Im Folgenden finden Sie die wichtigsten Punkte zu diesem Sektor, der ein wichtiger Motor des Wirtschaftswachstums ist:

VERKÄUFE UND RANKING

Die nationalen Hausverkäufe nach Fläche sind in den ersten 11 Monaten um 23,3% gegenüber dem Vorjahr gesunken, während die Hauspreise um 1,6% fielen, so die jüngsten offiziellen Daten.

Laut acht von Reuters befragten Ökonomen und Analysten wird erwartet, dass die Verkäufe im Jahr 2023 im Median um 8% zurückgehen werden.

Trotz des starken Einbruchs im gesamten Sektor ging es den staatlichen Anbietern im Allgemeinen nicht so schlecht wie ihren privaten Konkurrenten, da sie über mehr Kapital für den Bau verfügten und die Hauskäufer mehr Vertrauen in sie hatten.

Nach Schätzungen von S&P Global sind die Umsätze staatlicher Bauträger in den ersten 10 Monaten um 25% gesunken, verglichen mit 58% bei privaten Firmen.

Während Country Garden wertmäßig der Spitzenreiter bei den nationalen Verkäufen und der einzige private Bauträger in den Top fünf blieb, dominierten die staatlich unterstützten Bauträger die übrigen Ranglisten. Die mit Schulden belastete Sunac China und die Evergrande Group fielen auf Platz 11 bzw. 34, von Platz 3 und 5 im letzten Jahr, so der Immobilieninformationsanbieter CRIC.

Der Trend wird sich 2023 fortsetzen, wobei staatliche Akteure den polarisierten Immobilienmarkt weiter kontrollieren werden, da viele private Entwickler Schwierigkeiten haben, frisches Kapital zu beschaffen, so der Bericht.

UNFERTIGE HÄUSER UND UNVERKAUFTE HÄUSER

Im Juli drohte eine wachsende Zahl von Hausbesitzern im ganzen Land damit, die Rückzahlung von Hypothekendarlehen einzustellen, um gegen unfertige Häuser zu protestieren. Dies verstärkte die Sorgen über einen anhaltenden Einbruch des chinesischen Immobilienmarktes, eine Verschlechterung der Kreditbücher der Banken und das Risiko möglicher sozialer Unruhen.

Wenn alle unvollendeten Projekte in einem Hypothekenboykott enden, könnten Kredite im Wert von mehr als 40 Milliarden Dollar auf dem Spiel stehen, was 6 % der gesamten Hypotheken entspricht, so Natixis zu der Zeit.

Der seltene Akt des öffentlichen Ungehorsams veranlasste die chinesischen Behörden, die Aufsicht über die Fonds von Bauträgern und Banken schnell zu untersuchen. Sie richteten Rettungsfonds und Sonderkredite ein und lockerten die Treuhandkonten für Bauträger, um sicherzustellen, dass die Häuser fertiggestellt und ausgeliefert wurden.

Bereits fertiggestellte, aber noch nicht verkaufte Häuser sind auch in China ein Problem. Die Rhodium Group schätzt den Bestand auf 2,4 Milliarden Quadratkilometer, was in etwa der Größe von Luxemburg entspricht.

Der Schattenbestand - unbewohnte Häuser, die aufgrund von Preiserwartungen gekauft wurden - könnte mit 3,8 Mrd. Quadratkilometern sogar noch größer sein, so Rhodium, was etwa 13 % des gesamten Wohnungsangebots entspricht.

Laut CRIC verzeichneten viele der 30 Großstädte im November einen höheren Bestand als ein Jahr zuvor, und Städte wie Dalian und Chengzhou benötigten mehr als 50 Monate, um den Bestand abzubauen.

In den Top-Tier-Städten würden Peking und Guangzhou 19,4 bzw. 26,4 Monate benötigen, um ihre Bestände abzubauen, und Shanghai und Shenzhen 5,2 bzw. 16 Monate.

AKTIEN UND ANLEIHEN

Der Hang Seng Mainland Properties Index in Hongkong brach 2022 um 43% ein und lag damit hinter dem Rückgang des Benchmark-Index Hang Seng um 15% zurück.

Die Kurse von Dollar-Anleihen wurden bereits Ende 2021 nach einer Reihe von Zahlungsausfällen chinesischer Bauträger auf Notstandsniveau gehandelt, aber im zweiten Quartal sanken sie weiter in den einstelligen Bereich, als sich die Krise verschärfte.

Die Aktien- und Anleihekurse haben sich seit November wieder erholt, nachdem die Regulierungsbehörden unter anderem Maßnahmen zur Stärkung der Liquidität des Sektors ergriffen hatten.

Die Stimmung unter den Hedge-Fonds und den Onshore-Long-Only-Fonds hat sich nach der Änderung der Politik leicht verbessert, so JP Morgan in einem Bericht vom Dezember, während die Offshore-Long-Only-Fonds im Allgemeinen immer noch vorsichtig sind.

OFFSHORE-SCHULDEN UND UMSTRUKTURIERUNG

2023 werden Offshore-Anleihen im Wert von 141 Milliarden Dollar fällig, nach 120,7 Milliarden Dollar im Jahr 2022, wie Daten von Refinitiv zeigen. Die Zahl stellt den ausgegebenen Betrag dar und spiegelt nicht die Rückzahlungen und Ausfälle wider.

Die meisten privaten Bauträger befinden sich in einer Umschuldungsphase, während viele von ihnen auch mit Abwicklungsanträgen ihrer Gläubiger konfrontiert sind. Für das erste Quartal werden einige weitere Zahlungsausfälle erwartet.

Die China Evergrande Group, der am höchsten verschuldete Bauträger der Welt, der im Mittelpunkt dieser Schuldenkrise steht, strebt an, die Zustimmung der Gläubiger zu seinen Vorschlägen zur Umschuldung bereits Ende Februar zu erhalten.

ANLEIHEN

Die inländischen Kredite der Immobilienunternehmen gingen in den ersten 11 Monaten um 27% zurück, während die selbst aufgenommenen Mittel, zu denen die Verbriefung von Vermögenswerten, Treuhand- und Private Equity-Fonds gehören, um 17,5% sanken.

Die Rückgänge erfolgten inmitten wiederholter Aufforderungen der Regulierungsbehörden an die Banken, den "angemessenen" Kapitalbedarf der Bauträger zu decken.

Jetzt erwartet der Markt, dass sich die Liquidität der Bauträger nach der politischen Wende und dem "Rettungspaket" von Peking im November verbessern wird. Diese Maßnahmen kommen jedoch meist nur den qualitativ besseren und führenden Bauträgern zugute.

Daher erwarten viele Analysten, dass die Erholung des chinesischen Immobiliensektors holprig und langwierig sein wird.