Die Unstimmigkeiten zwischen den großen westlichen Kreditgebern wie dem Internationalen Währungsfonds (IWF) und dem weltweit größten bilateralen Gläubiger China werden dafür verantwortlich gemacht, dass Länder wie Sambia seit fast drei Jahren in der Zahlungsunfähigkeit verharren.

Der etwas lockere Rahmen für die Umstrukturierung von Staaten hat dazu geführt, dass Peking versucht hat, die traditionellen Spielregeln für diese Prozesse zu beeinflussen.

Der erneute Vorstoß zur Überwindung der Blockaden erfolgte nach einem "Runden Tisch" auf der IWF-Frühjahrstagung und beinhaltete die Zusage des Fonds und der Weltbank, die Bewertungen der Probleme der Länder schneller auszutauschen, mehr zinsgünstige Mittel und Zuschüsse bereitzustellen und die Fristen für Umstrukturierungen insgesamt zu verkürzen.

Peking muss sich noch äußern, aber die Idee ist, dass es dann sein Beharren darauf aufgeben würde, dass die multilateralen Kreditgeber Verluste oder "Haircuts" auf die Kredite, die sie in den Krisenländern gewährt oder gezeichnet haben, übernehmen.

"Wenn die multilateralen Entwicklungsbanken sich jetzt wirklich verpflichten, den notleidenden Ländern neue Zuschüsse zu gewähren, ist das ein Durchbruch", sagte Kevin Gallagher, Direktor des Global Development Policy Center der Boston University.

Er fügte jedoch hinzu, dass die neuen Pläne keine spezifische Erwähnung der Absichten Chinas enthielten, was auf das "Fehlen eines starken und klaren Konsenses" in Washington hinweise.

Die geschäftsführende Direktorin des IWF, Kristalina Georgieva, hat betont, dass angesichts der Tatsache, dass sich rund 15% der Länder mit niedrigem Einkommen bereits in einer Schuldenkrise befinden und Dutzende weitere Länder in Gefahr sind, in eine solche zu geraten, weitaus mehr Dringlichkeit geboten ist.

Neben den Mitgliedern des Pariser Clubs der Gläubigernationen wie den Vereinigten Staaten, Frankreich und Japan müssen die in Geldnot geratenen Länder nun auch mit Kreditgebern wie Indien, Saudi-Arabien, Südafrika und Kuwait - vor allem aber mit China - über ihre Kredite verhandeln.

Peking ist heute der größte bilaterale Gläubiger der Entwicklungsländer. Nach Angaben der Weltbank hat es zwischen 2010 und 2021 neue Kredite in Höhe von 138 Milliarden Dollar vergeben, und einige Schätzungen gehen von einem Gesamtvolumen von fast 850 Milliarden Dollar aus.

Zusammensetzung der Schulden der Entwicklungsländer nach Gläubigern https://www.reuters.com/graphics/EMERGING-DEBT/CLIMATE/jnpwylejmpw/chart.png

GEGENWIND

Auch der globale Gegenwind wird sich verstärken.

Finanziell schwächere Länder mit "Ramsch"-Ratings müssen im nächsten Jahr Staatsanleihen im Wert von 30 Milliarden Dollar zurückzahlen oder refinanzieren, verglichen mit nur 8,4 Milliarden Dollar für den Rest dieses Jahres.

Der Anstieg der weltweiten Kreditkosten bedeutet jedoch, dass viele der am stärksten belasteten Länder jetzt nicht mehr in der Lage sind, sich auf den internationalen Kapitalmärkten zu verschulden, oder wenn sie es können, dann nur zu untragbar hohen Zinssätzen.

Die chinesische Verschuldung ist unterdessen oft undurchsichtig und wird durch Streitigkeiten darüber getrübt, ob die Kredite von "offiziellen" Stellen - d.h. von der Regierung - oder von "privaten" Stellen vergeben wurden.

