Der erneute Appetit auf Aktien trägt dazu bei, das Interesse der Anleger an volatilitätsgebundenen Optionen zu steigern, die ihre Portfolios gegen Aktienschwankungen abpuffern könnten, so dass diese Kontrakte in diesem Jahr ein Rekordhandelsvolumen erreichen.

Der S&P 500 ist in diesem Jahr bisher um 18% gestiegen, verglichen mit einem Rückgang von 19% im letzten Jahr - eine Rallye, die in den letzten Wochen durch die Erwartung, dass die US-Notenbank die Zinserhöhung abgeschlossen hat, beschleunigt wurde.

Dies geht einher mit einem rekordverdächtigen durchschnittlichen Handelsvolumen bei Kontrakten, die auf den Cboe Volatility Index oder VIX - bekannt als Angstmesser der Wall Street - wetten, da die sich abzeichnenden wirtschaftlichen und geopolitischen Risiken die Anleger vor einer möglichen Rückkehr der Volatilität zurückschrecken lassen.

"Dies zeigt, dass die Menschen nervös sind", sagte Mandy Xu, Leiterin der Abteilung für Derivatemarktforschung bei Cboe. "In diesem Jahr ist man sich einig, dass wir uns am oder kurz vor dem Ende des Erhöhungszyklus befinden, aber es gibt keinen guten Konsens darüber, was als nächstes kommt."

Die Märkte scheinen derzeit ruhig zu sein, aber in einem solchen Umfeld könnte ein schwarzer Schwan mit seinen unvorhersehbaren und weitreichenden Folgen die Volatilität in die Höhe schnellen lassen.

Laut den Daten von Cboe Global Markets vom 27. November wurden täglich durchschnittlich fast 760.000 VIX-Optionskontrakte gehandelt, was den Rekord aus dem Jahr 2017 übertrifft. Das ist ein Anstieg um 42% im Vergleich zu 2022 und um 5% gegenüber dem vorherigen Rekord, wobei der Handel mit VIX-Optionen im Oktober ein Jahreshoch erreichte.

Der Handel mit VIX-Call-Optionen, die bei einem Anstieg des VIX profitieren würden und in der Regel zur Absicherung eingesetzt werden, einschließlich Tail Hedges, die vor größeren unerwarteten Marktverlusten schützen, ist in diesem Jahr um 54% gestiegen. Put-Optionen auf den VIX, die von einer sinkenden Volatilität profitieren, stiegen um 24%.

Joe Ferrara, Anlagestratege bei Gateway Investment Advisers, dessen Strategien darauf abzielen, aus der Differenz zwischen impliziter und realisierter Volatilität Kapital zu schlagen, sagte, dass Investoren eine wachsende Liste potenziell volatiler Ereignisse wie Kriege und Wahlen am Horizont sehen. Diese Anleger betrachten den Handel mit VIX-Optionen als eine Möglichkeit, ihr Denken zu monetarisieren", sagte er.

Der VIX bewegt sich in der Regel umgekehrt zum S&P 500 und steigt, wenn die Aktien fallen.

Derzeit liegt der VIX bei 13 und damit unter seinem langfristigen Mittelwert von 18. Das bedeutet, dass Anleger sich relativ günstig versichern und in potenziell profitable Geschäfte einsteigen können.

"Was wir jetzt sehen, ist angesichts der potenziellen Marktturbulenzen günstig", sagte JJ Kinahan, Präsident von tastytrade, einem Broker für Privatkunden.

Der Anstieg des Handels mit VIX-Optionen ist eine Veränderung gegenüber dem Jahr 2022, als die Anleger ihr Engagement in Aktien reduzierten und Bargeld horteten, so die Daten der CBOE.

Da der VIX in diesem Jahr im Durchschnitt bei 17 liegt, ist der Anteil des Handelsvolumens von VIX-Optionen am gesamten Optionsvolumen mit 1,76% so hoch wie seit 2020 nicht mehr - einem viel volatileren Jahr, in dem der VIX im Durchschnitt bei 29 lag, so eine Reuters-Analyse auf der Grundlage von Trade Alert-Daten.

Seth Hickle, Portfoliomanager für Derivate bei Innovative Portfolios in Indiana, sagte, dass die Renditen von Volatilitätsstrategien kurzfristig unberechenbar sein können, aber über lange Zeiträume hinweg konsistent sein können.

"In einem Jahr mit durchschnittlicher Volatilität wäre ich nicht schockiert, wenn das Volumen von VIX-Optionen weiter ansteigen würde, da immer mehr Marktteilnehmer Volatilität als alternative Anlageklasse akzeptieren und das Bedürfnis, sich gegen dieses Risiko abzusichern, wächst", so Hickle.

Das Timing von Gewinnmitnahmen bei VIX-Optionen in einem Umfeld, in dem Sprünge im Volatilitätsindex flüchtig sind, kann schwierig sein, sagte Roni Israelov, Chief Investment Officer bei NDVR.

Die Möglichkeit, dass der Index in sehr kurzen Zeiträumen große Sprünge machen kann, macht ihn auch zu einem "attraktiven Instrument" für Spekulanten, so Hickle.

"Ich denke, es gibt Spekulanten, die sagen, dass es sich bei einem VIX von 14 lohnt, diese Wette einzugehen und diesen Handel zu tätigen.