Der Fall kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Kryptoindustrie zunehmend mit der SEC im Streit liegt, weil diese hart gegen digitale Vermögensprodukte vorgeht, einschließlich solcher, die Anlegern Renditen auf bestimmte digitale Token bieten.

Der Ausgang des Verfahrens könnte entweder die Haltung der SEC bestätigen oder anderen Unternehmen den Weg ebnen, börsengehandelte Spot-Bitcoin-Fonds (ETFs) anzubieten, wenn die Richter für Grayscale Investments LLC entscheiden.

Zu den anderen potenziellen Emittenten von Bitcoin-Spot-ETFs, die von der SEC abgelehnt wurden, gehören Fidelity von FMR LLC, SkyBridge Capital und Valkyrie Investments Inc.

Der Chief Investment Officer von Valkyrie, Steven McClurg, sagte in einer Erklärung, dass sein Unternehmen nicht glaubt, dass ein Spot-Bitcoin-ETF innerhalb des nächsten Jahres genehmigt werden wird. Ein Vertreter von Skybridge lehnte eine Stellungnahme ab, und Fidelity reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.

Das Anwaltsteam von Grayscale plant, vor dem Berufungsgericht des District of Columbia in Washington zu argumentieren, dass die SEC willkürlich gehandelt hat, als sie Anträge für Bitcoin-Spot-ETFs ablehnte, obwohl sie zuvor Bitcoin-Futures-ETFs genehmigt hatte, so der leitende Anwalt des Unternehmens.

Bitcoin-Futures-ETFs bilden Bitcoin-Futures-Kontrakte oder Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf von Bitcoin zu einem bestimmten Preis an einem bestimmten Datum ab. Ein Spot-Bitcoin-ETF würde den zugrundeliegenden Marktpreis von Bitcoin abbilden. Befürworter sagen, dass ein Spot-Bitcoin-ETF es Anlegern ermöglichen würde, in Bitcoin zu investieren, ohne ihn direkt zu kaufen.

Die SEC hat den Antrag von Grayscale auf Umwandlung seines Flaggschiffs Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in einen ETF im vergangenen Juni mit der Begründung abgelehnt, dass der Vorschlag nicht den Standards zur Verhinderung betrügerischer Praktiken und zum Schutz der Anleger entsprach. Grayscale verklagte die Aufsichtsbehörde fast unmittelbar nach der Ablehnung seines Antrags.

"Die grundlegendste Art und Weise, wie eine Behörde willkürlich und unberechenbar handeln kann, besteht darin, ähnliche Fälle zu nehmen ... und sie unterschiedlich zu behandeln, und im Wesentlichen ist es das, was wir hier haben", sagte Donald Verrilli Jr., ein US-Generalstaatsanwalt aus der Obama-Ära, der der Hauptrechtsbeistand von Grayscale ist, bei einem Briefing letzte Woche gegenüber Reportern.

Ein Sprecher der SEC lehnte es ab, den Fall über seine öffentlichen Unterlagen hinaus zu kommentieren.

Die Behörde hat mehr als ein Dutzend Anträge auf Bitcoin-ETFs abgelehnt, da sie der Ansicht war, dass es an Vereinbarungen zur gemeinsamen Überwachung fehlte, um mögliche Manipulationen aufzudecken.

Grayscale hat in Gerichtsakten argumentiert, dass die SEC zuvor Vereinbarungen mit der Chicago Mercantile Exchange - an der Bitcoin-Futures gehandelt werden - als ausreichend erachtet hat, um Betrug bei auf Bitcoin-Futures basierenden ETFs zu verhindern, und dass, da sowohl Spot- als auch Futures-Fonds auf den Bitcoin-Preis angewiesen sind, die Einrichtung auch für den Spot-Fonds von Grayscale zufriedenstellend sein sollte.

Der Vorstandsvorsitzende des Unternehmens, Michael Sonnenshein, sagte, er erwarte eine endgültige Entscheidung in diesem Fall im Herbst und dass er davon ausgehe, dass das Gericht zu Gunsten von Grayscale entscheiden werde. Im Januar sagte er gegenüber Reuters, dass Grayscale in Berufung gehen würde, wenn das Gericht die Entscheidung der SEC, den Bitcoin-ETF-Vorschlag abzulehnen, bestätigen würde.

Der Grayscale Bitcoin Trust, der 2013 aufgelegt wurde, verwaltet laut der Website von Grayscale ein Vermögen von 14 Milliarden Dollar. Der GBTC-Abschlag gegenüber Bitcoin liegt bei etwa 45% und ist nach dem Zusammenbruch der Kryptobörse FTX im November unter Druck geraten.

Sollte die Klage bei der SEC letztlich erfolglos bleiben, würde Grayscale Optionen prüfen, um einen Teil des GBTC-Kapitals an die Aktionäre zurückzugeben, so Sonnenshein in einem Schreiben an die Investoren im Dezember.