Die Europäische Zentralbank blieb bei einer Anhebung um 50 Basispunkte, wie auf ihrer letzten Sitzung versprochen.
Händler hatten angesichts der Marktturbulenzen, die durch den Zusammenbruch des US-Kreditinstituts Silicon Valley Bank in der vergangenen Woche ausgelöst wurden, Zweifel an diesem Schritt geäußert, nachdem ein Kurssturz der Credit Suisse-Aktie in dieser Woche auch in Europa für Nervosität gesorgt hatte.
Der starke Anstieg war am Donnerstag noch als Münzwurf angesehen worden, nachdem die Credit Suisse von der Schweizer Zentralbank eine Rettungsleine in Höhe von 54 Milliarden Dollar erhalten hatte, die die Märkte beruhigte.
Die EZB hat zwar große Schritte unternommen, aber keine Zusagen für die Zukunft gemacht, obwohl mehrere Entscheidungsträger zuvor größere Schritte zur Eindämmung der hartnäckigen Inflation gefordert hatten.
Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, erklärte, es sei unmöglich, den künftigen Zinspfad zu bestimmen, da die Unsicherheit aufgrund der Marktstörungen "völlig überzogen" sei.
"Angesichts der Risiken für die finanzielle Instabilität wächst die Unsicherheit über künftige Maßnahmen der EZB, die über die angekündigte Zinserhöhung hinausgehen", sagte Daniele Antonucci, Chefvolkswirt und Makrostratege der Quintet Private Bank.
Da es von der EZB keine Signale für den weiteren Weg gab, setzten die Händler laut ICAP-Daten auf eine 60%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Mai und einen Höchststand von 3,4% im August.
Vor den Turbulenzen im Bankensektor war eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Mai als das wahrscheinlichste Ergebnis angesehen worden, und es war erwartet worden, dass die Zinsen bis zum Jahresende einen Höchststand von knapp über 4% erreichen würden.
Mehrere Investmentbanken korrigierten ihre Prognosen ebenfalls nach unten und rechneten mit einer Anhebung um 25 Basispunkte im Mai. Banken wie Goldman Sachs und Commerzbank korrigierten ihre Erwartungen für das Ende der Zinserhöhungen nach unten.
Die EZB erklärte außerdem, dass sie bereit sei, nicht nur die Preisstabilität, sondern auch die Finanzstabilität zu wahren, und dass sie bei ihrer Bewertung der Inflationsaussichten auch Finanzdaten berücksichtigen werde, was in früheren Erklärungen nicht erwähnt wurde.
"Die Forward Guidance ist nun endgültig beendet", sagte Frederik Ducrozet, Leiter der makroökonomischen Forschung bei Pictet Wealth Management.
"Das Wichtigste ist, dass der Stress im Finanz- und Bankensektor in künftige Entscheidungen einfließen wird", fügte er hinzu.
Um zu verdeutlichen, dass die Unsicherheit im Bankensektor die EZB vor schwierige Entscheidungen stellt, sagten Quellen gegenüber Reuters, dass die EZB-Politiker der Anhebung um 50 Basispunkte am Donnerstag erst zustimmten, nachdem die SNB die Credit Suisse unterstützt hatte.
VOLATILITÄT
Die Anleger waren beruhigt, dass die EZB in Zukunft offenbar viel stärker von Daten abhängig sein wird.
Lagarde betonte, dass die EZB über die Instrumente verfüge, um das Finanzsystem des Blocks bei Bedarf mit Liquidität zu versorgen, und dass es keinen Zielkonflikt zwischen Finanz- und Preisstabilität gebe.
Während der COVID-19-Krise im Jahr 2020 hat die EZB ein Notkaufprogramm für Anleihen aufgelegt, um die in Panik geratenen Märkte zu beruhigen. Letztes Jahr stellte sie ein neues Instrument gegen die Fragmentierung vor, um den Stress auf den Anleihemärkten einzudämmen, als die Zinssätze stiegen.
Dennoch stiegen die europäischen Bankaktien am Donnerstag nur um 1,1%, fielen am Freitag und sind seit letztem Freitag um 12% gefallen.
Die Anleiherenditen stiegen am Donnerstag und Freitag, aber da die Händler an ihren Wetten auf eine geringere Zinserhöhung festhielten, blieben die zweijährigen deutschen Renditen in dieser Woche um mehr als 40 Basispunkte niedriger, was den größten Rückgang seit 1992 bedeutete.
Michael Michaelides, Analyst für festverzinsliche Wertpapiere bei Carmignac, sagte, er habe erwartet, dass die EZB am Donnerstag sagen würde, dass sie die Arbeit an neuen Instrumenten zur Stützung des Bankensektors diskutiere, aber "so weit sind sie nicht einmal gekommen", sagte er.
Viele erwarteten, dass die Volatilität an den Märkten anhalten würde.
"Die Leute werden sich nicht beeilen, um irgendetwas zu kaufen... Sie sind sich nicht ganz sicher, was als Nächstes passieren wird, also denke ich, dass es eine Phase der Konsolidierung geben wird", sagte Jason Simpson, Senior Fixed Income Strategist bei State Street's SPDR ETF Business.
Piet Christiansen, Chefanalyst der Danske Bank, sagte, er bleibe bei seiner Forderung nach einem EZB-Höchstsatz von 4%.
"Wenn sich dies nicht zu einer makroökonomischen Krise entwickelt, sind wir reif für einen Ausverkauf und eine Neubewertung der Zinserhöhungserwartungen", sagte er.
