Archegos, ein 36 Milliarden Dollar schweres Family Office, das Hwangs persönliches Vermögen investierte, brach im März 2021 spektakulär zusammen, nachdem seine hochgradig fremdfinanzierten Wetten auf eine kleine Anzahl von Aktien über komplexe Derivate schnell in die Hose gingen.
Die Staatsanwaltschaft wirft Hwang und seinen Stellvertretern vor, die Banken über das Ausmaß der Derivatpositionen von Archegos belogen zu haben, um sich Milliarden von Dollar zu leihen, die sie dann dazu verwendeten, die zugrunde liegenden Aktien durch Käufe am offenen Markt aufzublähen.
Als Archegos im März 2021 schließlich das Geld ausging, brach Hwangs "Kartenhaus" zusammen, so der Vorwurf der Staatsanwälte des Southern District of New York.
Die Pleite des Fonds, eine der größten in den letzten Jahren, hinterließ bei den Banken weltweit Verluste in Höhe von 10 Milliarden Dollar, darunter 5,5 Milliarden Dollar bei der Credit Suisse, was zum eigenen Niedergang der Schweizer Bank im letzten Jahr beitrug. Die Staatsanwaltschaft behauptet auch, dass der Zusammenbruch von Archegos zu Verlusten in Höhe von mehr als 100 Milliarden Dollar für die Aktionäre der Unternehmen in seinem Portfolio geführt hat.
Es wird erwartet, dass der Prozess, der am Mittwoch mit der Auswahl der Geschworenen beginnt, das Innenleben der Wall Street und den Umgang der Banken mit profitablen, aber riskanten Kunden beleuchten wird.
"Dieser Fall hat an der Wall Street besondere Aufmerksamkeit erregt, weil die Banken, einschließlich der Credit Suisse, durch Hwangs mutmaßliche Machenschaften Milliarden von Dollar verloren haben", sagte Joshua Naftalis, ein ehemaliger Staatsanwalt und jetzt Partner bei der Anwaltskanzlei Pallas.
Hwang, ein ehemaliger Hedgefonds-Manager, der an der Wall Street für seinen hochriskanten Investitionsstil bekannt war, hat auf nicht schuldig plädiert und bestreitet alle Vorwürfe. In einer Gerichtsakte vom Dezember erklärten seine Anwälte, dass es sich um den "aggressivsten Fall von Marktmanipulation handelt, den die Staatsanwaltschaft je angestrengt hat".
Mehrere Anwälte sagten, dass sie glauben, dass es für die Staatsanwälte schwierig sein könnte, den Fall zu gewinnen, da die Theorie der Marktmanipulation unbewiesen ist und die Wall Street Banken keine typischen Opfer sind.
"Man kann definitiv sagen, dass die Staatsanwälte hier bis an die Grenzen gehen", sagte Brian Klein, ein ehemaliger Bundesstaatsanwalt, der jetzt Partner bei der Anwaltskanzlei Waymaker ist.
Normalerweise beinhaltet Marktmanipulation eine Art von Trickserei, aber die Aktienkäufe, die Archegos auf dem freien Markt getätigt hat, scheinen keine Täuschung zu beinhalten, sagte Robert Frenchman, ein Anwalt, der Klienten in Fällen von Marktmanipulation verteidigt hat.
"Die Verteidigung wird argumentieren, dass diese Käufe in gutem Glauben getätigt wurden", fügte er hinzu.
Ein Sprecher der Staatsanwaltschaft lehnte eine Stellungnahme ab. Auch Hwangs Verteidiger lehnten eine Stellungnahme ab.
Der Sohn eines koreanischen Pastors zog als Kind in die Vereinigten Staaten und erwarb mehrere Abschlüsse in der US-Wirtschaft.
Von 1996 bis 2000 arbeitete er bei Tiger Management, dem bahnbrechenden Hedgefonds des verstorbenen Milliardärs Julian Robertson, um seine Fähigkeiten in der Aktienauswahl zu verbessern. Im Jahr 2001 gründete Hwang sein eigenes Hedgefonds-Unternehmen, Tiger Asia Management.
Der Fonds wuchs schnell, aber dann führten Verluste und regulatorische Probleme in Hongkong und den Vereinigten Staaten dazu, dass das Unternehmen 2012 geschlossen wurde. Hwang zahlte 44 Millionen Dollar, um die Vorwürfe des Insiderhandels in den USA beizulegen.
Hwang verwandelte Tiger Asia in ein Family Office und benannte es Anfang 2013 in Archegos Capital Management um. Reuters berichtete im Jahr 2021, wie Hwang seine Verbindungen zur Wall Street wieder aufbaute.
Es wird erwartet, dass sein Prozess bis zu acht Wochen dauern wird, was darauf schließen lässt, dass viele Zeugen geladen werden. Unter ihnen werden wahrscheinlich der frühere Risikovorstand von Archegos, Scott Becker, und der Chefhändler William Tomita sein, die sich schuldig bekannt haben, die Banken belogen zu haben und mit der Staatsanwaltschaft kooperieren.
Es wird erwartet, dass auch Führungskräfte einiger der Banken erscheinen werden.
Da es sich bei den Banken um hochentwickelte Finanzinstitute handelt, dürfte es den Staatsanwälten schwer fallen, sie als sympathische Opfer darzustellen, so die Anwälte.
"Die Verteidigung wird wahrscheinlich argumentieren, dass diese Fakten im Verborgenen lagen und die Banken wussten, was Hwang tat", sagte Naftalis. (Bearbeitung durch Michael Erman)
