Enapter : Konzernabschluss zum 31.12.2023

Geschäftsbericht der Enapter AG
Inhalt
Enapter auf einen Blick	3
Die Enapter Aktie	3
Unser Ansatz	4
Dieser Bericht	6
Vorwort des Vorstandes	7
Bericht des Aufsichtsrats	9
Zusammengefasster Lagebericht der Enapter AG und des Enapter Konzerns	14
Grundlagen des Unternehmens und des Konzerns	14
Wirtschaftliche Rahmenbedingungen und Geschäftsverlauf	17
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Enapter Gruppe	21
Erläuterungen zum Jahresabschluss der Enapter AG (Holding)	26
Bericht über wesentliche Risiken und Chancen	29
Bericht über die voraussichtliche Entwicklung	36
Übernahmerelevante Angaben und weitere Informationen	39
Konzernabschluss	42
Konzern - Bilanz	43
Konzern - Gewinn- und Verlustrechnung	45
Konzern - Gesamtergebnisrechnung	46
Konzern - Eigenkapitalveränderungsrechnung	47
Konzern - Kapitalflussrechnung	48
Konzern - Anhang	49
I. Allgemeine Grundlagen	49
II. Konsolidierungs- und Rechnungslegungsvorschriften	50
III. Erläuterung der Posten der Konzernbilanz und der Konzerngesamtergebnisrechnung	60
IV. Sonstige Angaben und Erläuterungen	81
Versicherung der gesetzlichen Vertreter	93
Bestätigungsvermerk des unabhängigen Abschlussprüfers	95
Unsere unternehmerische Verantwortung	104

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Enapter auf einen Blick

Enapter ist ein Energietechnologie-Unternehmen, welches einen wesentlichen Beitrag zur Dekarbonisierung der Weltwirtschaft leistet. Wir erachten die Produktion und Verwendung von grünem Wasserstoff als unverzichtbaren Teil dieser Mission.

Unser Unternehmenszweck ist die Produktion von Anion Exchange Membrane (AEM) Elektrolyseuren. In diesem Segment sind wir bereits Technologieführer und werden diesen Vorsprung kontinuierlich weiter ausbauen.

Unsere AEM-Elektrolyseure mit unserer patentierten Trockenkathode sind nicht auf die Verwendung von Iridium oder Metallen der Platingruppe angewiesen, weswegen wir erwarten, dass die AEM-Elektrolyse die kostengünstigste aller Elektrolysetechnologien sein wird. Damit kann Wasserstoff aus unseren Elektrolyseuren günstiger sein als die Nutzung fossiler Brennstoffe.

Wir sind an der Börse Frankfurt und Hamburg gelistet (General Standard, regulierter Markt, ISIN DE000A255G02, WKN A255G02, Bloomberg Ticker H2O). Über die Jahre hinweg ist Enapter gewachsen und zählte zum Jahreswechsel 200 Mitarbeiter:innen.

Durch unser modulares Produktdesign stehen wir für einen Paradigmenwechsel in der Herstellung von Elektrolyseuren, denn wir fokussieren uns auf die großvolumige Serienproduktion unserer Stacks statt auf das Design von Projekten. Ca. 120 Partner integrieren und verkaufen Enapters Produkte in Wasserstofflösungen aller Größenordnungen. Unsere Elektrolyseure sind bei über 340 Kunden in über 50 Ländern im Einsatz

Wir produzieren unsere Elektrolyseure an unseren beiden Standorten in Pisa, Italien und Saerbeck, Deutschland. Um unser Geschäft noch schneller internationalisieren und skalieren zu können, haben wir in 2023 eine Partnerschaft für die USA geschlossen und zu Beginn des Jahres 2024 mit dem chinesischen Industrieunternehmen Wolong ein Joint Venture gegründet. Weitere strategische Partnerschaften streben wir an.

