Die Private-Equity-Investoren kommen zu ihrem jährlichen Treffen nach Berlin. Die Branche floriert und viele von ihnen fragen sich, wie lange die guten Zeiten noch anhalten werden.

Mit Milliarden von Dollar bewaffnet, haben Buyout-Firmen bereits von dem Rekordjahr für Fusionen und Übernahmen (M&A) profitiert und einige ihrer Vermögenswerte zu Höchstpreisen verkauft.

Nach Angaben von Refinitiv haben sich die von Private Equity unterstützten M&A-Transaktionen in den ersten neun Monaten dieses Jahres mehr als verdoppelt und erreichten einen Rekordwert von 818,4 Mrd. USD gegenüber 315,2 Mrd. USD im Vorjahr.

Der S&P Private Equity Index ist in diesem Jahr bisher um 43 % gestiegen, während der S&P 500 um 25 % zulegte.

Die Aktien der größten Private-Equity-Firmen, darunter Blackstone Group Inc, KKR & Co Inc, Apollo Global Management Inc, Carlyle Group Inc und Ares Management, sind im Zuge der Erholung der US-Wirtschaft und der Lockerung der Coronavirus-Beschränkungen stark gestiegen.

Nach Angaben des Datenanbieters Pitchbook lag der mittlere interne Zinsfuß der Private-Equity-Branche im März 2021 bei 33 % und damit auf dem höchsten Stand aller Zeiten.

Trotz der drohenden Inflation erwarten die Macher, dass die derzeitige Aktivität anhält, da für die Topmanager der Branche Hunderte von Millionen Dollar an Managementgebühren auf dem Spiel stehen.

"Wir sehen sicherlich einen gewissen Inflationsdruck in Kombination mit einer gewissen Abschwächung der weltweiten Pandemie", sagte Brian Bernasek, Co-Leiter der US-Buyout-Abteilung bei Carlyle, gegenüber Reuters. "Wir erwarten ein weiterhin robustes Umfeld, aber vielleicht mit etwas weniger Dampf im System".

Auf der Jahreskonferenz von SuperReturn International dürfte auch der Arbeitskräftemangel im Mittelpunkt stehen, mit dem zahlreiche US-Unternehmen konfrontiert sind - ein besorgniserregendes Zeichen für viele Unternehmen im Besitz von Private Equity.

"Die Leute wurden dafür bezahlt, zu Hause zu bleiben", sagte Michael Psaros, geschäftsführender Gesellschafter von KPS Capital, der sagt, dass die Aufträge seiner Industrieunternehmen trotz steigender Nachfrage nicht erfüllt werden. "Die Auswirkungen sind die Opportunitätskosten oder der entgangene Gewinn".

Während größere Übernahmen in diesem Jahr eher selten waren, haben sich einige Private-Equity-Firmen zusammengeschlossen, um Unternehmen für riesige Summen zu erwerben, was die Erwartung weckt, dass solche so genannten Club Deals häufiger vorkommen könnten.

Die meisten Buyout-Firmen übernehmen normalerweise die alleinige Kontrolle über Unternehmen und schließen sich nur selten zusammen.

Im Juni jedoch vereinbarten Blackstone, Carlyle und Hellman & Friedman gemeinsam den Kauf des Medizintechnikunternehmens Medline Industries Inc. für 34 Mrd. USD, einschließlich Schulden.

Am Montag einigten sich Advent International, Permira Advisers LLC und Crosspoint Capital Partners darauf, gemeinsam das Cybersicherheitsunternehmen in einem 14-Milliarden-Dollar-Deal zu privatisieren.

Angesichts des verfügbaren Kapitals könnte es zu weiteren derartigen Transaktionen kommen, sagen die Händler, obwohl einige auf die hohe Verschuldung der Branche hinweisen.

"Der Private-Equity-Markt ist in der Regel relativ gesehen stärker fremdfinanziert als der öffentliche Markt, bietet aber ein besseres Verhältnis zwischen Rendite und Laufzeit", so Scott Graves, Co-Leiter des Bereichs Private Equity bei Ares Management. (Berichterstattung durch Chibuike Oguh in Berlin, Redaktion durch Anirban Sen in Bangalore, Bearbeitung durch Mark Potter)