Vieles wird von den Zinserwartungen abhängen, da die Zentralbanken seit der COVID-Pandemie eine Saison aggressiver Zinserhöhungen hinter sich haben, um die noch immer nicht vollständig unter Kontrolle gebrachte Inflation zu dämpfen.

Händler und Analysten gehen mehrheitlich davon aus, dass die US-Notenbank die Zinsen bis Mitte nächsten Jahres senken wird, ein Ergebnis, das alles andere als sicher ist und nicht eindeutig mit den politischen Aussagen der führenden Zentralbanker übereinstimmt.

Diese Zinssenkungserwartungen stehen zum Teil hinter den Ansichten einer knappen Mehrheit der Umfrageteilnehmer, 46 von 82, die meinten, dass die meisten Schlüsselindizes bis dahin wieder Rekordhöhen erreichen würden.

In einer breiteren Umfrage unter mehr als 120 Börsenexperten vom 9. bis 22. November wurde jedoch nur für eine Handvoll der 15 wichtigsten Aktienindizes prognostiziert, dass sie bis Ende 2024 Rekordhöhen erreichen werden.

"Nach zwei Quartalen in Folge, in denen wir Bargeld gegenüber Aktien und Anleihen empfohlen haben, gehen wir nun davon aus, dass Aktien im Jahr 2024 hohe einstellige Renditen erzielen und sich besser entwickeln werden als festverzinsliche Kernpapiere", so Ajay Rajadhyaksha, Global Chairman of Research bei Barclays.

"Ja, wir gehen davon aus, dass die Wirtschaft im nächsten Jahr langsamer wachsen wird, sowohl real als auch nominal... Aber die Abwärtsrisiken für die Weltwirtschaft haben stark abgenommen. Wir sind der Meinung, dass Aktien von einem recht günstigen Ende dieses Konjunkturzyklus profitieren werden."

Die überwiegende Mehrheit der Befragten, 72 von 85, erwartet, dass die Unternehmensgewinne in ihrem lokalen Markt in den kommenden sechs Monaten steigen werden. Die restlichen 13 sagten, sie würden sinken.

Trotz der hohen Zinssätze, der Abkühlung der weltweiten Inflation und damit der wirtschaftlichen Aktivität sagte nur eine knappe Mehrheit der Befragten, nämlich 44 von 80, dass sich Value-Aktien in den nächsten sechs Monaten besser entwickeln werden als Growth-Aktien.

NIEDRIGERE ANLEIHERENDITEN

Im Moment rechnen die Märkte mit einer Reihe von Zinssenkungen im Jahr 2024, was die Anleiherenditen nach unten und die Aktienkurse nach oben treibt.

Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen haben im vergangenen Monat zum ersten Mal seit Juli 2007 die Marke von 5,00% überschritten. Laut einer separaten Reuters-Umfrage unter Anleihenstrategen, die sich drei Monate in Folge mit der gleichen Forderung als falsch erwiesen haben, ist jedoch nicht damit zu rechnen, dass dieses Niveau wieder erreicht wird.

Niedrigere Anleiherenditen werden wahrscheinlich erforderlich sein, um die erwarteten Kursgewinne bei Aktien zu fördern, da sie einen Punkt erreicht hatten, an dem sich die Anleger an jahrelang niedrige Renditen gewöhnt hatten, jetzt aber neben Sicherheit auch einen guten Wert darstellen.

Es ist jedoch keineswegs garantiert, dass sich dieser Trend fortsetzt, da die 10-jährigen US-Renditen allein in den letzten Wochen um rund 60 Basispunkte gefallen sind.

"Sinkende Anleiherenditen werden von den Aktienmärkten kurzfristig als positiv interpretiert", sagte Marko Kolanovic, Chefstratege für globale Märkte bei J.P. Morgan.

"Wir sind jedoch der Meinung, dass Aktien bald wieder zu einem unattraktiven Risiko-Ertrags-Verhältnis zurückkehren werden, da die US-Notenbank noch länger an der Zinserhöhung festhalten wird, die Bewertungen hoch sind, die Gewinnerwartungen zu optimistisch bleiben, die Preissetzungsmacht nachlässt, die Gewinnmargen gefährdet sind und die Verlangsamung des Umsatzwachstums anhalten wird."

Der Benchmark-Index S&P 500 wird das nächste Jahr voraussichtlich bei 4.700 Punkten beenden und damit nur etwa 3% über seinem Schlusskurs vom Montag liegen. Eine mögliche Verlangsamung der US-Wirtschaft oder eine Rezession gehören zu den größten Risiken für den Markt im Jahr 2024.

Die europäischen Aktienmärkte dürften 2024 ebenfalls leichte Gewinne erzielen, da der Optimismus, dass die globalen Zinssätze ihren Höhepunkt erreicht haben, durch die Sorge, dass die Wirtschaft in eine Rezession fallen könnte, ausgeglichen wird.

Für den paneuropäischen Leitindex STOXX 600 wurde ein Anstieg um 4,1% auf 475 Punkte bis Ende nächsten Jahres prognostiziert, verglichen mit dem Schlusskurs vom Montag (456,26).

Der wichtigste kanadische Aktienindex wird im kommenden Jahr voraussichtlich weniger stark steigen als bisher angenommen, da eine Verlangsamung der Weltwirtschaft die Aussichten für die Unternehmensgewinne belastet.

Von den befragten Indizes wird erwartet, dass der japanische Nikkei 225 und der indische BSE-Index ihre starke Performance auch im nächsten Jahr fortsetzen werden. Der Nikkei wird voraussichtlich bis Ende Juni nächsten Jahres ein Drei-Dekaden-Hoch von 35.000 erreichen und der BSE-Index wird voraussichtlich im Jahr 2024 neue Höchststände erreichen.

(Weitere Berichte aus dem Reuters-Q4-Umfragepaket zu den globalen Aktienmärkten:)