Die Enapter Aktie

Angaben zur Aktie

ISIN	DE000A255G02
WKN	A255G02
Bloomberg Ticker	H2O
Ausgegebene Aktien	27.195.000
Börsensegment	Regulierter Markt /General Standard
Land	Germany
Sektor / Subsektor	Cleantech / Hydrogen
	Blugreen Company Ltd/Sebastian-Justus Schmidt 65,14%, Svelland Global Trading
Aktionäre	Fund 5,01%, Sergei Storozhenko 4,12%, Johnson Matthey 3,87%, Morgan Stanley
	3,04% (Stand: 17. April 2024)

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Unser Ansatz

Durch unseren modularen Produktansatz können unsere AEM Kerne ("Stacks") als Minimum Modular Unit in Systemen unterschiedlicher Größenordnung eingesetzt werden. Dies bedeutet, dass wir verschiedene Produkte auf einem einzigen Stack-Design aufbauen. Wir benutzen unsere Stacks sowohl zum Einsatz in Einzelkernelektrolyseuren (EL) als auch Mehrkernelektrolyseuren (AEM Flex 120, Nexus 500 und Nexus 1000) und decken damit Projekte vom einstelligen Kilowatt- bis hin zum Multi-Megawatt-Bereich ab. Unsere AEM- Elektrolyseure sind flexible Bausteine für Energieprojekte mit grünem Wasserstoff: ein Elektrolyse-Modul, mehrere Module gestapelt oder mit dem AEM Nexus auf Megawatt skaliert.

Unsere AEM-Elektrolyseure sind vielseitig einsetzbar. Wo immer Wasserstoff gebraucht wird, können unsere Elektrolyseure diesen liefern. Die Anwendungsbereiche unserer Kunden erstrecken sich von Power-to-Heat und Power-to-Gas-Lösungen über Stromspeicher und Industrieprojekte bis hin zu Mobilität und Forschung.

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Wir kombinieren zudem unsere Hardware zu dem mit einer eigens für unsere Elektrolyseure entwickelten Softwarelösung, dem Energy-Management-System-Toolkit, welches es erlaubt, Energieerzeugung, Speicherung und Übertragung zu automatisieren und so leicht in das übergeordnete Energiesystem zu integrieren.

Wir fokussieren uns auf die Herstellung von Elektrolyseuren. Unser neu gegründetes Technical Sales Team berät Kunden bei der Projektkonzeption für Systemlösungen im Megawatt-Bereich. Die Integration dieser Systeme übernimmt jedoch unser internationales Partnernetzwerk. Unsere Elektrolyseure sind bei ca. 340 Kunden in über 50 Ländern im Einsatz.

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Dieser Bericht

Dieser Geschäftsbericht enthält den zusammengefassten Lagebericht für das Geschäftsjahr 2023 und den Konzernabschluss zum 31. Dezember 2023 der Enapter AG ("Gesellschaft") und ihrer Tochtergesellschaften ("Enapter Konzern", "Enapter Gruppe", "das Unternehmen" oder "wir").

Der zusammengefasste Konzernlagebericht enthält neben den Informationen über den Enapter Konzern auch den Lagebericht der Enapter AG.

Der Konzernabschluss wurde nach den International Financial Reporting Standards (IFRS), wie sie vom International Accounting Standards Board (IASB) veröffentlicht wurden und in der Europäischen Union (EU) anzuwenden sind, sowie den ergänzend nach § 315e Abs. 1 Handelsgesetzbuch (HGB) anzuwendenden handelsrechtlichen Vorschriften erstellt. Der zusammengefasste Konzernlagebericht für das Geschäftsjahr 2023 und der Konzernabschluss zum 31. Dezember 2023 wurde von der MSW GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Berlin, geprüft.

Der Vergütungsbericht gemäß § 162 AktG der Enapter AG wurde auf der Internetseite der Gesellschaft (https://enapterag.de/corporate-governance/)öffentlich zugänglich gemacht.

Die Erklärung zur Unternehmensführung gemäß § 289f bzw. § 315d HGB wurde auf der Internetseite der Gesellschaft (https://enapterag.de/corporate-governance/)öffentlich zugänglich gemacht.

