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Original-Research: Ludwig Beck AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Ludwig Beck AG

Unternehmen: Ludwig Beck AG
ISIN: DE0005199905

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 22.03.2018
Kursziel: EUR 33,10 (bislang EUR 34,40)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 08.01.2018 (Rating Buy)
Analyst: Peter Thilo Hasler, Susanne Hasler

Deutliche Ergebnisverbesserung bei Wormland erwartet
 
Nachdem die Erlösentwicklung des abgelaufenen Geschäftsjahres wie gewohnt
in einer Vorabmeldung bereits Anfang Januar veröffentlicht worden war, lag
das Interesse während der Bilanzpressekonferenz auf der Ertragsentwicklung
2017. Mit einem operativen Ergebnis von EUR 6,5 Mio. konnte die Guidance,
die ein EBIT zwischen EUR 4 und 6 Mio. vorgesehen hatte, trotz
Einmalbelastungen in Höhe von EUR -0,4 Mio. deutlich übertroffen werden.
Für 2018e wurde eine verhaltene Guidance ausgesprochen; nach für den
textilen Einzelhandel 'katastrophalen' Witterungsbedingungen zum
Jahresauftakt 2018 steht eine Beständigkeit des Wachstums im Vordergrund.
So rechnet das Management 2018e mit Umsätzen auf Vorjahresniveau und einer
operativen Ergebnismarge (EBIT) von 3,5% bis 5,0% bezogen auf den
Nettoumsatz. Eine nachhaltige Ergebnisverbesserung wird für die defizitäre
Tochter Wormland in Aussicht gestellt, die von erheblichen
Kosteneinsparungen profitieren sollte. Nach Überarbeitung unserer Prognosen
nehmen wir das Kursziel auf EUR 33,10 (Base Case-Szenario) von EUR 34,40
zurück. Dies entspricht einem erwarteten Kurspotenzial von 25,4%. Wir
bestätigen daher unser Buy-Rating für die Aktien der Ludwig Beck AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/16237.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
Susanne Hasler, CFA
+49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266
susanne.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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