Die Erträge im Investmentbanking von JPMorgan beliefen sich auf 1,4 Mrd. USD und sanken damit um 61% im Vergleich zum Vorjahresquartal. Dies war vor allem auf einen Rückgang der Gebühren um 54% bei allen Produkten zurückzuführen, während die Bank auch Abschläge auf einige Kredite in ihrem Investmentbanking-Geschäft in Höhe von etwa 250 Mio. USD hinnehmen musste.
Morgan Stanley meldete einen Rückgang der Erträge im Investmentbanking um 55% auf $1,1 Milliarden, wobei das Beratungsgeschäft der Bank um 10% zurückging. Die Erträge aus dem Emissionsgeschäft mit Aktien und festverzinslichen Wertpapieren brachen ebenfalls um 86% bzw. 49% ein.
Beide Kreditgeber führten den Einbruch auf das schwierige makroökonomische Umfeld zurück, einschließlich der durch den Konflikt in der Ukraine ausgelösten hohen Volatilität, die die Unternehmen zögerlich werden ließ, sich auf den Markt zu wagen, um Geschäfte zu machen und Eigenkapital und Schulden aufzunehmen.
Während diese Volatilität die Erträge aus dem Handel mit festverzinslichen Wertpapieren und Aktien bei JPMorgan um 15 % und bei Morgan Stanley um 8 % in die Höhe trieb, da die Kunden ihre Portfolios eilig umschichteten, reichte dies nicht aus, um den Einbruch bei den Geschäftsabschlüssen nach einem Rekordergebnis im vergangenen Jahr auszugleichen, das vor allem auf die lockere Geldpolitik zurückzuführen war. Die aggressiven Zinserhöhungen der US-Notenbank haben den Geldhahn zugedreht.
"Die Risikobereitschaft im Investmentbanking ist stark zurückgegangen", schrieb Chris O'Keefe, Lead Portfolio Manager bei Logan Capital Management, in einer E-Mail. "Es ist keine Überraschung, dass Beratung und Aktienemission angesichts der Rezessionsängste den Pausenknopf gedrückt haben. Die Kunden beherzigen das alte Sprichwort: 'Kämpfe nicht gegen die Fed'".
Die Gebühren für das Investmentbanking von Morgan Stanley verfehlten nach Angaben von Analysten die Konsensschätzungen. Das Kapitalmarktgeschäft von JPMorgan verfehlte ebenfalls die Schätzungen, was "ein negatives Vorzeichen für andere Wall Street Banken ist", schrieben die Analysten von Wells Fargo.
Citigroup Inc. und Goldman Sachs Group, die beiden anderen Börsenmächte, werden am Freitag bzw. Montag Bericht erstatten.
In Gesprächen mit Analysten sagten Führungskräfte von Morgan Stanley und JPMorgan, dass ihre Transaktionspipelines solide seien, aber dass Transaktionen aufgrund der unsicheren Wirtschafts- und Marktbedingungen möglicherweise nicht abgeschlossen werden könnten.
"Größere M&A-Transaktionen werden wirklich nur von der Preisfindung abhängen und davon, wie sich die Märkte im Laufe der nächsten sechs Monate öffnen", sagte Chief Financial Officer Sharon Yeshaya.
In einer weiteren Telefonkonferenz am späten Donnerstagmorgen sagte Yeshaya, dass Institutionen und Unternehmen immer noch die guten Tage auf dem Markt nutzen, um Geschäfte zu tätigen. "Aus dieser Perspektive funktioniert der Markt", fügte sie hinzu.
Der Vorstandsvorsitzende von JPMorgan, Jamie Dimon, sagte, dass die Bank ihren Bestand an Überbrückungskrediten, die Banken häufig zur Finanzierung von Kundendeals nutzen, reduziert habe, aber aufgrund der sich verschlechternden Marktbedingungen im Quartal einige Verluste hinnehmen musste.
Dimon sagte, der Verlust sei geringer, als er hätte sein können, "weil wir uns aus dem Markt herausgedrängt haben. Und das war gut so, denn viele Leute können dort viel Geld verlieren, und wir haben nur wenig verloren."
Laut Jason Goldberg, Analyst bei Barclays, haben die Verluste aus Überbrückungskrediten und einige kleinere Verluste aus Aktienanlagen das Ergebnis von JPMorgan um 9 Cent pro Aktie geschmälert.
Die weltweiten Kapitalmarkttransaktionen gingen in der ersten Jahreshälfte im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Jahres 2021 um fast 69% auf 263,8 Milliarden Dollar zurück, während die Debt Deals um fast 26% einbrachen, wie Daten von Dealogic zeigen.
Fusionen und Übernahmen hatten eine gemischte erste Jahreshälfte, wobei die Auswirkungen der russischen Invasion im zweiten Quartal stärker zu spüren waren, als der Wert der angekündigten Deals im Jahresvergleich um 25,5 % auf 1 Billion Dollar fiel, so Dealogic.
James Gorman, CEO von Morgan Stanley, sagte, das Team für institutionelle Anleihen und Aktien der Bank sei "sehr vorsichtig und angemessen" gewesen und fügte hinzu, dass jetzt nicht die Zeit sei, aggressiv um neue Geschäfte zu werben. "Wir werden die Augen offen halten, aber wir versuchen nicht, das Spiel jetzt zu gewinnen.
Die Analysten von Oppenheimer sagten, dass die Ergebnisse angesichts der Marktbedingungen insgesamt viel schlechter hätten ausfallen können.
"Wir sollten aufatmen, da dies die Art von Märkten ist, in denen die Dinge für große Investmentbanken historisch gesehen völlig aus dem Ruder laufen können", schrieben sie am Donnerstag.