Die Entsprechenserklärung des Vorstands und des Aufsichtsrats zu den Empfehlungen der Regierungskommission Deutscher Corporate Governance Kodex (DCGK) gem. §161 AktG wurde auf der Internetseite der Gesellschaft (https://enapterag.de/corporate-governance/)dauerhaft öffentlich zugänglich gemacht.

Unser freiwillig erstellte Nachhaltigkeitsbericht ist auf der Webseite des Unternehmens in der Rubrik "Investor Relations" unter "Nachhaltigkeitsberichte" (https://enapterag.de/nachhaltigkeitsberichte/) abrufbar. Der Report enthält Informationen über die Ergebnisse der Aktivitäten des Unternehmens auf dem Gebiet der Nachhaltigkeit.

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Vorwort des Vorstandes

Sehr geehrte Damen und Herren,

ein starkes Geschäftsjahr 2023 liegt hinter Enapter. Wir haben unseren internationalen Expansionskurs erfolgreich fortgesetzt. Wir haben neue Märkte erschlossen und zahlreiche Projekte mit neuen und bestehenden Kunden umgesetzt. Wir haben unser Produktportfolio weiter ausgebaut und unsere finanzielle Basis weiter gestärkt. Entsprechend blicken wir zuversichtlich auf das laufende Geschäftsjahr 2024 und darüber hinaus.

Im Rahmen unserer internationalen Wachstumsstrategie haben wir in 2023 für den US-Amerikanischen Markt eine Kooperationsvereinbarung mit der Solar Invest International SE geschlossen. Die USA gehören zu den am stärksten wachsenden Wasserstoffmärkten und wir sehen in dem Land enorme Chancen. Im Zuge der exklusiven Partnerschaft baut Solar Invest über die Clean H2 Inc., USA ein Vertriebsnetz für Enapter-Produkte in den Vereinigten Staaten auf. In China, einem weiteren außergewöhnlich stark wachsenden Markt, hatten wir mit Wolong, einem weltweit führenden Motoren- und Antriebshersteller, in 2023 zunächst einen Rahmen-Liefervertrag über Megawatt-Elektrolyseure geschlossen. Nach Ende der Berichtsperiode, im Januar 2024, haben wir mit Wolong ein Joint Venture in China beschlossen, dass im März 2024 gegründet wurde und den chinesischen Markt bedienen wird. Vorgesehen ist die Lieferung von Stacks nach China und die Produktion von Elektrolyseuren unterschiedlicher Leistungsstärken vor Ort.

Die Nachfrage nach unseren Elektrolyseuren steigt konstant an. Mittlerweile sind in über 50 Ländern weltweit mehr als 5.000 AEM-Elektrolyseure unterschiedlicher Leistungsklassen bei mehr als 340 Kunden im Einsatz und produzieren grünen Wasserstoff in diversen Anwendungsfeldern. Dazu gehören unter anderem Anlagen zur Energiespeicherung, Mobilitätslösungen, Prozesswärme und weitere industrielle Anwendungen. Die größten Absatzmärkte für Enapters Elektrolyseure im Jahr 2023 waren Deutschland, Italien und Japan. Doch auch aus den Niederlanden, Tschechien und Großbritannien haben wir Bestellungen im Megawatt-Segment erhalten. Zudem haben wir gemeinsam mit der Deutschen Gesellschaft für Internationale Zusammenarbeit (GIZ) und der Universität Chiang Mai/Thailand das erste Trainingszentrum für grünen Wasserstoff in Südostasien eröffnet.

Ein wichtiger Meilenstein unserer Unternehmensgeschichte war die Vorstellung des weltweit ersten AEM- Elektrolyseurs der Megawattklasse zur Produktion von grünem Wasserstoff im Mai 2023. Durch Skalierung vieler kleiner Einheiten zu einer großen Anlage - insgesamt setzt sich das Gerät aus über 400 Kernmodulen, sogenannten Stacks, zusammen - können die Kosten für grünen Wasserstoff erheblich gesenkt werden. Zudem haben wir unser Produktportfolio mit dem AEM Flex 120 erweitert. Dieser Elektrolyseur setzt sich aus 50 Stacks zusammen und kann bis zum 53 KG Wasserstoff pro Tag produzieren. Wir nennen diese Geräteklassen Multicore, da sie aus mehreren Cores (Stacks) bestehen. Inzwischen machen die Geräte der Multicore Klasse rund 80 Prozent der Nachfrage nach unseren Produkten aus.

