Von einer Aktienmarktrallye zu einer der am schlechtesten abschneidenden Währungen der Welt - die folgenden Charts zeigen, wie extrem die Bewegungen waren und worauf die Anleger als nächstes achten müssen.
1/WIE TIEF KANN MAN GEHEN
Die Lira ist um 25% eingebrochen, seit Erdogan seinen Sieg errungen und den neuen Finanzminister Mehmet Imek und den Zentralbankchef Hafize Gaye Erkan eingesetzt hat, die der Währung anscheinend viel mehr Spielraum gegeben haben, ihr eigenes Ding zu machen.
Für das gesamte Jahr 2023 liegt sie über 30% im Minus und wird nur noch von Nigeria übertroffen, das die Naira im letzten Monat massiv abwertete, und dem ewigen Paria Argentinien.
Das Tempo des Lira-Verfalls hat sich jedoch beschleunigt, was bedeutet, dass sie diese beiden Länder bald überholen könnte, wenn sich das Blatt nicht wendet. Viele Anleger sind der Meinung, dass dies nur dann der Fall sein wird, wenn die Zinssätze auf ein Niveau steigen, das für die Anleger einfach zu hoch ist, um sie zu ignorieren.
Die Zentralbank wird ihre zweite Zinsentscheidung nach den Wahlen um 1100 GMT bekannt geben. Letzten Monat hat sie die Zinsen deutlich auf 15% angehoben. Jetzt erwarten Ökonomen, dass sie auf 20% steigen wird.
"Man fragt sich, ob es nicht zu spät ist", sagte Mikhail Volodchenko von einem der größten europäischen Fondsmanager AXA IM. "Es müssen viele Dinge richtig laufen", fügte er hinzu, um eine Art Drama zu vermeiden.
2/AUFSTOCKEN
Die Lira mag eingebrochen sein, aber der türkische Aktienmarkt ist in die Höhe geschossen, und das nicht nur, weil die Einheimischen ihr Geld vor einem erneuten Anstieg der Inflation schützen wollen.
Ausländische Investoren haben in der Woche bis zum 7. Juli türkische Aktien im Wert von 231 Millionen Dollar gekauft, wie aus Daten der Zentralbank hervorgeht. Es war die fünfte Kaufwoche in Folge.
Noch beeindruckender war die Outperformance des MSCI Türkei-Index nach den Wahlen, der in Dollar notiert ist und daher die Probleme der Lira ausgleicht.
"Die Umsetzung von Maßnahmen zur Stabilisierung des Wechselkurses, die Verringerung der Inflationssorgen und die Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen könnten sich positiv auf das Vertrauen der Anleger auswirken und zu einer Fortsetzung des Optimismus führen", sagte Enver Erkan, Chefökonom bei Dinamik Yatirim.
3/VERBREITEN SIE DIE LIEBE
Die Rückkehr zu einer eher orthodoxen Politik hat die Prämie - oder 'Spread' in der Bankersprache -, die Anleger für den Kauf von auf Dollar lautenden türkischen Staatsanleihen gegenüber US-Treasuries verlangen, auf den niedrigsten Stand seit Ausbruch des COVID gesenkt.
Diese Entwicklung hat dazu geführt, dass die Anleihen in diesem Jahr besser abgeschnitten haben als die weltweite Benchmark für Schwellenländeranleihen, der JPMorgan EMBI Global Diversified Index.
Es gab auch andere Hilfen. Erdogan hat letzte Woche nach monatelangen Verzögerungen unerwartet grünes Licht für Schwedens NATO-Beitritt gegeben.
Nur einen Tag später genehmigte der mächtige Kreditgeber der EU, die Europäische Investitionsbank, die seit langem ein Verbot der Kreditvergabe in der Türkei hat, ein Paket von 400 Millionen Euro (448 Millionen Dollar), um den Wiederaufbau nach dem Erdbeben im Februar zu unterstützen.
Und am Mittwoch konnte Erdogan auf einer seiner ersten Reisen in die reichen arabischen Golfstaaten Geschäfte im Wert von 50 Milliarden Dollar mit den Vereinigten Arabischen Emiraten abschließen.
"Niemand hat die Türkei wirklich übergewichtet", sagte Simon Lue-Fong, Leiter der Abteilung für festverzinsliche Wertpapiere beim Schweizer Fondsmanager Vontobel, und bezog sich dabei auf die Positionierung der Anleger. "Aber wenn es so aussieht, als ob sich die Dinge ändern, dann kann sie sich gut entwickeln.
4/LOKALE PROBLEME
Im Gegensatz zu den Dollar-Anleihen haben die "lokalen" Lira-Anleihen der Türkei einen Schock erlitten.
Die Kombination aus höheren Zinssätzen und dem Einbruch der Lira bedeutet, dass sie in Dollar gerechnet satte 38% verloren haben, während der weltweit wichtigste Index für Lokalwährungsanleihen, der JPMorgan GBI EM, um 11% zulegte.
Selbst wenn man die Lira aus der Gleichung herausnimmt, haben die Anleihen seit Erdogans Wahlsieg immer noch rund 13% verloren.
"Es ist der einzige lokale Markt der Welt, an dem sowohl die Anleihen als auch die Währung in diesem Jahr schwächer sind", sagte Jeff Grills, Leiter der Abteilung für Schwellenländeranleihen bei Aegon Asset Management.
5/INFLATION HERZKLOPFEN
Eine der größten Sorgen der Anleger ist, dass die Türkei sich in einem Zyklus befindet, in dem eine hohe Inflation auf die Währung drückt, was wiederum die Preise für Importe von Lebensmitteln bis hin zu Treibstoff in die Höhe treibt.
Analysten prognostizieren, dass die Inflation noch ein weiteres Jahr über 40% liegen wird. Michael Metcalfe von State Street Global Markets sagt, dass die Preise, die in Echtzeit aus dem Internet abgerufen werden, bereits wieder steigen.
"Dies spiegelt wahrscheinlich eine direkte Reaktion auf den Einbruch der Lira in den letzten zwei Monaten wider", sagte Metcalfe und fügte hinzu, dass die Daten auf eine starke Beschleunigung der monatlichen Inflationsrate auf über 4% hindeuten.
(1 Dollar = 0,8920 Euro)
