Die weltweiten Auswirkungen können enorm sein, aber für die Schwellenländer steht mehr auf dem Spiel. Sie sind den Schwankungen bei den Lebensmittel- und Energiepreisen und der Produktion stärker ausgesetzt und verfügen oft über geringere fiskalische Puffer, die ihre Möglichkeiten zur Abfederung der Auswirkungen einschränken.
Im Folgenden finden Sie fünf Diagramme, die zeigen, welche Auswirkungen El Nino - wenn das Wasser im mittleren und östlichen Pazifik wärmer ist als üblich - auf die wichtigsten Schwellenländer haben könnte.
1/AM STÄRKSTEN GEFÄHRDET
Indien und Ägypten gehören zu den Volkswirtschaften, die insgesamt am anfälligsten für die Auswirkungen von El Nino in diesem Jahr sind. Dies geht aus einem Index der Standard Chartered Bank hervor, der das Gewicht des Primärsektors, den Anteil von Lebensmitteln in den Inflationskörben und die Fähigkeit eines Landes zum Ausgleich durch fiskalische Unterstützung berücksichtigt.
Ghana, Kenia und die Philippinen stehen ebenfalls weit oben auf der Liste, während Länder wie Südafrika und Chile zu den am wenigsten gefährdeten Ländern gehören - zusammen mit den meisten entwickelten Marktwirtschaften wie Deutschland oder den Vereinigten Staaten.
"Wir glauben, dass die Länder, die am meisten von einem El-Nino-Ereignis in diesem Jahr bedroht sind, diejenigen sind, die relativ schwache wirtschaftliche Fundamentaldaten haben und die während der El-Nino-Periode 2014-16 eine relativ schwache landwirtschaftliche Produktion erlebt haben", sagte Eugene Klerk, Leiter des ESG-Research der Standard Chartered Bank.
2/AGRARISCHER DRUCK
Plötzliche Veränderungen der Niederschlagsmenge oder der Temperatur können den Ernten Schaden zufügen. Da die Landwirtschaft in Afrika und Südasien einen größeren Anteil an der Wirtschaft und der Beschäftigung hat als anderswo, sind diese Regionen besonders anfällig für die Auswirkungen des El Nino.
"Ein starker Rückgang der Erntemengen, die exportiert werden können, könnte in einigen Volkswirtschaften zu einer Belastung der Zahlungsbilanz führen", heißt es in einem Forschungsbericht von Jennifer McKeown, Chief Global Economist bei Capital Economics.
Indien hat die Ausfuhr einer wichtigen Reissorte verboten und damit die Gesamtversorgung der Weltmärkte um ein Fünftel reduziert. Nahezu 90% des Reises wird in Asien produziert und ist durch das trockene El-Nino-Wetter bedroht, wobei auch die Philippinen und Thailand gefährdet sind. Weitere gefährdete Produkte sind Kakao von der Elfenbeinküste und aus Ghana, Zucker aus Indien und Thailand sowie Kaffee aus Vietnam und Indonesien.
Es gibt jedoch auch Ausnahmen - Argentinien hatte laut Morgan Stanley in früheren El Nino-Episoden eine Rekordernte bei Soja.
"El Nino ist in der Regel negativ für die Schwellenländer, aber Argentinien ist eine Ausnahme", schrieb Fernando Sedano von der Bank in einer Notiz und fügte hinzu: "Argentinien ist wahrscheinlich der einzige Nettogewinner von El Nino."
3/FRAGILE NAHRUNGSMITTEL
Die Lebensmittelpreise machen einen großen Teil des VPI-Warenkorbs der Schwellenländer aus - in vielen Ländern mit niedrigem Einkommen bis zu 40% -, so dass sich die Schwere des El Nino direkt auf die Inflation auswirken wird.
Eine Analyse der Europäischen Zentralbank deutet darauf hin, dass ein Temperaturanstieg von einem Grad während des El Nino in der Vergangenheit die weltweiten Lebensmittelpreise nach einem Jahr um mehr als 6% erhöht hat.
Das südliche Afrika, Mittelamerika und die Karibik sowie Teile Asiens sind laut der Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen (FAO) aufgrund der bereits hohen Nahrungsmittelunsicherheit "besonders besorgniserregend".
David Rees, Senior Economist für Schwellenländer bei Schroders, warnte, dass ein starker El Nino die Lebensmittelinflation in den Schwellenländern bis 2024 wieder in den zweistelligen Bereich treiben könnte.
4/A HYDRO FRAGE
Signifikante Veränderungen bei den Niederschlägen oder lang anhaltende Dürren könnten sich auch auf die Wasserkraftproduktion auswirken und die Gas- und Kohlepreise in die Höhe treiben, so Capital Economics.
"Mehrere Länder, vor allem in Afrika, sind stark von der Wasserkraft abhängig", heißt es in der Notiz. "Geringere Niederschläge könnten die Stromerzeugung behindern und möglicherweise zu einer Rationierung der Stromversorgung führen.
Die Energiepreise seien auch ein Haupttreiber der Lebensmittelinflation, warnten sie, während wärmere Temperaturen die Nachfrage nach Klimaanlagen erhöhen könnten.
5/EIN TRÜBES BILD DER INFLATION
Die lateinamerikanischen Zentralbanken gehörten zu den ersten, die nach COVID-19 die Zinssätze erhöht haben, um die steigenden Preise zu bekämpfen, und sie sind die ersten, die mit der Lockerung beginnen, allen voran Chile und Brasilien.
Aber die Auswirkungen von El Nino auf die landwirtschaftliche Produktion und die Stromerzeugung könnten die Desinflation erschweren und zu länger anhaltenden höheren Zinsen führen.
"Kolumbien und Peru sind die am meisten gefährdeten Länder, gefolgt von Chile und Brasilien in geringerem Maße", sagte Antonio Gabriel, Latam Local Market Strategist bei BofA.
BofA schätzt, dass El Nino in diesem Jahr "zumindest von mäßiger Intensität" sein wird, aber eine schwere Intensität könnte die Inflation um bis zu 2,5% in Kolumbien und 1,5% in Peru ansteigen lassen.
"Mexiko scheint weitgehend isoliert zu sein", fügte Gabriel hinzu.