Wir haben unsere gute Geschäftsentwicklung des Vorjahres auch im ersten Quartal 2024 nahtlos fortsetzen können und sind mit dem bisherigen Verlauf ebenfalls sehr zufrieden: im ersten Quartal 2024 hat sich unser Auftragseingang im Vergleich zum Vorjahr versiebenfacht. Wir haben aus Italien den bislang größten Einzelauftrag aus Europa für Geräte der Multicore Klasse erhalten. Auf internationaler Ebene entwickelt sich ein zunehmender Konsens über das immense Potenzial der AEM-Elektrolyseure. Vor allem PEM-Elektrolyseure, welche auf eines der seltensten und teuersten Metalle der Welt - Iridium - angewiesen sind, werden aller Voraussicht nach nicht so schnell skalieren können wie bisher angenommen. Unsere AEM-Elektrolyseure nutzen kein Iridium und dieser erhebliche Wettbewerbsvorteil gegenüber PEM zeigt sich in sehr stark zunehmenden Kundenanfragen. Unsere Finanzstruktur haben wir 2023 weiter gestärkt.

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Mit dem Patrimonium Middle Market Debt Fund haben wir Anfang 2023 eine Finanzierung über 25 Mio. Euro durch die Ausgabe einer Inhaberschuldverschreibung abgeschlossen mit einer Laufzeit von 2 Jahren. Darüber hinaus hat Enapter eine Vereinbarung mit der Hauptaktionärin Blugreen Company Ltd. über ein Aktionärsdarlehen in Höhe von 10 Mio. Euro zum Ende des Jahres 2023 abgeschlossen. Die Liquidität im Unternehmen beläuft sich per 31.12.2023 auf 14.6 Mio. Euro.

Enapter hat im Geschäftsjahr 2023 seinen Umsatz von 14,7 Mio. Euro in 2022 auf 31,6 Mio. Euro in 2023 mehr als verdoppelt (+114 %). Das EBITDA lag bei 1,5 Mio. Euro. Damit haben wir 2023 erstmals ein positives EBITDA ausgewiesen. Positiv dazu beigetragen hat insbesondere das Rechtsgeschäft mit der Solar Invest International SE für die USA. Der Produkt-Umsatz mit Elektrolyseuren, dazugehörigen Komponenten und sonstigen Dienstleistungen ist von 14,7 Mio. Euro in 2022 auf 16,6 Mio. Euro in 2023 gestiegen. Für 2024 erwartet Enapter eine Steigerung der Umsätze auf 34 Mio. Euro und ein EBITDA zwischen -7 Mio. und -8 Mio. Euro. Das Geschäftsjahr 2024 ist vor allem geprägt durch hohe Vorlaufkosten für die Vorserienproduktion unserer Elektrolyseure der Megawattklasse.

Mit Ablauf des Geschäftsjahres 2023 hat Enapter-Gründer und CEO Sebastian-Justus Schmidt sein Amt als Vorstandsvorsitzender aus persönlichen Gründen niedergelegt und zeitgleich dem Unternehmen ein Darlehen in Höhe von 10 Mio. Euro zur Verfügung gestellt. Wir danken ihm für die enge und hervorragende Zusammenarbeit in den vergangenen Jahren. Ohne Sebastian-Justus Schmidt wäre Enapter nicht das, was es heute ist: ein global agierendes Greentech-Unternehmen und Technologieführer in der AEM-Elektrolyse. Wir freuen uns, dass Herr Schmidt als Aktionär und Berater mit seiner Expertise und seinem Netzwerk weiter zur Verfügung stehen wird.

