Eine Partnerschaft mit Coinbase Global könnte die Bewerbung von Nasdaq um die Zulassung eines börsengehandelten Bitcoin-Fonds, den das Unternehmen zusammen mit BlackRock auflegen möchte, eher behindern als fördern.

Nasdaq hat letzten Monat bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) einen Antrag auf die Auflegung eines ETF von BlackRock eingereicht, der den Bitcoin-Kassamarkt abbilden würde. Dies löste eine Reihe ähnlicher Anträge von Cboe Global Markets für Bitcoin-ETFs von Konkurrenten wie Fidelity und Invesco aus.

Nach einem Jahrzehnt der Ablehnung durch die SEC hat der Vorschlag von BlackRock, dem größten Vermögensverwalter der Welt, die Hoffnung der Branche wiederbelebt, dass die SEC endlich überzeugt werden kann, einem Bitcoin-ETF grünes Licht zu geben, was ein Wendepunkt für den digitalen Vermögenswert wäre.

In einem Gespräch mit FOX Business sagte Larry Fink, CEO von BlackRock, letzte Woche, dass der ETF es normalen Menschen leichter machen könnte, in Kryptowährungen zu investieren. Bitcoin hat seit der Bekanntgabe des Antrags um mehr als 20% zugelegt.

Die SEC hat frühere Vorschläge für Spot-Bitcoin-ETFs mit der Begründung abgelehnt, dass sie anfällig für Manipulationen seien. Die Nasdaq sagte letzte Woche, dass sie diese Bedenken ausräumen wird, indem sie mit Coinbase, der größten Kryptobörse in den USA, zusammenarbeitet, um den Handel auf dem zugrunde liegenden Bitcoin-Markt zu überwachen. Die CBOE hat diese Woche eine ähnliche Überwachungsvereinbarung vorgeschlagen.

Das könnte tatsächlich ein Problem sein, meinen einige Anwälte, die die Branche verfolgen. Die SEC hat Coinbase letzten Monat verklagt und damit das harte Durchgreifen des SEC-Vorsitzenden Gary Gensler gegen die Kryptoindustrie verschärft. Die SEC sagte, dass Coinbase mit Kryptowährungen handelt, die als Wertpapiere gelten und als Makler, Börse und Clearinghaus registriert sein sollten und den Regeln der SEC für Risikomanagement und Anlegerschutz unterliegen.

Die Vorwürfe der SEC, die Coinbase bestreitet, werfen Fragen zu seiner Eignung als Partner für Nasdaq und CBOE auf.

"Ich glaube nicht, dass es unbedingt ein Ehrenzeichen ist, zu sagen, dass Sie ein Unternehmen nutzen, das von der SEC verklagt wird, weil es Ihnen kritische Anlegerschutzdienste zur Verfügung stellt", sagte John Reed Stark, ehemaliger Leiter des Office of Internet Enforcement der SEC.

"Der Grund für die Klage der SEC ist, dass es keine Transparenz darüber gibt, was Coinbase als Börse tut", fügte er hinzu.

Coinbase hat bereits erklärt, dass sein Geschäft als börsennotiertes Unternehmen einer Reihe von Offenlegungsvorschriften unterliegt. Und mit einem Anteil von rund 56% des Bitcoin-Handels in US-Dollar ist Coinbase laut der Nasdaq-Anmeldung ein wesentlicher Bestandteil des US-Bitcoin-Marktes.

Sui Chung, CEO von CF Benchmarks, sagte, dass die Branche versucht, die Vorgaben der SEC zu erfüllen und sich für die "höchstmöglichen Standards der Marktintegrität und Transparenz" einsetzt. CF Benchmarks ist der in Großbritannien regulierte Indexanbieter für vier vorgeschlagene Bitcoin-ETFs, darunter der von BlackRock.

Vertreter von BlackRock, Nasdaq und CBOE lehnten eine Stellungnahme ab.

Als er am Mittwoch von Reuters zu der Vereinbarung befragt wurde, äußerte sich Gensler nicht speziell zu Coinbase, sondern wiederholte frühere Kommentare, dass Investoren an Kryptobörsen nicht das gleiche Maß an Integrität und Fairness erwarten sollten wie an den traditionellen Aktienmärkten.

'KALKULIERTE ENTSCHEIDUNG'

Gensler hat gesagt, dass Bitcoin ein Krypto-Token ist, der nicht in die Zuständigkeit der SEC fällt, während die Kryptowährung nicht Gegenstand des Rechtsstreits mit Coinbase ist. Die ETF-Vorschläge haben nichts mit dem Coinbase-Rechtsstreit zu tun und sollten separat behandelt werden, so Joseph Silvia, Anwalt bei der Anwaltskanzlei Dickinson Wright.

"Aber letztendlich wird Gensler die Entscheidung treffen, ob der Rechtsstreit den Antrag beeinflussen wird oder nicht", so Silvia weiter.

Gensler hat gesagt, dass es in der Kryptoindustrie viel Betrug gibt und dass Kryptounternehmen wie Coinbase eine "kalkulierte wirtschaftliche Entscheidung" getroffen haben, um die Regeln der SEC zu missachten. Die meisten Kryptounternehmen bestreiten die Zuständigkeit der SEC und behaupten, dass die Regeln unklar sind.

Alles in allem hat die SEC 240 Tage Zeit, nachdem sie die Anträge für den Bitcoin-ETF angenommen hat, eine Entscheidung zu treffen.

Chung sagte, dass die Branche nicht die Ressourcen aufwenden würde, um die Vorgaben der SEC zu erfüllen, wenn sie glauben würde, dass die Entscheidung letztendlich "von der Laune von ein oder zwei Personen abhängt, die den Vorzügen von Bitcoin als Anlagewert skeptisch gegenüberstehen".

Dennoch sagten einige Anwälte, dass es wahrscheinlich darauf hinauslaufen würde.

"Die Äußerungen von Gensler geben mir nicht das Gefühl, dass er flexibel sein wird", sagte Richard Marshall, ein Partner der Anwaltskanzlei Katten und ehemaliger SEC-Anwalt.

"Ich sehe nicht, dass die SEC die Tore öffnen wird", fügte Marshall hinzu.