Die Industrieproduktion sank im Oktober um 3,2% und damit mehr als doppelt so stark wie von Analysten erwartet, während die Einzelhandelsumsätze zeigten, dass die ungarischen Haushalte weiterhin den Gürtel enger schnallen.
Die mitteleuropäischen Volkswirtschaften stottern seit letztem Jahr aufgrund eines Inflationsschubs, der die Kaufkraft und die Ausgaben beeinträchtigt hat. In Ungarn erreichte die jährliche Inflation im ersten Quartal einen Höchststand von 25%. Die Auftragsbücher der Unternehmen sind geschrumpft.
Die tschechischen Einzelhandelsumsätze sanken im Jahresvergleich den 18. Monat in Folge, wenngleich der Rückgang mit 1,4% der langsamste in diesem Zyklus war.
Angesichts der nachlassenden Inflation gab es in den letzten Wochen in der gesamten Region Anzeichen für eine Erholung, aber die ungarischen Daten vom Mittwoch zeigten ein fragiles Bild.
"Was wir sehen können, ist, dass das Verbrauchervertrauen trotz sinkender Preise auf einem 10-Jahres-Tief liegt, und das wird sich von einem Moment zum anderen nicht ändern", sagte Peter Virovacz, Analyst bei ING.
Die Haushalte seien nach wie vor vorsichtig und suchten nach billigeren Lösungen. Auch die Kraftstoffverkäufe hätten im Oktober auf Monatsbasis nicht nennenswert angezogen, obwohl die Preise gefallen seien, fügte er hinzu. Die schwachen Verbraucherausgaben haben auch die Leistung der Industrie belastet.
"Wir werden also in diesem Jahr eine Rezession erleben, und die Rezession wäre viel tiefer, wenn man den Agrarsektor (der ein gutes Jahr hatte) nicht mitzählt", fügte der Analyst hinzu.
Die Inflation in Ungarn ist im Oktober zum ersten Mal seit April 2022 in den einstelligen Bereich gesunken, was der Zentralbank Spielraum für die Fortsetzung ihrer seit Mai verfolgten Lockerungspolitik lässt.
Die Ungarische Nationalbank hat ihren Zinssenkungszyklus auf 75 Basispunkte pro Sitzung verlangsamt. Da sie sich auf ihr Mandat zur Inflationsbekämpfung konzentriert, hat sie bisher dem wachsenden Druck der Regierung widerstanden, ihre Zinssenkungen zu beschleunigen, um eine wirtschaftliche Erholung zu fördern.
"Unter der Annahme, dass der Forint relativ stabil bleibt, gehen wir weiterhin davon aus, dass die NBH diese Vorgabe auf der letzten Sitzung im Dezember umsetzen und den Leitzins bis zum Jahresende auf +10,75% senken wird", so Goldman Sachs in einer Notiz. (Bericht von Krisztina Than; Bearbeitung durch Christina Fincher)
