Die Inflation bleibt weltweit hoch, hat sich aber in einigen großen Volkswirtschaften schneller als erwartet abgekühlt.
Die anstehenden Entscheidungen stehen auf Messers Schneide. Eine zu frühe Pause könnte dazu führen, dass die finanziellen Bedingungen zu schnell gelockert werden und der Inflationsdruck wieder aufflammt. Ein zu spätes Aufhören könnte eine Kreditklemme und eine Rezession auslösen.
Bisher haben neun Industrieländer in diesem Zyklus die Zinsen um insgesamt 3.865 Basispunkte (bps) angehoben. Japan ist die ausschließliche Taube.
Hier finden Sie einen Überblick über die Positionen der Zentralbanken, geordnet nach dem Ausmaß der bisherigen Zinserhöhungen in diesem Zyklus:
1) VEREINIGTE STAATEN
Die Federal Reserve hob die Zinsen im Juli um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 5,25%-5,50% an. Dies war die elfte Anhebung in den letzten 12 Sitzungen.
Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, ließ die Tür für weitere Zinserhöhungen offen, aber der Markt war nicht überzeugt. Die Preisgestaltung am Geldmarkt deutete darauf hin, dass die Händler davon ausgingen, dass dies die letzte Zinserhöhung in diesem Zyklus war.
2) NEUSEELAND
Nachdem die Reserve Bank of New Zealand ihren Leitzins im Mai auf ein 14-Jahres-Hoch von 5,5% angehoben hatte, behielt sie ihn im Juli bei.
Dies könnte das Ende eines 20-monatigen Zinserhöhungszyklus markiert haben. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten, dass die Zentralbank den Zinssatz für den Rest des Jahres 2023 beibehält.
3) BRITIEN
Die Bank of England erhöhte am Donnerstag ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf den höchsten Stand seit 15 Jahren (5,25%) und warnte erneut davor, dass die Zinsen noch einige Zeit hoch bleiben dürften, da die Auswirkungen der starken Inflation länger anhalten könnten als bisher angenommen.
Die britische Inflation hat im vergangenen Jahr mit 11,1% ein 41-Jahres-Hoch erreicht und ist langsamer als in anderen Ländern gesunken, so dass sie über der anderer großer Volkswirtschaften liegt. Im Juni ging sie jedoch stärker als erwartet auf 7,9% zurück, was der BoE Spielraum für eine geringere Anhebung am Donnerstag verschaffte.
4) KANADA
Die Bank of Canada hat die Zinsen zuletzt am 12. Juli um 25 Basispunkte auf ein 22-Jahres-Hoch von 5% angehoben. Aus den Protokollen dieser Sitzung geht hervor, dass die Entscheidungsträger über eine Verschiebung des Zinsschritts diskutiert hatten, aber nicht riskieren wollten, dass die Inflation wieder ansteigt.
Kanadas Inflationsrate ist im Juni auf 2,8% gesunken. Die BoC rechnet nicht damit, dass sie bis Mitte 2025 auf ihr 2%-Ziel zurückgehen wird.
5) EURO-ZONE
Die Europäische Zentralbank (EZB) erhöhte im Juli ihren Einlagensatz um 25 Basispunkte auf 3,75% und damit auf den höchsten Stand seit dem Jahr 2000, entfernte aber einen klaren Hinweis auf weitere Erhöhungen aus ihrer Erklärung, was darauf hindeutet, dass eine weitere Erhöhung im September nicht selbstverständlich ist.
Die Inflation in der Eurozone ist im Juli weiter gesunken. Dies ist ein weitgehend beruhigendes Zeichen für die EZB, die eine Beendigung ihrer steilen Serie von Zinserhöhungen in Erwägung zieht.
6) AUSTRALIEN
Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat am Dienstag die Zinssätze für einen zweiten Monat bei 4,1% belassen. Sie erklärte, dass die bisherigen Zinserhöhungen die Nachfrage abkühlten, warnte aber, dass eine weitere Straffung notwendig sein könnte, um die Inflation zu dämpfen.
Auf der Sitzung prognostizierte die RBA, dass sich die Gesamtinflation bis Ende 2024 auf etwa 3,25% verlangsamen und bis Ende 2025 in den Bereich ihres Ziels von 2-3% zurückkehren würde.
7) NORWEGEN
Die norwegische Kerninflation erreichte im Juni einen neuen Rekordwert von 7%, was bedeutet, dass der Straffungszyklus noch nicht zu Ende ist.
Die Norges Bank hat die Zinsen im Juni stärker als erwartet um 50 Basispunkte auf ein 15-Jahres-Hoch von 3,75% angehoben, und eine weitere Anhebung wird für die nächste Sitzung am 17. August erwartet.
8) SCHWEDEN
Es wird erwartet, dass die schwedische Riksbank die Zinsen weiter anhebt, auch wenn die Hauspreise seit März 2022 um 20% gefallen sind.
Die Inflation hat sich im Juni auf 6,4% abgekühlt und liegt damit immer noch weit über ihrem Ziel von 2%. Die Märkte erwarten eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 4% im September, nachdem sie bereits im Juni in gleicher Größenordnung angehoben wurde.
9) SCHWEIZ
Die Inflation in der Schweiz sank am Donnerstag weiter auf 1,6% und damit auf den niedrigsten Stand seit Anfang 2022. Damit liegt die Inflation den zweiten Monat in Folge innerhalb des Zielbereichs der Schweizerischen Nationalbank, und die Anleger beurteilen, ob die Bank im September eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird.
Die SNB hat die Zinsen von minus 0,75% im Juni letzten Jahres auf 1,75% angehoben.
10) JAPAN
Die Bank of Japan, die weltweit dovishste große Zentralbank, behielt ihr Zinsziel im Juli bei -0,1%, erschütterte aber die Märkte, indem sie ihre Politik zur Steuerung der Zinskurve flexibler gestaltete.
Die Zentralbank behielt ihre implizite Obergrenze für die Rendite 10-jähriger Anleihen bei 0,5%, sagte aber, dass dies eher eine Referenz als eine "starre Grenze" sei, und signalisierte, dass sie einen Anstieg bis zu 1% tolerieren würde.
