Einen Tag nachdem die Europäische Zentralbank ihre Mitarbeiter beauftragt hatte, die Entwicklung eines neuen Anti-Fragmentierungsinstruments zu beschleunigen, um die angeschlagenen südeuropäischen Anleihemärkte zu beruhigen, warf die SNB den Märkten einen neuen Curve Ball zu.

Sie erhöhte die Zinssätze zum ersten Mal seit 15 Jahren um 50 Basispunkte und schloss sich damit anderen Zentralbanken an, die ihre Geldpolitik zur Bekämpfung der wiederauflebenden Inflation straffen.

Der Schritt wirkte sich auf die Märkte aus und ließ den Schweizer Franken um mehr als 2% gegenüber dem Euro und dem britischen Pfund steigen.

An den Anleihemärkten des Euroraums war es ein Tag mit großen Meilensteinen.

Die 10-jährige deutsche Rendite stieg bis 1322 GMT um 18 Basispunkte auf 1,84%, der größte Tagesanstieg seit März 2020. Die fünfjährigen Renditen stiegen um 21 Basispunkte und verzeichneten damit den größten Tagesanstieg seit 2012.

Die Renditen stiegen auch, da die Geldmärkte ihre Wetten auf Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank (EZB) erhöhten und für Dezember rund 190 Basispunkte einpreisten, verglichen mit 140 Basispunkten am Vortag.

"Die Reaktion der SNB auf die Zinserhöhungen bedeutet, dass der Markt eine aggressive EZB einpreist", sagte Arne Petimezas, Senior Analyst der AFS Group.

Die SNB sagte auch, dass die jüngste Abwertung bedeute, dass der Schweizer Franken an den Devisenmärkten nicht mehr hoch bewertet sei - was der Bank lange Zeit Sorgen bereitete - und ein Zeichen dafür sei, dass die Zentralbank bereit sei, ihren Griff auf den Franken zu lockern.

Der Rückzug der SNB von den Devisenmärkten bedeutet, dass noch weniger Euro aus den Devisenmarktinterventionen in die Anleihen der Eurozone fließen würden, ein wichtiger Faktor, um die Renditen in Schach zu halten.

Antoine Bouvet, ein leitender Zinsstratege bei ING, wies darauf hin, dass die Laufzeit der Anleihebestände der SNB fast fünf Jahre beträgt, was erklärt, warum die fünfjährigen deutschen Renditen stärker gestiegen sind als andere Laufzeiten.

Auch die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen stark an. Die Anteile der SNB an den US-Dollar- und Euro-Reserven sind mit knapp 40% ähnlich hoch.

Die italienischen Anleiherenditen machten einen Großteil ihres früheren Anstiegs wieder wett, nachdem es in einem Bericht von Bloomberg News unter Berufung auf ungenannte Quellen hieß, das neue Anti-Fragmentierungsinstrument der EZB werde wahrscheinlich den Verkauf anderer Wertpapiere beinhalten, um die Bemühungen der Bank zur Eindämmung der Rekordinflation nicht zu stören.

Der vielbeachtete Spread zwischen deutschen und italienischen 10-jährigen Renditen war zuletzt auf 211 Basispunkte gesunken, nachdem er zuvor bei 227 Basispunkten und vor der Ankündigung der EZB am Mittwoch bei über 250 Basispunkten gelegen hatte.

Die italienischen 10-jährigen Renditen machten einen früheren Anstieg rückgängig und stiegen um 5 Basispunkte auf 3,96%, nachdem sie zuvor bei über 4% gelegen hatten. Auch andere Spreads verengten sich.

Der Gouverneur der französischen Zentralbank hatte bereits die Möglichkeit dieser sogenannten Sterlisierung angedeutet. Viele Analysten gehen davon aus, dass sie in dem neuen Instrument enthalten sein wird.

Italiens Zentralbankgouverneur sagte nach dem Bericht, dass die Bank in der Lage sei, Liquidität zu sterilisieren, ohne Wertpapiere zu verkaufen.

Der Bericht ließ auch die 10-jährige Rendite in Deutschland kurzzeitig auf den höchsten Stand seit 2014 (1,92%) ansteigen, aber sie kam schnell wieder von ihren Tageshöchstständen zurück.