Die Märkte haben schnell darauf gewettet, dass die EZB die Zinssätze in diesem Jahr senken würde, da die Inflation kurz davor zu stehen scheint, wieder in Richtung des Zielwerts zu fallen, aber die politischen Entscheidungsträger haben zur Vorsicht gemahnt und versucht, die Erwartungen herunterzuspielen.
Der Chefvolkswirt der Zentralbank, Philip Lane, betonte in einem am Samstag veröffentlichten Interview mit der italienischen Tageszeitung Il Corriere della Sera, dass eine zu schnelle Zinssenkung eine neue Inflationswelle auslösen könnte, die die EZB dann zu weiteren Zinserhöhungen zwingen würde.
"Eine falsche Morgendämmerung, eine zu schnelle Rekalibrierung, kann selbstzerstörerisch sein", sagte Lane.
Die EZB-Terminkontrakte auf den kurzfristigen Euro-Zinssatz (ESTR) preisen den ersten Schritt im April vollständig ein, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März bei etwa 30% liegt.
Insgesamt rechnen die Märkte in diesem Jahr mit Zinssenkungen um etwa 150 Basispunkte (bps).
"Es ist interessant zu sehen, dass eines der pessimistischeren Mitglieder des EZB-Rates nicht übermäßig pessimistisch ist", sagte Anders Svendsen, Chefanalyst bei Nordea, zu den Äußerungen von Lane.
"Das Gesamtbild wird von den kommenden Schlüsselzahlen abhängen, und bisher hat das, was wir in diesem Jahr bekommen haben, nicht wirklich ausgereicht, um das Bild grundlegend zu verändern", fügte Svendsen hinzu.
Es wird erwartet, dass andere einflussreiche Entscheidungsträger diese Woche Reden halten werden, darunter EZB-Präsidentin Christine Lagarde am Mittwoch auf dem Weltwirtschaftsforum in Davos, bevor die Zentralbank am Donnerstag vor der Sitzung in der nächsten Woche in ihre Ruhephase eintritt.
Die 10-jährige deutsche Rendite, die Benchmark für die Eurozone, lag zuletzt 4 Basispunkte höher bei 2,182%.
Die geldpolitisch empfindliche zweijährige Rendite des Landes stieg um 3,5 Basispunkte auf 2,549%.
Der rege Anleiheabsatz, der nach Ansicht einiger Analysten die Unruhe an den Anleihemärkten der Eurozone im Januar geschürt hat, dürfte sich in dieser Woche leicht abschwächen, wobei ein Auktionsvolumen von etwa 27 Milliarden Euro erwartet wird.
"Wie wir schon früher argumentiert haben, beginnt der Einfluss des Angebots nach der ersten Januarwoche zu schwinden, da der Markt die umfangreichen Emissionen bereits antizipiert", sagte Mohit Kumar, Chefökonom für Europa bei Jefferies.
"Die Saisonalität ist bis Ende Januar immer noch positiv für festverzinsliche Wertpapiere und jeder Ausverkauf wird wahrscheinlich gekauft werden", fügte Kumar hinzu.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Anleihen, der Benchmark für die Peripherie der Eurozone, stieg um 5,5 Basispunkte auf 3,782% und vergrößerte damit den genau beobachteten Abstand zwischen italienischen und deutschen 10-jährigen Renditen auf rund 159 Basispunkte. (Berichterstattung von Samuel Indyk; Redaktion: Alex Richardson)
