Der Vorschlag des in Singapur ansässigen Hedgefonds 3D Investment Partners ist der jüngste in einem langen und erbitterten Kampf zwischen dem einst mächtigen Technologiekonzern und einer Reihe seiner ausländischen Aktionäre, darunter viele aktivistische Fonds.

Toshiba befindet sich jetzt zu etwa 30% im Besitz ausländischer Hedge-Fonds, von denen viele bezweifeln, dass der Plan des Managements, das Unternehmen in drei Geschäftsbereiche aufzuteilen - jeweils einen für Energie/Infrastruktur, elektronische Geräte und Flash-Speicherchips - den Shareholder Value maximieren kann.

Der Aufspaltungsplan wurde im November letzten Jahres nach einer fünfmonatigen strategischen Überprüfung bekannt gegeben, nachdem jahrelange Bilanzskandale und Probleme mit der Unternehmensführung das Vertrauen der Anleger untergraben und den Marktwert von Toshiba von einem Höchststand in den frühen 2000er Jahren auf rund 18 Milliarden Dollar mehr als halbiert hatten.

Sollte der Vorschlag von 3D für die Versammlung angenommen werden, würde dies eine Abstimmung auslösen, die den Aufspaltungsplan letztlich zu Fall bringen könnte. Diese Strategie erinnert an einen ähnlichen Schritt, der letztes Jahr von General Electric Co. angekündigt wurde.

3D besitzt mehr als 7% von Toshiba, eine Beteiligung im Wert von weit über einer Milliarde Dollar. In einer Erklärung wies das Unternehmen auf die Kosten hin, die mit der Aufspaltung verbunden sind, bevor es ein Mandat von den Aktionären erhalten hat, und forderte Toshiba auf, seine strategische Überprüfung wieder aufzunehmen.

"Es gibt keinen Grund, den Abspaltungsplan mit großem Aufwand fortzusetzen, ohne zu wissen, ob eine ausreichende Anzahl von Toshiba-Aktionären letztlich zustimmen wird", sagte der Fonds. Toshiba hat zuvor erklärt, dass die Umsetzung des Plans 10 Milliarden Yen (86 Millionen Dollar) kosten wird.

ALTERNATIVEN PRÜFEN

3D erklärte, dass er im Falle einer Zustimmung zu einer außerordentlichen Hauptversammlung gegen seinen eigenen Vorschlag stimmen würde, die Satzung von Toshiba zu ändern, um die Umsetzung des Auflösungsplans zu ermöglichen.

Stattdessen, so 3D, sollte das Unternehmen den Plan nicht weiter verfolgen, "ohne zuvor andere Alternativen gründlich zu prüfen".

Mit seinen Vorschlägen versucht 3D, das Konglomerat zu zwingen, eine Abstimmung, die nach japanischem Recht die Zustimmung von zwei Dritteln der Aktionäre erfordert, um mehr als ein Jahr vorzuziehen. Offiziell soll die Abstimmung erst auf der Jahreshauptversammlung im Jahr 2023 stattfinden.

Toshiba sagte am Donnerstag, dass es seine Antwort sorgfältig überlege, da der Vorschlag von 3D "ungewöhnliche Inhalte" enthalte, wobei der Fonds eine Forderung stellt und gleichzeitig seine Absicht bekundet, dagegen zu stimmen.

Die Aktien von Toshiba schlossen am Donnerstag mit einem Minus von 0,9%, während der Gesamtmarkt in Tokio einen Rückgang von 2,9% verzeichnete.

Toshiba, das durch einen Bilanzskandal im Jahr 2015 und den Konkurs seines US-Atomgeschäfts geschwächt ist, hat die Aufspaltung vorgeschlagen, um sich stärker auf einzelne Geschäftsbereiche zu konzentrieren.

3D und andere Aktionäre haben jedoch auf eine gründlichere Überprüfung gedrängt, bei der auch potenzielle Angebote von Private-Equity-Gesellschaften berücksichtigt werden sollen.

Toshibas strategische Überprüfung hat bisher "nicht alle Alternativen berücksichtigt", so 3D.

Das Unternehmen selbst bereitet sich darauf vor, im März eine außerordentliche Aktionärsversammlung abzuhalten, um die Unterstützung der Aktionäre für den Auflösungsplan, der bis März 2024 abgeschlossen sein soll, zu prüfen.

Die Einzelheiten der Versammlung sind jedoch noch unklar, einschließlich der Höhe der Unterstützung durch die Aktionäre, die für die Fortsetzung des Plans erforderlich ist.

Eine Alternative zu einer direkten Abstimmung über die Unterstützung des Auflösungsplans, die im Toshiba-Vorstand diskutiert wurde, besteht darin, die Aktionäre auf der außerordentlichen Versammlung stattdessen über die Wiederernennung der Vorstandsmitglieder abstimmen zu lassen, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen sagten.