Renditekurve der US-Staatsanleihen wird flacher und kehrt sich möglicherweise in diesem Jahr um - Standard Chartered

Es wird erwartet, dass die Renditekurve der US-Staatsanleihen bis Mitte des Jahres völlig flach sein wird, da die US-Notenbank die Zinssätze anhebt, das Wachstum jedoch in Frage gestellt wird, und sich möglicherweise bis zum Jahresende umkehren wird, schrieben die Strategen der Standard Chartered Bank in einer Forschungsnotiz.

Die restriktive Haltung der Fed hat die kurzfristigen Zinssätze nach oben getrieben und die eng verfolgte Renditekurve der US-Staatsanleihen abgeflacht.

Geldverwalter und Ökonomen betrachten diese Verkleinerung des Abstands zwischen den Renditen kürzerer und längerfristiger Staatsanleihen häufig als Zeichen der Sorge um das Wirtschaftswachstum und der Unsicherheit über die Geldpolitik.

Der Abstand zwischen der Rendite 10- und 2-jähriger US-Staatsanleihen [US2US10=TWEB] verringerte sich am Montag nach den aggressiven Äußerungen des Präsidenten der Atlanta Fed, Raphael Bostic, auf die Tiefststände von Anfang November.

Steve Englander und John Davies von Standard Chartered prognostizieren in ihrer Research Note vom Freitag vier Zinserhöhungen der Fed in Folge, im März, Mai, Juni und Juli. Das bedeutet, dass eine Pause vor den US-Zwischenwahlen "nicht parteiisch aussehen wird", sagten sie.

Englander und Davies erklärten, dass sie ihre Prognose für die zweijährigen Renditen bis Ende 2022 von 1,2 % auf 1,5 % anheben, aber dass der Markt "die Widerstandsfähigkeit des Wachstums im zweiten Quartal und darüber hinaus zunehmend in Frage stellen wird, was zu einer völlig flachen 2-Jahres-/10-Jahres-Kurve bis Mitte des Jahres führen wird".

Beamte der US-Notenbank beobachten die Abflachung der Renditekurve von US-Schatzpapieren, betrachten ihr Verhalten aber nicht als "eisernes Gesetz", das wirtschaftliche Ergebnisse vorhersagt, sagte der Vorsitzende Jerome Powell letzte Woche.

Englander und Davies sagten, dass sich der Abflachungsdruck nach Juli verlangsamen könnte, da sie davon ausgehen, dass die Fed eine Pause bei den Zinserhöhungen einlegen wird.

"Angesichts Powells Ansicht, dass die Signale der Renditekurve in Bezug auf Verlangsamungs-/Rezessionsrisiken nicht "eisern" sind, bezweifeln wir jedoch, dass die Botschaften oder Maßnahmen der Fed verhindern können, dass die 2-Jahres-/10-Jahres-Kurve bis zum Jahresende in den inversen Bereich abtaucht", sagten sie.