Die Zentralbanken von Indonesien, Südkorea und den Philippinen haben die Zinssätze diesen Monat wie erwartet unverändert gelassen.
Doch Anleger, die gehofft hatten, dass sie mit Verweis auf die sich abkühlende Inflation und die Notwendigkeit stimulierender wirtschaftlicher Rahmenbedingungen auf mögliche Zinssenkungen hinweisen würden, mussten feststellen, dass sich der Fokus stattdessen auf die Währungsschwäche gerichtet hatte.
"Die asiatischen Zentralbanken sind recht vorsichtig mit verfrühten Zinssenkungen", sagte Moh Siong Sim, ein Währungsstratege bei der Bank of Singapore.
"Sie wollen keine verfrühte Lockerung und auch die Rhetorik beginnt sich zu ändern", sagte Sim und verwies auf die Aussage der Bangko Sentral ng Pilipinas, die Tür für künftige Zinserhöhungen offen zu halten.
"Ich denke, das ist ein Zeichen dafür, dass die Währungsschwäche langsam in die Überlegungen einfließt.
Die Reserve Bank of India und die Bank Indonesia haben in den letzten Tagen nicht nur deutlich gemacht, dass sie von Spekulationen mit ihren Währungen abraten, sondern sind auch in die Märkte eingetreten, um ihre abwertenden Währungen zu stützen. Die Zentralbanken der Philippinen und Thailands haben gewarnt, dass sie dies ebenfalls tun könnten.
Im Gegensatz dazu haben die lateinamerikanischen Zentralbanken geldpolitische Lockerungszyklen eingeleitet, wobei die brasilianische Zentralbank die Zinsen zu Beginn des Monats stärker als erwartet senkte.
In Asien hat China seine Bemühungen verstärkt, den Yuan zu verteidigen, nachdem er um 5 % stark gefallen war, was durch eine stockende wirtschaftliche Erholung nach der Pandemie und wachsende Renditeunterschiede zu den großen Volkswirtschaften verursacht wurde.
Dies zwingt die anderen asiatischen Länder dazu, ihr Augenmerk nicht nur auf die Wettbewerbsfähigkeit ihrer Exporte, sondern auch auf die Währungsstabilität und den Kapitalfluss zu richten.
INDIREKTE MASSNAHMEN
Die Bank Indonesia hat am Donnerstag die Leitzinsen unverändert gelassen, aber ihre Absicht unterstrichen, die Rupiah stabil zu halten.
Während die Währung in diesem Jahr um 2% gegenüber dem Dollar gestiegen ist, hat sie in letzter Zeit nachgegeben, da die Erwartung, dass die Federal Reserve die Zinsen länger hoch halten wird, den Dollar und die US-Renditen in die Höhe getrieben hat.
Indonesiens Leistungsbilanz wies im zweiten Quartal zum ersten Mal seit zwei Jahren ein Defizit auf.
"Alle Länder erleben eine Abwertung ihrer Währungen. Wir konzentrieren uns darauf, den Wechselkurs durch Interventionen zu stabilisieren", sagte der Gouverneur der Bank Indonesia, Perry Warjiyo.
Die Bank Indonesia kündigte außerdem an, dass sie ab dem nächsten Monat neue kurzfristige Zertifikate versteigern wird, um den Zufluss ausländischer Investitionen anzuziehen, auch wenn die US-Renditen steigen.
"Für die Rupiah ist es eher so, dass sie nicht auf die viel besseren Inflationszahlen reagiert, sondern sich vielleicht etwas mehr Sorgen um die Leistungsbilanz macht, ... die die Währung nicht mehr so stark stützt", sagte Rob Carnell, INGs regionaler Forschungsleiter für Asien-Pazifik.
Sie haben sich mit einer Lockerung zurückgehalten und ich denke, sie warten auf einen Punkt, an dem entweder der US-Dollar einseitig schwächer wird oder an dem diese "höher für länger"-Ansicht zu bröckeln beginnt.
Südkorea schließt eine Zinssenkung bis zum Jahresende nicht aus, trotz eines wackeligen Won, der in diesem Jahr gegenüber dem Dollar um über 5% gefallen ist.
Der philippinische Peso ist um fast 2% gefallen, nachdem er letzte Woche aufgrund von Sorgen über China und die Fed ein Neunmonatstief erreicht hatte.
Analysten gehen davon aus, dass die asiatischen Zentralbanken die Zinssätze senken werden. Die meisten scheinen jedoch zu zögern, mit der geldpolitischen Lockerung vor dem nächsten Jahr zu beginnen, wenn die Pläne der Fed und die Inflationstrends hoffentlich klarer sind, wie eine Reuters-Umfrage zeigt.
"Dies ist nur eine Phase, die sie überstehen müssen", sagte Carnell von ING. "Wenn sie diese Phase überstehen können, indem sie nichts tun. Indem sie die Zinsen nicht senken, sondern einfach auf einem bescheidenen, moderat restriktiven Niveau verharren."
