Der Terminkalender für diese Woche sieht wesentlich leichter aus als der für die vergangene Woche, in der die Rückzahlungspläne des Finanzministeriums, die Ankündigung der Fed, die Zinsen auf Eis zu legen, und die Meldung vom Freitag über einen geringfügigen Anstieg der Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft um 175.000 im April die Rendite der zweijährigen Anleihe auf ein Dreiwochentief und die Rendite der 10-jährigen Anleihe auf ein Zweiwochentief sinken ließen.
Da der Verbraucherpreisindex in mehr als einer Woche veröffentlicht wird, wird sich die Aufmerksamkeit auf die Auktionen von Staatsanleihen richten und darauf, wie eine Reihe von Fed-Sprechern die Entscheidung der letzten Woche, die Zinsen stabil zu halten und gleichzeitig eine Lockerung im Jahr 2024 nahezu auszuschließen, kommentieren wird, obwohl die Wirtschaft robust und die Inflation hartnäckig ist.
Im frühen Nachmittagshandel stieg die 2-jährige Rendite und die 10-jährige Rendite sank, nachdem der Präsident der Richmond Fed, Thomas Barkin, gesagt hatte, die Inflation unter Kontrolle zu bringen sei ein "hartnäckiger Weg" und die Fed müsse die Nachfrage senken, um die Inflation zu bekämpfen.
Diese Äußerungen kamen, nachdem der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, auf der Milken Global Conference gesagt hatte, dass die Fed die Zinssätze schließlich senken werde, was die Nadel auch nicht viel bewegte.
"Ich glaube nicht, dass Barkin oder Williams etwas gesagt haben, was wir nicht schon vorher gehört haben", sagte Subadra Rajappa, Leiter der US-Zinsstrategie bei der Societe Generale in New York. "Ich denke, dass wir uns vor allem darauf konzentrieren werden, wie der Markt das Angebot annimmt und wie viele Zugeständnisse wir machen."
Die Rendite der 10-jährigen US-Benchmarkanleihen lag 1,1 Basispunkte unter ihrem Stand vom späten Freitag bei 4,489%. Nach dem Arbeitsmarktbericht vom Freitag lag sie bei 4,453% und damit auf dem niedrigsten Stand seit dem 10. April.
Die Rendite der 2-jährigen Anleihe, die sich normalerweise im Gleichschritt mit den Zinserwartungen bewegt, stieg um 2 Basispunkte auf 4,8264%. Am Freitag war sie auf 4,716% gefallen, den niedrigsten Stand seit dem 5. April.
Angesichts des Rückgangs der Renditen in der letzten Woche ist es eine offene Frage, wie groß die Nachfrage sein wird, wenn das Finanzministerium am Dienstag 3-jährige Anleihen im Wert von 58 Mrd. $, am Mittwoch 10-jährige Anleihen im Wert von 42 Mrd. $ und am Donnerstag 30-jährige Anleihen im Wert von 25 Mrd. $ versteigert.
"Die makroökonomischen Einflüsse werden diese Woche nicht ganz so ausgeprägt sein, aber wir sind wieder im Angebot", sagte Jack McIntyre, Portfoliomanager für globale Anleihen bei Brandywine Global. "Jetzt muss der Markt mit dem nicht enden wollenden Ansturm auf das Angebot an Staatsanleihen fertig werden."
Die Erzeugerpreise für April werden am 14. Mai veröffentlicht, gefolgt vom vielbeachteten Verbraucherpreisindex für April am 15. Mai. Beides werden Indikatoren dafür sein, ob die Inflation wieder in Richtung der von der Fed angestrebten 2%-Marke zurückgeht.
Am Markt für Fed Funds Futures rechnen Händler derzeit mit einer 66%igen Chance, dass die Fed im September eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Die zweite Senkung ist für Dezember vorgesehen.
Die Rendite 30-jähriger Anleihen fiel um 1,8 Basispunkte auf 4,643% von 4,661%.
Der Renditekurvenabstand zwischen den Renditen zwei- und 10-jähriger Staatsanleihen, der als Indikator für die Konjunkturerwartungen gilt, lag bei negativen 33,9 Basispunkten und war damit umgekehrter als am späten Freitag (-32,35).
