Auf ihrer Sitzung am Freitag beschloss die BOJ, mit der Reduzierung ihrer umfangreichen Anleihekäufe zu beginnen und im Juli einen detaillierten Plan für den Abbau ihrer fast 5 Billionen Dollar schweren Bilanz bekannt zu geben und damit einen weiteren Schritt zur Rückführung ihrer massiven geldpolitischen Anreize zu unternehmen.
Gouverneur Kazuo Ueda gab nur wenige Hinweise darauf, wie stark die BOJ ihre Anleihekäufe tatsächlich reduzieren wird, und sagte nur, dass der Umfang der Reduzierung erheblich sein wird.
"Die BOJ hat die Möglichkeit, ihre monatlichen Käufe um nur eine Billion Yen zu reduzieren. Aber da der Gouverneur gesagt hat, dass der Umfang 'signifikant' sein wird, besteht eine gute Chance, dass sie die Käufe um etwa 2 Billionen Yen reduzieren wird", sagte Sakurai in einem Interview mit Reuters.
Die BOJ kauft derzeit jeden Monat Staatsanleihen im Wert von etwa 6 Billionen Yen, wobei ein Freibetrag von 5-7 Billionen Yen besteht. Wahrscheinlich wird sie die Käufe auf 4 Billionen Yen pro Monat reduzieren, sagte er.
Die Entscheidung der BOJ, ihren Plan zur Reduzierung der Anleihekäufe auf ihrer nächsten Sitzung am 30. und 31. Juli bekannt zu geben, hat die Unsicherheit darüber erhöht, ob sie die kurzfristigen Zinssätze auf der gleichen Sitzung anheben oder auf einen späteren Zeitpunkt im Jahr verschieben wird, um die Märkte nicht zu verunsichern.
Sakurai, der weiterhin enge Beziehungen zu den amtierenden Entscheidungsträgern unterhält, sagte, die BOJ werde wahrscheinlich auf eine Zinserhöhung im Juli verzichten und auf mehr Klarheit darüber warten, ob die Bonuszahlungen im Sommer und die Lohnzuwächse den Konsum wieder ankurbeln werden.
"Die BOJ hat es wahrscheinlich nicht eilig, die kurzfristigen Zinsen zu erhöhen, da dies die Hypothekenzinsen in die Höhe treiben und die ohnehin schon schwachen Wohnungsbauinvestitionen beeinträchtigen würde", sagte Sakurai. "Die nächste Zinserhöhung wird wahrscheinlich im Herbst oder Anfang nächsten Jahres erfolgen."
Wenn die Wirtschafts- und Preisentwicklung in etwa mit ihren Prognosen übereinstimmt, könnte die Zentralbank die Zinsen bis Ende nächsten Jahres auf 0,5% anheben, so Sakurai.
Nach der Beendigung von acht Jahren negativer Zinsen im März legt die BOJ das Ziel für den kurzfristigen Leitzins derzeit in einer Spanne von 0-0,1% fest.
Viele Ökonomen erwarten, dass die BOJ die Zinssätze in diesem Jahr auf 0,25% anheben wird, obwohl sie
geteilt
ob dies im Juli oder später im Jahr geschehen wird.
Sakurai sagte, die starken Kursverluste des Yen hätten die BOJ wahrscheinlich gezwungen, schneller als ursprünglich geplant mit der quantitativen Straffung (QT) zu beginnen und ihre Bilanz zu reduzieren.
Japans angeschlagene Währung hat den politischen Entscheidungsträgern Kopfzerbrechen bereitet, da sie die Importpreise in die Höhe treibt, was wiederum die Lebenshaltungskosten in die Höhe treibt und den Konsum beeinträchtigt.
Anstatt zu versuchen, den Verfall des Yen durch Zinserhöhungen zu bremsen, hat sich die BOJ wahrscheinlich dafür entschieden, den langfristigen Zinssatz durch die Ankündigung eines Plans zur Reduzierung der Anleihekäufe weiter ansteigen zu lassen, fügte er hinzu.
"Die BOJ hat mit der Entscheidung, die Anleihekäufe zu reduzieren, einen großen Schritt in Richtung Normalisierung der Politik gemacht", sagte Sakurai und fügte hinzu, dass viele Banker wahrscheinlich die Notwendigkeit sahen, die Bilanz stetig zu verkürzen.
"In gewisser Weise hat der schwache Yen den Entscheidungsträgern der BOJ geholfen, das zu bekommen, was sie wollten.
($1 = 157,4000 Yen) (Berichterstattung von Leika Kihara und Takahiko Wada; Redaktion: Stephen Coates und Bernadette Baum)
