Die geschundenen Anleger an den Anleihemärkten werden in der kommenden Woche etwas Trost in den US-Arbeitsmarktdaten und den europäischen Inflationszahlen suchen, während China darum kämpft, seine Märkte und seine Wirtschaft zu stützen, und die Aussichten für Getreide ungewiss sind.

Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Yoruk Bahceli in Amsterdam sowie Nigel Hunt und Dhara Ranasinghe in London werfen einen Blick auf die kommende Woche an den Märkten.

1/HEISS, KALT - ODER GENAU RICHTIG?

Während die Treasury-Renditen in die Höhe schnellen und die Aktienmärkte wackeln, werden wichtige Daten in den kommenden Tagen die Temperatur der US-Wirtschaft testen, da die Anleger befürchten, dass die Federal Reserve die Zinsen länger hoch halten könnte.

Der am Freitag erscheinende Beschäftigungsbericht für August steht im Mittelpunkt: Im Juli hatte die Wirtschaft weniger Arbeitsplätze geschaffen als erwartet, aber solide Lohnzuwächse und eine auf 3,5% gesunkene Arbeitslosenquote deuteten auf eine weiterhin angespannte Arbeitsmarktlage hin.

Weitere Daten wie das Verbrauchervertrauen, der Zustand des verarbeitenden Gewerbes und die Inflation mit dem jüngsten Index der persönlichen Konsumausgaben stehen ebenfalls an.

Die Messwerte werden nach der Veröffentlichung der

Warnung von Jerome Powell

auf der jährlichen Fed-Konferenz in Jackson Hole, Wyoming, die Warnung, dass die oberste Zentralbank der Welt möglicherweise die Zinssätze anheben muss, und die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen, die den höchsten Stand seit 2007 erreicht haben.

2/ DER SCHWIERIGE TEIL

Ein Jahr lang war es klar, dass die EZB die Zinsen anheben würde, um die hohe Inflation einzudämmen - ihr Leitzins stieg schnell von unter 0% auf 3,75%.

Jetzt kommt der schwierige Teil, denn die Wirtschaft stottert. Daten, die einen Rückgang der Wirtschaftstätigkeit zeigen, haben viele Händler davon überzeugt, dass eine Pause im September wahrscheinlich ist. Die am Donnerstag veröffentlichten Inflationsdaten für den Euroraum für August, die nach den Daten einiger Mitgliedstaaten veröffentlicht werden, könnten jedoch den Ausschlag geben.

Die Verbraucherpreise in der Eurozone stiegen im Juli um 5,3% gegenüber 5,5% im Juni und setzten damit einen Abwärtstrend fort, der im letzten Herbst begann. Die vielbeachtete Basisinflation blieb mit 5,5% unverändert, während die Dienstleistungsinflation anstieg.

Die Deutsche Bundesbank hat vor einem wachsenden Risiko gewarnt, dass das Wachstum der Verbraucherpreise bei über 2% stecken bleibt. Der 20%ige Anstieg der europäischen Gaspreise im August deutet darauf hin, dass die Disinflation nur langsam voranschreiten könnte. Es ist noch zu früh, um eine Anhebung im September auszuschließen.

3/ TRENNUNG DER WEGE

Die Anleiheinvestoren wollen den schmerzhaften August hinter sich lassen, in dem die Frage, wie lange die Zinsen noch steigen werden, neu überdacht wurde, da die starke US-Wirtschaft die von den Fondsmanagern seit langem herbeigesehnte Rezession noch weiter in die Ferne rückte.

Die Renditen von US-Staatsanleihen mit längeren Laufzeiten stiegen auf ein 16-Jahres-Hoch und die um die künftige Inflation bereinigten Realzinsen stiegen zum ersten Mal seit 2009 auf über 2 %, was die Aktienmärkte verunsicherte.

Doch gerade als die Anleger diese Entwicklung verdauten, deutete ein sich verschärfender Konjunkturabschwung darauf hin, dass den strauchelnden europäischen Volkswirtschaften noch mehr Leid bevorsteht, so dass die Renditen britischer und deutscher Anleihen in den letzten Tagen zweistellig fielen.

Die Renditen 10-jähriger US-Treasuries stehen nun vor ihrer schlechtesten monatlichen Performance seit Februar, wobei die Renditen im August um fast 30 Basispunkte gestiegen sind. Die düsteren Aussichten haben jedoch zu einem geringeren Anstieg der deutschen und britischen Renditen geführt.

4/ EIN RIESIGES SCHIFF

China ergreift immer mehr Maßnahmen, um die sinkenden Aktienkurse, die schwächelnde Währung, den schwankenden Immobilienmarkt und die taumelnde Wirtschaft wiederzubeleben - mit Ausnahme des großen Wunsches der Anleger: kühne fiskalische Anreize.

In den letzten Tagen haben Berichten zufolge mehr als 100 A-Aktien-Unternehmen auf Wunsch der Regulierungsbehörden, die das Vertrauen in den Markt stärken wollen, Rückkäufe angekündigt. Die PBOC hat den Mittelwert des Yuan viel stärker als erwartet festgesetzt und damit einen Boden über den jüngsten 9 1/2-Monats-Tiefs gebildet.

Immobilien stehen im Mittelpunkt des Sturms - stille Country Garden-Baustellen zeigen den traurigen Zustand des Sektors. Einige Bauträger haben nicht das Geld, um ihre Arbeiter zu bezahlen - oder ihre Schulden zu begleichen.

Präsident Xi Jinping sagte auf einem BRICS-Gipfel, Chinas Wirtschaft sei ein "riesiges Schiff", das "vorwärts schippern" werde. Die Einkaufsmanagerindizes am Donnerstag und Freitag werden den neuesten Beweis für eventuelle Lecks liefern.

5/ BITTERSÜSS

El Nino - der zum ersten Mal seit sieben Jahren wieder aufgetaucht ist - stellt eine wachsende Bedrohung für die weltweite Nahrungsmittelversorgung dar. Das U.S. Climate Prediction Center sagt, dass sich das Wetterphänomen bis zum Winter 2023/24 verstärken wird.

Indiens Monsunregen hat gelitten, und dieser Monat wird der trockenste August seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1901 sein. Das bevölkerungsreichste Land der Welt ist bereits besorgt über die Bedrohung der Produktion mehrerer Grundnahrungsmittel, darunter Reis und Zucker.

Das indische Exportverbot für weißen Reis, der nicht aus Basmati gewonnen wird, hat die Weltmarktpreise im letzten Monat stark ansteigen lassen, und es wird erwartet, dass das Land den Zuckerfabriken ab Oktober die Ausfuhr von Zucker verbietet.

Die landwirtschaftliche Produktion in anderen asiatischen Ländern, darunter der große Palmöl- und Kaffeeproduzent Indonesien und Thailand - einer der größten Zuckerexporteure der Welt - dürfte in den kommenden Monaten ebenfalls unter der Trockenheit leiden.