr auf Sozialprogramme verlässt", sagte Gary Tan, Portfoliomanager bei Allspring Global Investments in Singapur.

Eine übermäßige Abhängigkeit von solchen Programmen kann die öffentlichen Finanzen belasten und die makroökonomische Stabilität Indiens stören, so Tan.

Lokalen Medienberichten zufolge könnte die Regierung auch Änderungen bei der Kapitalertragssteuer in Betracht ziehen, was die derzeitige Regierung jedoch dementiert hat.

Nilesh Shah, Chief Executive Officer von Kotak Mahindra Asset Management, erwartet nicht, dass die Regierung diesen Weg einschlagen wird und stattdessen Maßnahmen zur Vertiefung der Kapitalmärkte einführt.

SEKTOREN IM FOKUS

Da sich die derzeitige Regierung auf Ausgaben für die Infrastruktur und die Förderung des verarbeitenden Gewerbes konzentriert, tendieren die Fondsmanager zu Sektoren, die von diesen Maßnahmen profitieren.

Energie, Autos und Infrastruktur sind einige der Sektoren, denen die Anleger positiv gegenüberstehen.

"Wir sind konstruktiv, was die Nutznießer von Indiens Fokus auf das verarbeitende Gewerbe angeht, wie z.B. Investitionsgüterfirmen, Automobilhersteller und Metalle", sagte Sanjay Bembalkar, Co-Leiter für Aktien bei der in Mumbai ansässigen Union Asset Management Company. (Berichte von Ankur Banerjee in Singapur; Jayshree P. Upadhyay in Mumbai und Bharath Rajeswaran in Bangalore; Schreiben von Ira Dugal; Bearbeitung von Muralikumar Anantharaman)