Bitcoin hat unbestreitbar ein großartiges Jahr hinter sich, verliert aber gerade dann an Schwung, wenn man erwartet hätte, dass er einen Gang höher schaltet.

Seine traditionell starke und positive Korrelation mit Technologiewerten, insbesondere den "Mega-Tech"- und Wachstumswerten, die in den letzten Wochen explosionsartig gestiegen sind, ist völlig zusammengebrochen.

Die rollierende 30-Tage-Korrelation von Bitcoin mit dem Nasdaq ist letzte Woche auf den negativsten Stand seit sechs Monaten gekippt, und die Korrelation mit dem NYSE FANG+TM Index der Mega-Tech- und Wachstumsaktien ist auf den negativsten Stand seit fast vier Jahren gefallen.

Der jüngste Ausbruch von Optimismus der Anleger, dass der Boom bei künstlicher Intelligenz (KI), ChatGPT-Software und fortschrittlicher Mikrochip-Technologie die Wirtschaft verändern wird, treibt den Anstieg von Big Tech an.

Man hätte erwarten können, dass Kryptowährungen mitziehen würden, aber das ist nicht der Fall. Bitcoin erreichte Mitte April einen Höchststand von über $31.000 und verzeichnete seit Jahresbeginn einen Zuwachs von fast 90 %, wird jetzt aber wieder bei $27.000 gehandelt und hat damit seinen Zuwachs für 2023 auf etwa 63 % reduziert.

Da in den letzten sechs Wochen Milliarden von Dollar in Big Tech geflossen sind, sind das Bitcoin-Handelsvolumen und die Nachfrage eingebrochen.

Matt Weller, Analyst bei StoneX, meint, dass es derzeit keinen zwingenden Grund gibt, Bitcoin zu kaufen, und dass der KI-Boom noch nicht vorbei ist.

"ChatGPT ist das, was Krypto sein möchte - ein sofort nutzbares Produkt für den Massenmarkt mit hohen Akzeptanzraten", sagte er: "Krypto hat in diesem Goldrausch seinen Glanz verloren. Oder sollte ich sagen, der KI-Rausch."

DIE GROSSARTIGEN SIEBEN

Bitcoin, Krypto-Vermögenswerte im weiteren Sinne und Technologie-Aktien haben sich traditionell im Gleichschritt bewegt, weil man davon ausging, dass sie alle grundlegende Bestandteile der disruptiven, wachstumsfördernden und effizienten Volkswirtschaften der Zukunft sein werden.

Weller ist der Meinung, dass sich die Divergenz am 25. April noch vergrößert hat, als Microsoft als erster der US-Tech-Giganten seine Quartalsergebnisse vorlegte, die die Erwartungen übertrafen.

Seit dem 25. April ist der NYSE FANG+TM Index der großen Tech- und Wachstumswerte um 24% gestiegen, fast dreimal so stark wie der breitere Nasdaq. Bitcoin hingegen liegt bei einem eher erratischen Handel rund 1% im Minus.

Was auch immer den Megatech-Aktien Auftrieb gibt, ist für Bitcoin nicht förderlich.

Der KI-Boom hat trotz des Anstiegs der Anleiherenditen und Diskontsätze an Dynamik gewonnen. Dies hat die schwache Performance von Bitcoin unterstrichen und deutet darauf hin, dass die Anleger außerhalb der exklusiven Welt der Big Tech sehr viel anspruchsvoller sind.

Laut den Analysten von Barclays haben in diesem Jahr nur sieben US-Tech-Aktien die gesamte positive Rendite des S&P 500 erzielt.

Wenn Bitcoin der Dollar-Hedge ist, für den ihn seine Anhänger halten, dann hat er mit starkem Gegenwind zu kämpfen, der von einer "längerfristig höheren" Fed und steigenden US-Renditen ausgeht, die den Dollar wieder nach oben treiben.

GERINGE NACHFRAGE

Die Analysten des Handelsforschungsunternehmens Vanda Research weisen darauf hin, dass Kleinanleger zwar nur am Rande am jüngsten KI- und Tech-Boom teilgenommen haben, dafür aber umso kühler gegenüber Krypto-Vermögenswerten geworden sind.

Ihre Daten zeigen, dass die Rotation von Kryptoaktien in KI-Namen die Zuflüsse in Kryptowährungen auf den Tiefpunkt nach der Pandemie gedrückt hat, nämlich auf 3,6 Millionen Dollar pro Tag, nachdem es vor einigen Wochen noch deutlich über 10 Millionen Dollar pro Tag waren.

"Sollte sich die Outperformance von KI-Aktien weiter fortsetzen, gehen wir davon aus, dass Privatanleger andere Namen aggressiver jagen werden ... was die Nachfrage nach Kryptowährungen weiter reduzieren wird", schrieben die Analysten von Vanda letzte Woche.

Marco Iachini von Vanda sagte, er sei überrascht, dass die Kryptowährungen nicht dem Anstieg der Technologiewerte gefolgt seien. Sie werden irgendwann aufholen, aber nicht bevor sich die KI-Rallye zunächst auf kleinere Tech- und Wachstumswerte ausweitet.

Wie stark kann Bitcoin steigen? Die Analysten von Standard Chartered gehen davon aus, dass der Bitcoin bis Ende 2024 die Marke von 100.000 $ erreichen könnte. Der so genannte "Krypto-Winter" mag vorbei sein, aber es wäre ein dramatischer Stimmungsumschwung bei den Anlegern und der Nutzung von Kryptowährungen erforderlich, damit dies Realität wird.