Ein Beweis dafür ist Murphy mit seinen 1.733 Stationen, die über die südliche Hälfte der Vereinigten Staaten verteilt sind. Das Unternehmen, das sich sowohl als Lebensmittelhändler als auch als Tankstelle sieht, bedient eine Kundschaft, die das genaue Gegenteil der Nvidia-Klientel darstellt – populär und prekär, beschrieben als „living paycheck to paycheck“.

Diese bewusste Strategie, kombiniert mit dem Treueprogramm Murphy Drive Rewards, ermöglicht es Murphy, Jahr für Jahr den durchschnittlichen Warenkorb seiner Kunden im Lebensmittelsegment zu steigern. Ein Spiegeleffekt dieser Dynamik ist ein Kraftstoffpreis, der weiterhin auf sehr attraktiven Niveaus bleibt.

Diese Attraktivität zieht immer mehr Kunden an, die dann im Lebensmittelbereich einkaufen. Es ist der berühmte positive Kreislauf des von Murphy gepriesenen Modells, das sich auch in den Zahlen widerspiegelt: Im letzten Jahrzehnt wuchs der Umsatz jährlich nur um 2,6%, während der Betriebsgewinn um 9,5% pro Jahr zunahm.

Murphy unterscheidet sich nicht nur im operativen Bereich von seinen Mitbewerbern, sondern auch in Bezug auf das Management. Neben dem Wachstum seines Gewinns hat das Unternehmen die Hälfte seines in den letzten zehn Jahren generierten freien Cashflows für Aktienrückkäufe verwendet. Murphy ist in diesem Sinne ein echter „Kannibale“, der jedes Jahr zwischen 6% und 8% seiner im Umlauf befindlichen Aktien zu einer durchschnittlichen Bewertung von x14 des Gewinns zurückkauft.

Siehe hierzu „Aktienrückkäufe: Drei Musterbeispiele“, veröffentlicht in unseren Spalten vor einigen Monaten.

Die Kombination dieser beiden Merkmale – Steigerung des Betriebsgewinns und massive Aktienrückkäufe zu attraktiven Bewertungsniveaus – hat es den Aktionären von Murphy ermöglicht, eine Investitionsperformance zu erzielen, die 3,5-mal höher ist als die des SP500 im letzten Jahrzehnt, das für den Index außergewöhnlich war, und den Aktienkurs in den letzten fünf Jahren zu versechsfachen.

Die Situation verdient besondere Aufmerksamkeit, da die Bewertung von Murphy zwischen einer Obergrenze von x20 des Gewinns – die sie kürzlich wieder inne hatte – und einer Untergrenze von x10 des Gewinns pendelt, die sie in zehn Jahren viermal erreichte.