Fast ein Jahr, nachdem Moskau eine "besondere Militäroperation" in der Ukraine gestartet hat, machen eine Handvoll europäischer Banken, darunter die österreichische Raiffeisen Bank International und die italienische UniCredit, immer noch Geld in Russland.

Der Krediterlass hat nicht nur Kritik von der ukrainischen Zentralbank ausgelöst, die Raiffeisen und andere Banken aufgefordert hat, ihre Geschäfte in Russland einzustellen, sondern auch von Anlegern, die sich um die Auswirkungen auf ihren Ruf sorgen.

Raiffeisen und UniCredit sind beide tief in das russische Finanzsystem eingebettet und die einzigen ausländischen Banken auf der Liste der 13 "systemrelevanten Kreditinstitute" der Zentralbank, was ihre Bedeutung für die russische Wirtschaft unterstreicht, die mit weitreichenden westlichen Sanktionen zu kämpfen hat.

Ihre Rolle bei der Unterstützung der russischen Wirtschaft in einer für Präsident Wladimir Putin kritischen Zeit hat einige Investoren dazu veranlasst, ihre Bedenken öffentlich zu äußern.

"Unternehmen sollten sehr vorsichtig sein", sagte Kiran Aziz vom norwegischen Pensionsfonds KLP und warnte vor dem großen Risiko, dass die Banken dazu benutzt werden könnten, "den Krieg auf andere Weise zu finanzieren". KLP-Fonds halten Aktien von Raiffeisen und UniCredit.

Als das Gesetz über den Zahlungsaufschub im September durch das Parlament ging, machte Wjatscheslaw Wolodin, der einflussreiche Sprecher des Unterhauses, dessen Bedeutung für Russland deutlich.

"Soldaten und Offiziere gewährleisten die Sicherheit unseres Landes und wir müssen sicher sein, dass für sie gesorgt wird", sagte er.

Eric Christian Pederson von Nordea Asset Management, das mehr als 300 Milliarden Euro (320 Milliarden Dollar) verwaltet, sagte, auch er sei besorgt über die russische Präsenz von Raiffeisen und UniCredit und habe dies bei ihnen angesprochen.

Die Forderung, dass die Banken den Soldaten Zahlungserleichterungen gewähren müssen, "veranschaulicht die Gefahren, die entstehen, wenn man in Ländern tätig ist, in denen Unternehmen zu Handlungen gezwungen werden können, die direkt gegen ihre Unternehmenswerte verstoßen", fügte er hinzu.

"Wir halten es für richtig, dass sich Unternehmen angesichts des unprovozierten Angriffs auf die Ukraine aus Russland zurückziehen", sagte Pederson. Refinitiv-Daten zeigen, dass Nordea Anteile an UniCredit besitzt.

Banken haben zwischen dem 21. September und dem Ende des letzten Jahres insgesamt 167.600 Kredite für Militärangehörige oder deren Familienangehörige im Wert von mehr als 800 Millionen Euro umgeschuldet, wie Daten der russischen Zentralbank zeigen.

Raiffeisen sagte, dass nur 0,2% ihrer russischen Kredite von dem "staatlich verordneten Kreditmoratorium" betroffen sind, eine Summe, die sie als "vernachlässigbar" bezeichnete. Die Bank hat in Russland, wo sie seit mehr als 25 Jahren tätig ist, Kredite in Höhe von insgesamt fast 9 Milliarden Euro vergeben, darunter auch an Unternehmen.

Sie hat im vergangenen Jahr einen Nettogewinn von rund 3,8 Milliarden Euro erwirtschaftet, vor allem dank eines Gewinns von mehr als 2 Milliarden Euro aus ihrem Russlandgeschäft.

UniCredit, die vor fast 20 Jahren mit der Übernahme einer österreichischen Bank in den russischen Markt eintrat, sagte, dass die Regel "nach dem Bundesgesetz ... für alle Banken verpflichtend" sei und lehnte es ab, zu sagen, wie viele ihrer Kredite vergeben wurden.

Die italienische Bank fügte hinzu, dass sich ihr Geschäft in Russland auf Unternehmen und nicht auf Privatpersonen konzentriere. Von den Gesamteinnahmen der UniCredit in Höhe von mehr als 20 Milliarden Euro im vergangenen Jahr entfielen mehr als 1 Milliarde Euro auf Russland.

