Eine erwartete Anhebung des Selic-Zinssatzes auf 10,75% auf der Sitzung am 2. Februar, die der Zinsausschuss der Bank nach seiner letzten kräftigen Anhebung im Dezember signalisiert hat, würde eine kumulative Straffung von 875 Basispunkten seit März 2021 bedeuten.

Die Inflation, die fast überall auf der Welt heiß läuft, hat sich in Brasilien von etwas mehr als 5%, als die Zentralbank begann, die Zinsen zu erhöhen, auf jetzt etwa 10% verdoppelt.

Alle bis auf zwei von 29 Volkswirten, die vom 24. bis 28. Januar befragt wurden, prognostizierten eine Zinserhöhung um 150 Basispunkte auf der Sitzung am 2. Februar. Einer sprach von 125 Basispunkten und ein anderer von 100.

Die brasilianischen Politiker sorgen sich jedoch weniger um die negativen Auswirkungen solch aggressiver Schritte auf die rezessive Wirtschaft, sondern befürchten vielmehr, dass sich die Inflation weiter beschleunigen könnte, wenn die Fed mit ihrer Zinserhöhung die Verlustserie der realen Währung wieder anheizt.

Der jüngste Wechsel der Fed zu einer aggressiven Haltung - sie hat ihren Leitzins noch nicht von dem Rekordtief von 0-0,25% angehoben, wird dies aber wahrscheinlich im März tun - hat sich plötzlich zu einer der größten Sorgen für Lateinamerikas größte Volkswirtschaft entwickelt.

Dazu kommen noch andere Themen wie die Haushaltslage und die Präsidentschaftswahlen im Oktober.

"Die Risiken im Zusammenhang mit den öffentlichen Haushalten, die politische Unsicherheit und die Aussicht auf einen Anstieg der internationalen Zinssätze erhöhen den Druck auf die brasilianischen Zinssätze", sagte Lucas Godoi, Chefökonom bei GO Associados.

Während die brasilianische Wirtschaft Gefahr läuft, tiefer in die Rezession abzurutschen, sagt der Chef der Bank Roberto Campos Neto, dass die Bekämpfung der Inflation mit einer strengeren Politik der beste Weg sei, um zum Wachstum beizutragen.

Ein Zeichen für eine weitere Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage ist, dass das Land im Dezember unerwartet einen Rückgang der ausländischen Direktinvestitionen (ADI) um 3,9 Milliarden Dollar verzeichnete, der schlechteste Monatswert, den es je hatte.

Bislang hat die geldpolitische Orthodoxie von Campos Neto gemischte Ergebnisse gezeitigt. Der brasilianische Verbraucherpreisindex IPCA-15 hat sich in diesem Monat gegenüber den vorangegangenen Werten verlangsamt, ist aber immer noch schneller gestiegen als erwartet.

Dies dürfte die Zentralbank zu mehr Aggressivität veranlassen, da die Konsensprognose für den Höchststand des Selic in diesem Jahr in einer separaten Reuters-Umfrage Anfang des Monats um 25 Basispunkte von 11,75% auf 12,00% angehoben wurde.

"Der über den Erwartungen liegende IPCA-15 verringert den Spielraum für eine Verlangsamung des Tempos", schrieben die Analysten der Citi in einem Bericht. "Zweitens: Der jüngste Anstieg der Rohstoffpreise bei einem unterbewerteten Wechselkurs deutet darauf hin, dass die Inflation hoch bleiben wird."