Herzlichst,

Dr. Jürgen Laakmann

Gerrit Kaufhold

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Bericht des Aufsichtsrats

für das Geschäftsjahr vom 1. Januar 2023 bis zum 31. Dezember 2023

Der Aufsichtsrat der Enapter AG erstattet der Hauptversammlung folgenden Bericht gemäß § 171 AktG betreffend das Geschäftsjahr 2023.

1. Einleitung

Das Geschäftsjahr 2023 war für die Enapter Gruppe wieder sehr ereignisreich. Der Aufsichtsrat der Enapter AG ist insbesondere erfreut, dass die Gruppe die Umsatzerlöse ungefähr verdoppeln konnte, und die Anzahl der im Feld befindlichen Geräte weiterhin deutlich gesteigert werden konnte. Weitere wichtige Meilensteine waren der Start von Dr. Jürgen Laakmann als CEO der Enapter AG, die Verlängerung des Vertrags mit den CFO Gerrit Kaufhold sowie die Aufnahme von weiteren Finanzmitteln.

2. Mitglieder und Sitzungen

Im Geschäftsjahr 2023 bestand der Aufsichtsrat der Gesellschaft aus Herr Armin Steiner (Vorsitzender), Herrn Oswald Werle (stellvertretender Vorsitzender), Herrn Ragnar Kruse und Herrn Prof. Dr.-Ing. Christof Wetter (Herr Prof. Dr. Wetter wurde auf der Hauptversammlung vom 28.07.2022 in den Aufsichtsrat gewählt und im September 2022 durch Veröffentlichung im Handelsregister wirksam bestellt). Hr. Oswald Werle ist zum 01.02.2024 auf eigenen Wunsch aus dem Aufsichtsrat der Gesellschaft ausgeschieden. Vorstand und Aufsichtsrat haben diese Entscheidung mit Bedauern zur Kenntnis genommen und danken Herrn Oswald Werle für seinen unermüdlichen Einsatz für die Enapter Gruppe und seine wertvollen Impulse, die er über die Jahre gegeben hat. Zum neuen Stellvertretenden Vorsitzenden wurde Herr Ragnar Kruse gewählt.

Der Aufsichtsrat hat im Geschäftsjahr 2023 12 Sitzungen abgehalten, überwiegend als Videokonferenzen.

Auf die Bildung von Ausschüssen, mit Ausnahme des gesetzlich erforderlichen Prüfungsausschusses, hat der Aufsichtsrat aufgrund der Größe des Gremiums verzichtet.

Es sind im Geschäftsjahr 2023 keine Interessenskonflikte bei Mitgliedern des Aufsichtsrats aufgetreten.

3. Rechenscha�sbericht des Aufsichtsrates über seine Tä�gkeit

Der Aufsichtsrat hat im Geschäftsjahr 2023 die ihm nach Gesetz und Satzung obliegenden Pflichten und Aufgaben wahrgenommen und sich während des Geschäftsjahres 2023 mit der wirtschaftlichen und finanziellen Lage der Gesellschaft befasst. Er hat den Vorstand außerdem bei der Geschäftsführung überwacht und beraten. Der Vorstand hat den Aufsichtsrat gemäß § 90 AktG regelmäßig zeitnah und umfassend über die wesentlichen Aspekte der Geschäftsentwicklung sowie die wirtschaftliche Lage der Gesellschaft informiert.

Der Vorstand hat die strategische Ausrichtung der Gesellschaft im Geschäftsjahr 2023 mit dem Aufsichtsrat abgestimmt. Der Aufsichtsrat war in alle wesentlichen Entscheidungen mit grundlegender Bedeutung für die Enapter AG eingebunden und hat die nach Gesetz und Satzung erforderlichen Beschlüsse gefasst.