Aber trotz eines anfänglichen starken Rückgangs liegen die Aktien der UniCredit heute deutlich höher als vor dem Einmarsch der russischen Truppen in die Ukraine am 24. Februar letzten Jahres, während sich die Aktien von Raiffeisen, die einen geringeren Streubesitz haben, nicht erholt haben.

"Jegliche Profiteure des laufenden Krieges sind nicht akzeptabel und stehen nicht im Einklang mit unserer Auffassung von verantwortungsvollen Investitionen", sagte ein Sprecher der Swedbank Robur, einem der größten Investoren in Skandinavien, und fügte hinzu, dass das Reputationsrisiko ein Grund zur Sorge sei.

Swedbank Robur sagte, dass sie Anteile an beiden Banken hält, nannte aber keine Zahlen.

Größere institutionelle Investoren, darunter die französische Amundi und der norwegische Staatsfonds, der sich für verantwortungsbewusstes Investieren einsetzt, lehnten einen Kommentar ab, als sie nach ihrer Meinung gefragt wurden.

SCHLIESST SICH DAS FENSTER?

Einige ausländische Banken haben sich relativ schnell zurückgezogen.

Die französische Societe Generale trennte sich im Mai von ihren Beziehungen zu Russland und verkaufte die Rosbank an die Interros Group des Geschäftsmanns Vladimir Potanin.

Aber die anhaltende Präsenz von zwei der größten europäischen Banken erregt die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden der Europäischen Zentralbank (EZB), sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Person.

Andrea Enria, der Chefaufseher der EZB, sagte, dass sich das Zeitfenster für einen Ausstieg "ein wenig schließt", weil die russischen Behörden eine "feindlichere" Haltung einnehmen. Aber er sagte auch, dass er jede Bank unterstützt, die ihr Geschäft dort reduzieren oder es verlassen will.

Raiffeisen und UniCredit bestätigten, dass sie mit der EZB Gespräche über Russland geführt haben.

UniCredit sagte, sie halte die EZB "vollständig und regelmäßig auf dem Laufenden über unsere Strategie des geordneten Abbaus unseres Engagements in Russland".

Aber da noch Geld zu verdienen ist, hat Raiffeisen den Gewinn aus seinem Russlandgeschäft im vergangenen Jahr mehr als verdreifacht.

In der Zwischenzeit haben russische Sparer mehr als 20 Milliarden Euro bei der Bank deponiert, die einen Ort bietet, an dem Gelder mit weniger Sanktionsrisiken angelegt werden können.

Das bedeutet, dass es für die Banken keinen großen Anreiz gibt, Russland zu verlassen, trotz des regulatorischen Drucks.

Und in Österreich, das historisch und wirtschaftlich eng mit Osteuropa und Russland verbunden ist, schweigen die Politiker weitgehend zu Raiffeisens anhaltender Präsenz in Russland, die in den letzten Monaten zu Protesten vor dem Hauptsitz der Bank geführt hat.

Johann Strobl, der Vorstandsvorsitzende von Raiffeisen, hat gesagt, dass er Optionen für das Russlandgeschäft prüft, obwohl er darauf hinweist, dass jeder Schritt kompliziert ist, nachdem er zuvor gesagt hat, dass die Bank keine "Würstchenbude" ist, die über Nacht geschlossen werden könnte.

Für einige ist die Frage eher eine Frage der Moral als des Geldes.

Heinrich Schaller, Chef des drittgrößten Aktionärs der RBI, der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich, und stellvertretender Vorstandsvorsitzender von Raiffeisen, gehört zu denjenigen, die Zweifel am Verbleib der Bank geäußert haben.

"Natürlich ist es eine Frage der Moral", sagte er kürzlich. "Daran besteht kein Zweifel."

Was auch immer die Aktionäre sagen mögen, ein Dekret Putins wird den Ausstieg aus Russland wahrscheinlich erschweren. Es verbietet Investoren aus so genannten unfreundlichen Ländern, Aktien von Banken zu verkaufen, es sei denn, der russische Präsident erteilt eine Ausnahmegenehmigung.

($1 = 0,9376 Euro)