Die Behörden in Peking ziehen es außerdem vor, die Schulden zu verlängern, anstatt sie abzuschreiben, und da sie ein zunehmend dominanter Gläubiger ist, hat sie wenig Anreiz, sich an die kooperativen Prinzipien des Pariser Clubs zu halten.

"Es wäre großartig, wenn China (bei der Beschleunigung der Umstrukturierungen) mit an Bord wäre, aber ich mache mir keine großen Hoffnungen, da hier eine Menge Geopolitik im Spiel ist", sagte Viktor Szabo, ein Manager für Schwellenländeranleihen bei Abrdn in London.

Arme Länder warten monatelang auf eine Finanzierung durch den IWF https://www.reuters.com/graphics/IMF-LOANS/IMF-LOANS/lgpdknyjkvo/graphic.jpg

GEMEINSAME PROBLEME

Jüngste Untersuchungen der Boston University schätzen, dass bis zu 520 Milliarden Dollar an Schulden abgeschrieben werden müssen, um den am stärksten von Zahlungsausfällen bedrohten Entwicklungsländern zu helfen, wieder auf eine solidere finanzielle Basis zu kommen.

Die von den führenden G20-Staaten im Jahr 2020 eingeführte Common Framework-Plattform sollte alle Gläubiger, einschließlich China, an einen Tisch bringen und die Verhandlungen straffen. Aber die langen Verzögerungen in Sambia und kürzlich in Sri Lanka haben zu breiter Kritik an der Plattform geführt.

Das Versprechen des IWF vom Mittwoch, seine Bewertungen schneller zu liefern, sei ein Eingeständnis, dass der Gemeinsame Rahmen derzeit versage, fügte Szabo hinzu.

"Sie müssen ihn funktionsfähig machen. Die Tatsache, dass er seit drei Jahren in Kraft ist und nichts vorzuweisen hat, ist wirklich erschreckend."

Anna Ashton, Direktorin für China-Forschung bei der Eurasia Group, sagte, die Entwicklungen dieser Woche unterstrichen die Vorteile für China, bei einigen seiner Bedenken etwas nachzugeben.

"Die Bereitschaft zu einem Kompromiss und zur Erleichterung der Umschuldung ist wahrscheinlich entscheidend für Chinas Glaubwürdigkeit bei den Entwicklungsländern insgesamt", sagte Ashton.

Patrick Curran, leitender Ökonom bei Tellimer, fügte hinzu, dass ein Verzicht Chinas auf die Forderung, dass die großen multilateralen Entwicklungsbanken (MDBs) die Verluste aus ihren Krediten übernehmen sollen, ebenfalls "ein wichtiger Durchbruch" sein könnte.

"Der alternative Vorschlag, dass die MDBs ihre Ressourcen aggressiver mobilisieren, dürfte auf breite Unterstützung stoßen, insbesondere in einer Zeit, in der die meisten einkommensschwachen Länder vom Markt ausgeschlossen sind", so Curran.

Auch der deutsche Finanzminister Christian Lindner sagte am Donnerstag, dass den vielen Worten nun Taten folgen müssten.

Die Gruppe, die an dem Runden Tisch am Mittwoch teilgenommen hat, will sich in den kommenden Wochen erneut treffen, um die verbleibenden Fragen zu klären, darunter die Behandlung der verschiedenen Gläubiger, die Grundsätze für Stichtage und die Aussetzung der Schuldenzahlungen.

Ob die neuen Bedingungen Sambia und Ländern wie Sri Lanka, Ghana und Äthiopien, die sich ebenfalls inmitten von Rettungsgesprächen befinden, helfen, Geschäfte abzuschließen, wird letztlich der einzige Beweis dafür sein, ob die neuen Bedingungen funktionieren.

"China ist ein schwieriger Gesprächspartner, aber wir brauchen China am Tisch, um die Schuldenprobleme zu lösen, weil wir sonst keine Fortschritte sehen werden", sagte Lindner.

China führt die bilaterale Kreditvergabe an ärmere Länder an https://www.reuters.com/graphics/CHINA-DEBT/BILATERAL/jnvwyxmabvw/chart.png