Besonderes Augenmerk richtete der Aufsichtsrat im Geschäftsjahr 2023 auf folgende Sachverhalte:

• Erzielung der geplanten Produktionsmengen und somit auch der geplanten Umsatzerlöse
• Produktqualität

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• F&E, wie beispielsweise die weitere Entwicklung des Multicores, der Frame-Produkte und des neuen Stacks
• Sicherstellung der Finanzierung des Konzerns durch Eigen- wie Fremdkapital
• Prüfung des Eingehens von Strategischen Partnerschaften
• Aufbau der weiteren vertrieblichen Pipeline, um auch die ambitionierten Ziele der Mittelfristplanung erreichen zu können
• Verpflichtung eines neuen Vorstandsmitglieds (CEO) und Verlängerung des Vorstandsvertrags mit den bestehenden CFO
• Planung 2024 und darüberhinausgehende Mittelfristplanung bis zum Break Even

Die Kommunikation zwischen dem Vorstand und Aufsichtsrat erfolgte direkt und konstruktiv.

Einzelne Mitglieder des Aufsichtsrats wurden entsprechend ihrer jeweiligen besonderen Beratungsexpertise für die Enapter AG auch außerhalb der Aufsichtsratssitzungen informiert und standen dem Vorstand beratend zur Seite.

Der Aufsichtsrat hat sich im Geschäftsjahr 2023 durch Gespräche mit dem Vorstand und mit dem Abschlussprüfer von der Rechtsmäßigkeit der Unternehmensführung bei der Enapter AG überzeugt. Er hat sich vergewissert, dass der Vorstand seinerseits die korrekte Handlungsweise der Mitarbeiter der Enapter AG wirkungsvoll überwacht.

Wie im vergangenen Jahr wurde ein Prozess der Abschlussüberwachung aufgesetzt, der begleitend zur Jahresabschlussprüfung Abstimmungen / Berichte über den Fortgang der Prüfungstätigkeiten zwischen Vertretern des Aufsichtsrats und des Wirtschaftsprüfers umfasst.

Interessenkonflikte von Vorstands- und Aufsichtsratsmitgliedern, die dem Aufsichtsrat gegenüber unverzüglich offenzulegen sind und über die die Hauptversammlung zu informieren wäre, sind auch im Berichtsjahr 2023 nicht aufgetreten.

Aufsichtsrat und Vorstand haben zuletzt im 24.04.2023 gemeinsam eine Entsprechenserklärung nach § 161 AktG abgegeben, die auf der Internetseite der Gesellschaft veröffentlicht worden ist.

4. Vorstand

Im gesamten Geschäftsjahr 2023 waren Herr Sebastian-Justus Schmidt und Herr Gerrit Kaufhold Vorstände der Enapter AG. Hr. Dr. Jürgen Laakmann war vom 01.07.2023 bis zum 31.12.2023 Vorstand der Enapter AG.

5. Jahres- und Konzernabschluss zum 31. Dezember 2023 und zusammengefasster Lagebericht

Die MSW GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft, Berlin, hat den nach handelsrechtlichen Vorschriften erstellten Jahresabschluss (HGB), den nach den geltenden Regelungen der International Financial Reporting Standards (IFRS) erstellten Konzernabschluss zum 31. Dezember 2023 und den zusammengefassten Lagebericht für das Geschäftsjahr 2023 der Enapter AG geprüft. Der Bestätigungsvermerk wurde ohne Einschränkungen erteilt. Der geprüfte Jahresabschluss, Konzernabschluss und der zusammengefasste Lagebericht sowie die Prüfungsberichte wurden dem Aufsichtsrat zur Verfügung gestellt. Der Aufsichtsrat hat den Jahresabschluss und den Konzernabschluss der Enapter AG zum 31. Dezember 2023 und den zusammengefassten Lagebericht für die Enapter AG sowie die Prüfungsberichte des Abschlussprüfers mit dem Vorstand und dem Abschlussprüfer eingehend in der Bilanzsitzung erörtert und stimmt auf der Grundlage der umfassenden Auskünfte des Abschlussprüfers und seiner eigenen Prüfung den Prüfungsergebnissen zu.

Im zusammengefassten Lagebericht stimmen die vom Vorstand für Enapter AG getroffenen Einschätzungen mit den unterjährigen Berichten an den Aufsichtsrat überein. Auf Basis einer eigenen Beurteilung der Lage der Enapter AG und einer eigenen Prognose für die zukünftige Entwicklung der Enapter AG kommt der Aufsichtsrat zu den

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