Die Londoner Metallbörse (LME) genießt ihren gerichtlichen Sieg über die Annullierung von Nickelgeschäften und steht dennoch vor einer Reihe von Herausforderungen. Dazu gehört die laufende Reparatur ihres beschädigten Nickelvertrags und ihres Rufs, nachdem sie im vergangenen Jahr von einer Krise erschüttert wurde.

Die LME hat am Mittwoch einen Rechtsstreit mit US-Finanzunternehmen gewonnen, die 472 Millionen Dollar Entschädigung gefordert hatten, nachdem die Börse Nickelgeschäfte in Milliardenhöhe storniert hatte, als die Preise in wenigen Stunden chaotischen Handels auf Rekorde von über 100.000 Dollar pro Tonne gestiegen waren.

Der älteste und größte Markt für Industriemetalle der Welt hat nach dem Sieg noch einen langen Weg vor sich, um die nach der Krise eingebrochenen Nickelvolumina wieder zu steigern, und wartet auf das Ergebnis einer behördlichen Untersuchung.

Die 146 Jahre alte LME kämpft mit Konkurrenten wie der Shanghai Futures Exchange und der CME Group um Marktanteile und versucht gleichzeitig, die Regulierungsbehörden zufriedenzustellen und einige verärgerte Kunden zurückzugewinnen.

"Die viel größere Frage ist, wie man das Vertrauen wiederherstellen kann", sagte ein leitender Angestellter eines LME-Mitglieds-Brokers.

Die Nickelvolumina an der LME haben sich verbessert. Das durchschnittliche tägliche Volumen (ADV) ist im Oktober im Vergleich zum Vorjahr um 28% gestiegen, aber es ist immer noch fast halb so hoch wie im Februar 2022, bevor die Preise in die Höhe schossen.

Auch die Gesamtvolumina an der LME haben sich langsam erholt. Die ADV für Oktober sind im Vergleich zum Vorjahr um 15,5 % gestiegen, aber im Vergleich zum Februar 2022 vor der Krise um 6 % gesunken.

Die LME, die sich im Besitz von Hong Kong Exchanges and Clearing befindet, hat den Handel während der asiatischen Handelszeiten wieder aufgenommen und ein Schnellverfahren für neue Nickelmarken eingeführt, um die Nickelvolumina zu verbessern.

Quellen aus der Metallindustrie sagen, dass die LME durch den Rechtsstreit abgelenkt wurde und dass es an der Zeit war, sich auf die Börse und ihre Funktionsweise zu konzentrieren.

"Die LME kann sich wieder ihrer eigentlichen Aufgabe widmen - dem Betrieb einer Börse", sagte der Leiter eines LME-Handelsbüros. "Sie müssen sich wieder auf das Wesentliche konzentrieren und die Börse für ihre Mitglieder betreiben.

REGULATORISCHE UNTERSUCHUNGEN

Im März dieses Jahres hat die britische Financial Conduct Authority (FCA) eine Untersuchung gegen die LME eingeleitet, ihre erste Untersuchung einer britischen Börse wegen möglichen Fehlverhaltens.

Damals erklärte die FCA, sie habe eine "Durchsetzungsuntersuchung" zu Verhalten, Systemen und Kontrollen eingeleitet, die die LME vor der Krise im März 2022 eingerichtet hatte.

"Wir haben das Urteil zur Kenntnis genommen und prüfen es vor dem Hintergrund unserer Aufsichtspflicht über die Börse", sagte eine Quelle bei der FCA am Mittwoch.

Die Finanzaufsichtsbehörde lehnte es ab, die Untersuchung zu kommentieren.

"Welche weiteren Lehren aus diesen Ereignissen zu ziehen sind, wird die FCA zweifellos beschäftigen", sagte Jonathan Herbst, Leiter des Bereichs Finanzdienstleistungen bei der Anwaltskanzlei Norton Rose Fulbright.

Die Bank of England, die das Clearinghaus der LME beaufsichtigt, hat im März einen unabhängigen Beobachter ernannt, der die Abhilfemaßnahmen der LME bewerten und darüber berichten soll. Sie lehnte es am Mittwoch ab, sich dazu zu äußern.

Viele Fonds, die Geld verloren hatten, und andere Marktteilnehmer boykottierten den LME-Nickel nach der Krise, aber jetzt kehren einige auf den Markt zurück.

"Wir sind alle in dieser Branche, um Gewinne zu erzielen, und die Liquidität in Nickel hat sich in letzter Zeit erhöht", sagte eine Quelle bei einem Hedgefonds, der den Handel mit Nickel in letzter Zeit verstärkt hat.

"Wenn Sie sich aus Prinzip von Nickel ferngehalten hätten, wäre das in den letzten zwei Monaten vielleicht sehr frustrierend gewesen.

Nickel hat in den letzten Monaten das Potenzial für große Gewinne geboten. Es ist der größte Verlierer unter den Industriemetallen, die in diesem Jahr an der LME gehandelt werden, und ist bisher um 43% gefallen, bevor es in den letzten zwei Tagen wieder stark anstieg. (Berichte von Eric Onstad und Pratima Desai; Redaktion: Veronica Brown und Josie Kao)