Der von der Bank ermittelte Index für den globalen Druck in der Lieferkette lag im Dezember bei -0,15 (November: 0,13, nach oben korrigiert).

Der negative Wert im Dezember deutet auf einen unterdurchschnittlichen Druck in der Lieferkette hin, was auf einen geringeren Beitrag zum Inflationsdruck schließen lässt. Die Bank äußerte sich nicht zu den Gründen für die jüngsten Veränderungen des Index, der wieder in den negativen Bereich zurückgekehrt ist, in dem er sich - abgesehen von dem positiven Novemberwert - seit Februar 2023 befindet.

Der Druck auf die Versorgungskette spielt in der Debatte über die Inflationstreiber schon seit einiger Zeit eine wichtige Rolle. Störungen im Warenverkehr waren ein Schlüsselfaktor für den Inflationsschub, der durch den Ausbruch der Coronavirus-Pandemie ausgelöst wurde. Der Druck auf die Versorgungskette erreichte im Dezember 2021 seinen Höhepunkt, als der Index der New Yorker Fed einen Rekordwert von 4,33 erreichte, und ist seither ziemlich stetig zurückgegangen, was wiederum auch einen Rückgang des Inflationsdrucks zur Folge hatte.

Der nachlassende Preisdruck hat es der Fed auch ermöglicht, den Prozess der Anhebung ihres kurzfristigen Zinsziels mit ziemlicher Sicherheit zu beenden, da die Entscheidungsträger nun Zinssenkungen im Laufe des Jahres ins Auge fassen.

Die Fed-Vertreter sind sich jedoch auch bewusst, dass die unterstützende Rolle, die die Lieferketten bei der Verbesserung der Inflationswerte gespielt haben, vorbei sein könnte.

Im Sitzungsprotokoll der Fed-Zinssitzung vom Dezember, das am Mittwoch veröffentlicht wurde, heißt es: "Mehrere Teilnehmer schätzten ein, dass die Heilung der Versorgungsketten und des Arbeitskräfteangebots weitgehend abgeschlossen ist und dass daher weitere Fortschritte bei der Senkung der Inflation vor allem durch eine weitere Abschwächung der Produkt- und Arbeitsnachfrage erzielt werden müssen, wobei die restriktive Geldpolitik weiterhin eine zentrale Rolle spielen wird."

Die Fed-Beamten nannten auch Probleme mit der Lieferkette als potenzielles Aufwärtsrisiko für die Zukunft und wiesen auf "einen möglichen Wiederanstieg der Kerngüterpreise nach der Zeit der Verbesserungen in der Lieferkette" hin.

Dieses Risiko könnte auch aufgrund der Herausforderungen für die Schifffahrt in den Gewässern des Nahen Ostens zunehmen, wo Angriffe auf Handelsschiffe den Verkehr gestört haben und eine mögliche Verlagerung des Schiffsverkehrs auf längere und teurere Routen droht. Der Schifffahrtsriese Maersk erklärte am Freitag, dass er alle seine Schiffe, die über das Rote Meer fahren sollen, um das Horn von Afrika herum umleiten wird.

In einer Telefonkonferenz mit Reportern sagte Jared Bernstein, Vorsitzender des Rates der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, am Freitag: "Wir werden mit unseren Partnern in Kontakt bleiben, um die Auswirkungen auf die Preise und die Lieferkette zu ermitteln", und fügte hinzu, dass die Unruhen bisher nur "begrenzte Auswirkungen" auf die Energiepreise hatten.

Neben den geopolitischen Faktoren könnten auch andere Kräfte in der Lieferkette eine Rolle spielen.

"Nachdem die Indikatoren für den Druck auf die Versorgungskette im vergangenen Jahr stark zurückgegangen waren, haben sie sich in den letzten Monaten umgekehrt, wobei sowohl die Luft- als auch die Seefrachtkosten deutlich gestiegen sind", schrieben die J.P. Morgan-Ökonomen Bruce Kasman und Nora Szentivanyi in einer Notiz vom Donnerstag. "Parallel zu dieser Entwicklung scheint der disinflationäre Impuls, der sich aus dem einjährigen Rückgang des verarbeitenden Gewerbes ergibt, nachzulassen, da die weltweite Fabrikproduktion in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres wieder gewachsen ist.