"Während Einfachheit oft als Tugend angesehen wird, kann sie auch ein Nachteil sein, da politische Entscheidungen in einer unsicheren Welt getroffen werden müssen, einer Welt, in der die Wirtschaft ständig von Schocks getroffen wird, die dazu führen können, dass sich die wirtschaftlichen Bedingungen anders entwickeln als erwartet", sagte Mester in Bemerkungen, die für eine Konferenz der Bank of Japan in Tokio vorbereitet wurden. "Bei kurzen Erklärungen bekommt jedes Wort eine zusätzliche Bedeutung.
Die Erklärungen der Fed sind unter der Führung des Vorsitzenden Jerome Powell kürzer geworden, und Mester - die nächsten Monat in den Ruhestand geht - sagte, dass dies nicht immer die beste Wahl sei.
"Kurze Erklärungen leiden unter einem Problem, das ich als 'Hotel California' bezeichne: Wir zögern, bestimmte Worte zu ändern, weil dies ein Signal sein könnte", sagte sie und bezog sich dabei auf den Hit der Eagles aus den 1970er Jahren. "Wörter 'checken ein', aber es ist schwer, sie zum 'Auschecken' zu bewegen, selbst wenn das wünschenswert wäre.
"Meiner Meinung nach wäre es besser, wenn die politischen Entscheidungsträger die Kontrolle über die Erzählung übernehmen würden, indem sie mehr Worte verwenden, um die aktuelle Einschätzung der wirtschaftlichen Entwicklungen zu beschreiben, wie diese die Aussichten beeinflusst haben und welche Risiken für diese Aussichten bestehen", sagte sie.
Eine weitere Verbesserung der Kommunikation der Fed wäre die Einführung einer "anonymisierten Matrix" der wirtschaftlichen und politischen Projektionen neben der Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (Summary of Economic Projections, SEP), die jedes Quartal veröffentlicht wird. Die SEP enthält vor allem einen "Dot Plot", der die Bandbreite und die Häufung der Projektionen der politischen Entscheidungsträger für das angemessene Zinsniveau zeigt.
Durch die Veröffentlichung einer solchen Matrix "können die Marktteilnehmer die Verbindung zwischen den Prognosen der einzelnen Teilnehmer und ihrer Ansicht über die angemessene Geldpolitik im Zusammenhang mit diesen Prognosen sehen", sagte Mester. "Derzeit sind die Variablen in der SEP nicht zwischen den Teilnehmern verknüpft, und die angegebenen Medianpfade stellen nicht unbedingt eine kohärente Prognose dar. Es gibt zum Beispiel keine Garantie dafür, dass jemand, der den Medianwert der Inflation prognostiziert, auch den Medianwert der Produktion prognostiziert.
Die Empfehlungen von Mester - die sie als "use your words" und "connect the dots" bezeichnete - kommen im Vorfeld einer geplanten Überprüfung des geldpolitischen Rahmens, die laut Powell noch in diesem Jahr beginnen und wahrscheinlich bis 2025 dauern wird. Mester geht davon aus, dass die Fed ihre Kommunikationsstrategie als Teil der Überprüfung betrachten wird. (Bericht von Dan Burns; Bearbeitung durch Jonathan Oatis)
