Die Inflationsängste in Kanada und Australien in dieser Woche erinnern daran, dass der globale geldpolitische Lockerungszyklus, der sich in der zweiten Jahreshälfte ausweiten und beschleunigen soll, keineswegs sicher ist.
Dies bereitet den Anlegern in Asien und den Schwellenländern zur Jahresmitte möglicherweise Kopfzerbrechen und könnte ihre Anlagen in den nächsten sechs Monaten belasten.
Die Zahlen vom Mittwoch zeigten, dass die australische Inflation im Mai viel schneller als erwartet gestiegen ist, nämlich auf 4%, was ausreicht, um die Zinsprognose zu ändern.
Der Kursanstieg des Aussie-Dollars verflüchtigte sich jedoch schnell, ähnlich wie der Kursanstieg des kanadischen Dollars nach den überraschend starken kanadischen Inflationszahlen zu Beginn dieser Woche.
Beide unterlagen dem US-Dollar, der am Mittwoch gegenüber einem Korb der wichtigsten Währungen ein Zweimonatshoch erreichte. Wird sich der Inflationsimpuls in Kanada und Australien auch in den US-Daten niederschlagen und die Fed von einer Zinssenkung abhalten?
Dies ist die Sorge für Asien und die Schwellenländer - ein starker US-Dollar verschärft die globalen Finanzbedingungen und lenkt das Kapital auf Kosten der Schwellenländer in US-Anlagen.
Das Gleiche gilt für steigende Treasury-Renditen, und am Mittwoch brachen die Renditen von US-Anleihen aus ihrem jüngsten Dornröschenschlaf aus und stiegen sprunghaft an. Die Wall Street schloss leicht höher, aber der Dollar und die Renditen könnten den asiatischen Handel am Donnerstag stärker beeinflussen.
Der Wirtschaftskalender für Asien und den Pazifikraum sieht am Donnerstag die Veröffentlichung der japanischen Einzelhandelsumsätze, Zahlen zu den Industriegewinnen in China, eine Zinsentscheidung auf den Philippinen und eine Rede des stellvertretenden Gouverneurs der Reserve Bank of Australia, Andrew Hauser, vor.
Laut einer Reuters-Umfrage wird allgemein erwartet, dass die philippinische Zentralbank ihren Leitzins zum sechsten Mal in Folge bei 6,50% belässt und damit die erste Zinssenkung in den letzten drei Monaten des Jahres vornimmt.
Der philippinische Peso befindet sich auf dem niedrigsten Stand des Jahres gegenüber dem US-Dollar und hat seit Jahresbeginn 6% verloren.
Das ist nur halb so viel wie der 12%ige Rückgang des japanischen Yen, der am Mittwoch ein 38-Jahres-Tief gegenüber dem Dollar erreicht hat.
Er liegt jetzt deutlich unter der Marke von 160,00 pro Dollar, die vor fast zwei Monaten eine groß angelegte Intervention der japanischen Behörden zum Kauf des Yen ausgelöst hat.
Diesmal nicht, zumindest noch nicht.
Es überrascht nicht, dass die implizite Volatilität des kurzfristigen Dollar/Yen in die Höhe geschnellt ist, aber das Ausmaß des Anstiegs und die erreichten Niveaus deuten kaum darauf hin, dass die Händler Angst vor schwerwiegenden Interventionen haben.
Die implizite Volatilität über Nacht stieg am Mittwoch so stark wie seit Mitte Mai nicht mehr, erreichte aber nur wieder den Stand vom Dienstag. Die implizite Volatilität für eine Woche stieg so stark wie seit vier Wochen nicht mehr, aber auch hier wurde nur der Stand von Mitte Juni wieder erreicht.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Donnerstag eine neue Richtung geben könnten:
- Zinsentscheidung der Philippinen
- Japan Einzelhandelsumsätze (Mai)
- China Industriegewinne (Mai)
