Die 10-jährige deutsche Rendite sank um 7,5 Basispunkte (BP) auf 2,366%. Die Benchmark der Eurozone erreichte am Montag ein Drei-Wochen-Hoch von 2,457%, wird aber seit Mitte Februar in einer recht engen Spanne gehandelt, da die Händler darauf warten, dass die Zentralbanken aufgrund der nachlassenden Inflation in den kommenden Monaten die Zinsen senken werden.
Die Europäische Zentralbank tritt am Donnerstag zusammen. Jede Änderung der Zinssätze bei dieser Sitzung wäre eine große Überraschung. Vielmehr wird der Fokus darauf liegen, wie Präsidentin Christine Lagarde die Überlegungen der Zinssetzer zu künftigen Schritten darstellt.
Die Märkte gehen von einer 90%igen Wahrscheinlichkeit aus, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen auf ihrer Juni-Sitzung um 25 Basispunkte senkt. Drei derartige Zinssenkungen sind derzeit für 2024 vollständig eingepreist.
"Die EZB wird sich über den Rückgang der Gesamtinflation auf 2,4% sehr freuen. Die Kerninflation liegt jetzt bei (unter) 3%, dem niedrigsten Stand seit langem. Ich denke, sie sind fest entschlossen, die Zinsen bis Juni zu senken", sagte Guy Miller, Chefmarktstratege der Zurich Insurance Group.
"Es wird interessant sein, was am Mittwoch passiert, wenn wir die VPI-Zahlen in den USA erhalten, da die Inflation eine globale Dynamik aufweist", fügte er hinzu.
Überraschend starke Zahlen in den Vereinigten Staaten in Kombination mit höheren Ölpreisen könnten die EZB zum Nachdenken bringen.
Eine hohe US-Inflationsrate würde auch die Erwartungen für die erste Zinssenkung der Federal Reserve im Juli nach hinten verschieben. Laut dem Fedwatch-Tool der CME liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im Juni einen Zinsschritt vornimmt, derzeit bei etwa 50%.
Die Markterwartung, dass die EZB die Zinssätze vor der Fed senken könnte, hat dazu geführt, dass sich der Abstand zwischen den 10-jährigen deutschen und amerikanischen Renditen vergrößert hat. Mit rund 200 Basispunkten ist er derzeit so groß wie seit Anfang November 2023 nicht mehr.
Die Rendite der 10-jährigen US-Bundesanleihen erreichte am Montag mit 4,464% den höchsten Stand seit November. Am Dienstag ging sie um 5,4 Basispunkte auf 4,369% zurück.
Die 10-jährige Rendite Italiens, der Benchmark für die Peripherie der Eurozone, sank um 9 Basispunkte auf 3,716%, so dass der genau beobachtete Spread zwischen deutschen und italienischen 10-jährigen Renditen bei 134 Basispunkten lag.
