KTG ENERGIE AG KTG Energie AG: Brief an die Aktionäre
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KTG Energie AG: Brief an die Aktionäre
21.01.2016 / 11:26
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Brief an die Aktionäre der KTG Energie AG
Sehr geehrte Aktionärinnen und Aktionäre,
wir möchten Sie zum Jahresauftakt über Aktuelles aus der KTG Energie AG
informieren. Ihre Gesellschaft hat aus den installierten 60MW garantierte
Vergütungsrechte für über EUR 1,5 Mrd. bis 2030 und darüber hinaus sowie
ein EBITDA-Potenzial von über EUR 450 Mio. 2016 wollen wir weiter wachsen
und neue Biogasanlagen für unser Portfolio akquirieren.
Wir haben für Ihr Unternehmen in den vergangenen Jahren weit über 200 Mio.
Euro in den Bau von Biogasanlagen investiert. Heute betreiben wir
Biogasanlagen mit einer Leistung von über 60 Megawatt und sind der führende
Produzent in Deutschland und in Europa. Für 2016 wollen wir über 90 Mio.
Euro Umsatz erzielen und unsere Spitzenstellung im Markt durch gezielte
Akquisitionen weiter ausbauen. Der Markt eröffnet uns dazu gute Chancen.
Wir erreichen mit unseren Biogasanlagen 8.200 bis 8.400 Volllaststunden im
Jahr, was einer Auslastung von gut 95 % entspricht. Zum Vergleich: der
Durchschnitt in Deutschland liegt bei 7.500 Stunden, was etwa 85 %
Auslastung entspricht. Dieser Wettbewerbsvorteil ermöglicht es uns, die
Anlagen, die bei guter Technik und solider Bauweise vor allem biologische
Probleme und/oder Probleme bei der Inputversorgung aufweisen, zu
akquirieren und zu optimieren. In diesen Fällen können wir unsere Vorteile
voll ausspielen und am gewinnbringendsten umsetzen.
Apropos Gewinn: Den wesentlichen Teil unserer Gewinne werden wir weiter als
Dividende an Sie ausschütten. Dieser Philosophie wollen wir weiter treu
bleiben. Schon auf Basis des Vorjahres lieferten wir eine Dividendenrendite
von ca. 4,5 % und wollen diese für 2015 weiter steigern.
Unser hohes Dividendenversprechen passt auch zu unserem Geschäftsmodell:
Das überproportionale Verhältnis von laufenden Einnahmen gegenüber
Zinszahlungen ermöglicht eine hohe Ausschüttung. Für das laufende Jahr
rechnen wir mit einer so genannten Cash/Interest Cover von 1,8; 2018 planen
wir einen Wert von deutlich über 2,5. Das bedeutet, dass die laufenden
Einnahmen eines Jahres so hoch sind, dass die Zinslast von zweieinhalb
Jahren geschultert werden könnte. Dieser Cashflow rechtfertigt auch das
hohe Dividendenversprechen.
Dabei helfen uns freilich auch die über Jahre hinweg vertraglich
gesicherten Inputkosten. Da wir nicht nur unsere Absatzpreise, sondern auch
unsere Einkaufpreise für Substrate langfristig gesichert haben, bestehen
hier für uns keine Risiken. Das schafft maximale Planungssicherheit, auch
für die Dividendenpolitik.
Passend zu unserem gesicherten Geschäftsmodell ist auch unsere
Eigenkapitalquote von 10,7 % angemessen, die wir in den kommenden Jahren
weiter steigern werden. Dies gilt insbesondere vor dem Hintergrund unserer
garantierten Umsätze über 2030 hinaus und andererseits fixen Inputkosten.
Zudem haben wir unseren Verschuldungsgrad Jahr für Jahr deutlich senken
können: Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA haben wir von 9,5 im
Jahr 2013 um über 50 % auf 6,25 im Jahr 2014 gesenkt. Im aktuellen
Geschäftsjahr werden wir die Nettoverschuldung zum EBITDA weiter senken und
wollen die 5er-Marke erreichen.
Bei einer Nettoverschuldung von 159 Mio. Euro (HJ 2015) verzeichnen wir bis
2030 gesicherte Umsätze von 1,5 Mrd. Euro. Bei einer EBITDA-Quote von 30 %
sind mindestens 450 Mio. Euro zu erwarten. Schon für das Jahr 2015/2016
haben wir auf Basis unseres Anlagenbestandes ein Umsatzpotential von über
90 Mio. Euro. Seit 2011 haben wir Umsatz und Ertrag der KTG Energie AG mehr
als vervierfacht.
Der guten Ordnung halber sei nochmal erwähnt, dass wir unsere Cashflows
nicht für die Rückzahlung unserer 50-Mio.-Euro-Anleihe benötigen. Wir
zahlen unsere Anleihemittel durch Gelder aus der Umfinanzierung zurück,
wenn wir die Anlagen langfristig mit Bankdarlehen refinanzieren. Unser
Cashflow dient rein unserem operativen Geschäft. Im Vorjahr haben wir ein
Drittel des gesamtdeutschen Zubaus in unserer Branche realisiert und so
Umsatzgarantien für weitere 350 Mio. Euro bis 2034 gesichert. Auch diese
Anlagen werden im laufenden Geschäftsjahr durch günstige KfW-Darlehen mit
einem Zinssatz von unter 3% refinanziert und die derzeit gebundenen
Anleihemittel sind dann wieder frei verfügbar; ohne dass dies unseren
Cashflow belastet.
Wie in den Vorjahren haben wir uns auch im Geschäftsjahr 2014/2015 sehr gut
entwickelt, Ihr Unternehmen ist gut finanziert und die Erträge sind
langfristig garantiert. Deshalb liegen die
Kursziele/Fair-Value-Berechnungen der Analysten derzeit zwischen 15,50 EUR
und 18,50 EUR. Auf Basis des aktuellen Kursniveaus ergibt sich daraus eine
Chance von 55 % bis 85 %.
Bleiben Sie uns gewogen!
Mit freundlichen Grüßen
Ihr
Dr. Thomas Berger
Kontakt:
Investor Relations / Presse
Tobias M. Weitzel
BSK Becker+Schreiner Kommunikation GmbH
Telefon: +49 2154-8122 16
E-Mail: weitzel@kommunikation-bsk.de
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